Bagaimana Kustodian Mengubah Game untuk CEX

Singapura, 1 Maret 2023 - Bursa Terpusat (CEX) telah berfungsi sebagai perantara tepercaya yang memfasilitasi pembelian dan penjualan mata uang kripto dan sebagian besar pengguna kripto menyimpan aset mereka di CEX dengan perkiraan99% transfer aset yang terjadi pada platform terpusat. Namun, ini menimbulkan risiko terhadap keamanan aset pengguna.

Meskipun CEX menawarkan kecepatan dan kemudahan, trader sering kali harus mendepositkan dana mereka di akun yang dikontrol oleh bursa, yang juga berisiko sebagaimana dibuktikan dengan kerugian signifikan yang diderita oleh banyak perusahaan trading setelah FTX. SejakKeruntuhan FTX pada tahun 2022, pembuat pasar crypto dan manajer aset dengan cepat mengurangi eksposur ke CEX dan menuntut pertukaran menjadidipisahkan dari pemukiman dan tahanan , seperti bagaimana dunia TradFi beroperasi.

Paradigma Baru, Pemisahan Fungsi
Pemisahan fungsi perdagangan, kliring, dan penyelesaian adalah model lama dalam industri keuangan tradisional. Fungsi ini, biasanya ditangani oleh entitas independen yang berbeda, membantu meningkatkan transparansi dan mengurangi risiko penipuan dan pelanggaran. Hal ini pada gilirannya membantu membangun kepercayaan di antara pelaku pasar dan berkontribusi pada integritas dan stabilitas sistem keuangan secara keseluruhan.

Namun, di dunia crypto, fungsi-fungsi ini digabungkan di bawah satu atap oleh CEX. Tidak seperti bursa saham tradisional, crypto CEX melakukan lebih dari sekadar menjadi platform untuk mencocokkan pembeli dan penjual. Mereka menjaga dan mengontrol dana klien, bertindak sebagai rekanan untuk perdagangan dan juga menyediakan layanan pinjaman/peminjaman, semuanya dengan sedikit pengawasan peraturan. Alih-alih menjadi pihak netral dalam transaksi, peran CEX yang beragam ini menimbulkan masalah konflik kepentingan yang besar. Kehancuran dramatis FTX telah membuktikan dengan jelas bahwa CEX seharusnya tidak mendominasi semua fungsi ini dan memiliki kekuatan sebesar itu atas pelaku pasar lainnya.

DEX atau CEX?
Beberapa ahli crypto-native menggembar-gemborkan pertukaran terdesentralisasi (DEX) sebagaialternatif yang menarik . Sementara banyak yang percaya pada DEX sebagai masa depan perdagangan, DEX dan CEX harus hidup berdampingan untuk waktu yang lama. DEX masih dalam masa pertumbuhan dan datang dengan berbagai kelemahan seperti kecepatan transaksi yang lambat dari kemacetan jaringan, risiko keamanan seputar kunci yang hilang, fungsionalitas terbatas, kurangnya keramahan pengguna, dan hambatan adopsi yang tinggi, membuat pengguna kembali menggunakan CEX.

Banyak pelaku pasar telah menyadari risiko yang terkait dengan CEXs' konsentrasi kekuasaan dan sekarang menuntuttengkulak gaya jalan-jalan independen , khususnya kustodian pihak ketiga dan pialang utama. Meskipun telah lama ada seruan untuk alternatif dari model bisnis all-in-one yang cacat dari pertukaran crypto, hanya sedikit, jika bukan tidak ada, perantara yang berhasil mengurangi kekuatan bursa, yang mungkin akan segera berubah. Dengan meningkatnya tekanan, kini ada keinginan yang lebih besar dari pertukaran untuk menerima paradigma baru ini.

Pemisahan Perdagangan, Kliring dan Penyelesaian
Dengan semua ketidakpastian dalam CEX, investor beralih ke kustodian. Di dalamNovember 2019 , Cobo adalah kustodian pertama yang memperkenalkanJaringan lingkaran , jaringan penyelesaian off-chain yang memungkinkan semua pihak di Loop untuk mentransfer dan menyelesaikan secara instan, tanpa biaya.

Cobo's Loop melakukan pertukaran pertama meskipun tidak ada faktor pendorong yang kuat bagi mereka untuk bergabung dengan Loop. Tidak mengherankan, Loop tidak menjadi solusi de-facto untuk perdagangan crypto mengingat daya tawar yang sangat besar dari pertukaran terpusat. Ada sedikit tekanan atau insentif eksternal untuk pertukaran ini untuk melepaskan tugas mereka dalam penjagaan dan kliring dan penyelesaian kepada pihak ketiga, dan menyerahkan kendali atas dana klien.

Di belakang kebuntuan antara pertukaran terpusat dan manajer investasi pasca FTX, Cobo meningkatkan jaringan Loop dan bekerja meluncurkan SuperLoop untuk membantu membangun kembali kepercayaan dan memulihkan aktivitas perdagangan.

SuperLoop Cobo adalah kustodian off-exchange dan jaringan penyelesaian, yang memungkinkan pedagang untuk berdagang langsung di bursa yang didukung, dengan kredit yang dijamin dengan agunan yang dipegang di bawah pengawasan Cobo, dikunci hanya sebelum perdagangan.

Seperti yang pernah dikatakan Changhao Jiang, CTO dan Co-Founder Cobo, “di masa ketidakpastian ini, sangat penting bagi kustodian dan bursa untuk memberikan rasa aman dan kepercayaan terhadap manajer aset. SuperLoop memberikan kepercayaan ini dengan memastikan bahwa pedagang memiliki kendali penuh atas aset mereka saat berdagang di antara bursa.

Dengan SuperLoop, investor dan organisasi dapat menggunakan solusi kustodi Multi-Party Computation (MPC) untuk mengelola bersama dana mereka dengan platform kustodian independen, dan pada saat yang sama, memperdagangkan dana ini di bursa kripto yang terintegrasi dengan kliring dan penyelesaian jaringan yang dihosting oleh platform kustodi tersebut.

Oleh karena itu, SuperLoop Cobo meminimalkan risiko rekanan dengan menghilangkan kebutuhan untuk melakukan pra-pendanaan di bursa sebelum berdagang, dan memaksimalkan efisiensi modal dengan memungkinkan dana digunakan tanpa penundaan dan risiko transfer on-chain, yang pada akhirnya memungkinkan pengguna untuk memiliki kendali penuh atas aset mereka .

Jaringan penyelesaian adalah tolok ukur dalam TradFi dan tidak ada alasan bagi industri aset digital untuk tidak mengadopsinya. Kustodian independen dapat memainkan peran besar dalam meningkatkan dan melindungi integritas sistem di ranah kripto. Momentum untuk perubahan nyata akhirnya terbangun dan dalam waktu dekat, sangat mungkin bahwa sentralisasi dan desentralisasi akan hidup berdampingan.

Tentang Junde
Junde Yu adalah Kepala Penjualan Global di Cobo,satu-satunya platform omni-custody berlisensi di dunia, Cobo menawarkan rangkaian lengkap solusi dari kustodian terpusat (berbasis HSM) hingga kustodian yang dikelola bersama (berbasis MPC), dan kustodi mandiri yang sepenuhnya terdesentralisasi (berdasarkan kontrak pintar serta blockchain hak asuh yang dibuat khusus)