Bagaimana cara mengevaluasi peluang investasi Web3 dengan lebih efektif?

Asli: https://galaxyrtk.substack.com/p/digital-co-ops?utm_source=twitter&utm_campaign=auto_share&s=35

Saya mulai berinvestasi dalam permainan kripto pada tahun 2018 karena saya percaya bahwa setelah dibuka, ekonomi permainan dan dunia maya tidak akan pernah tertutup lagi. Dengan kombinasi konten, alat pembuat, pasar terbuka, dan teknologi, hipotesis "individu berdaulat" tampak seperti kenyataan yang tak terbendung. Saya benar-benar takjub melihat betapa cepatnya semua ini terjadi: industri ini bergerak cepat...tapi di mana?

Sering kali sistem kepercayaan saya ditantang oleh para pembohong, spekulan, dan hal-hal buruk. Akhir-akhir ini, saya mendapati diri saya mempertanyakan apakah token dapat mempertahankan nilai fundamental apa pun tanpa dianggap sebagai sekuritas ilegal. Sekarang, lebih dari sebelumnya, penting untuk belajar dari kesalahan Anda dan mengakui di mana itu tidak berhasil, tetapi tidak terlalu terjebak dalam kebisingan dan hal negatif sehingga Anda lupa mengapa semuanya menyenangkan sejak awal.

Peran platform konsumen web2 berskala jangka panjang dalam mendorong adopsi massal web3 telah diremehkan. Mereka sering diabaikan karena crypto-native cenderung melebih-lebihkan nilai desentralisasi itu sendiri. Namun, seperti privasi, menurut saya desentralisasi tidak harus dianggap sebagai tujuan itu sendiri. Sebaliknya, itu harus dilihat sebagai "sarana" untuk tujuan nyata: ekspresi diri, pembentukan komunitas, dan peluang ekonomi. Pembuat IP berpengalaman memainkan peran kunci dalam memandu komunitas dan IP yang diperhatikan konsumen. Mereka yang berani mengambil pandangan jauh dan memperdagangkan nilai demi nilai akan melakukannya dengan baik karena ekonomi ini memiliki potensi eksponensial dibandingkan dengan ekonomi tertutup.

Saat mengevaluasi peluang investasi web3, ada beberapa pertanyaan praktis yang perlu dipertimbangkan terlebih dahulu:

1. Apakah benar-benar layak menambahkan web3 ke waralaba konsumen?
2. Akankah gelombang adopsi berikutnya diprakarsai oleh petahana atau penduduk asli kripto?
3. Apakah kita dua langkah terlalu awal, satu langkah terlalu awal, atau satu langkah terlambat?
4. Apakah semua ini hanyalah cara lain agar ritel ditipu?
5. Mengapa web3 terasa sangat tidak manusiawi untuk sesuatu yang dirancang untuk mengaktifkan dan memberdayakan?

Dalam memikirkan pertanyaan-pertanyaan ini, berikut adalah beberapa hal yang telah saya pelajari selama beberapa bulan terakhir:

Kunci terbesar dari web3 adalah penciptaan koperasi digital yang: (i) struktur tata kelola yang transparan, (ii) memfasilitasi ekosistem penghargaan bagi pencipta/pengembang, dan (iii) menanamkan sarana pertukaran nilai yang efisien melalui koleksi digital.

Struktur pemerintahan yang transparan. Memiliki seperangkat aturan on-chain mempersulit pengembang untuk mengubah aturan sistem secara sepihak. Tata kelola yang transparan memainkan peran penting dalam membenamkan dan memfasilitasi acara dunia terbuka.

Ekosistem penghargaan Kreator/Pengembang. Penciptaan mengembalikan buah pertumbuhan kepada kontributor. Peran pengembang game dunia terbuka akan berubah dari desainer loop tertutup menjadi kontributor pendiri ekosistem terbuka.

Nilai tukar dari koleksi digital. NFT berpotensi menciptakan bisnis "identitas sebagai layanan" di sekitar lingkungan game dan struktur sosial.

Ada keseimbangan yang baik antara menciptakan komunitas yang bermanfaat dan "komunitas" yang ada hanya untuk imbalan.

• cryptocurrency hangat
• Pemikiran tentang masyarakat
• Aliran Kesadaran Token Sosial
• Desain Ekonomi Berkelanjutan

Ekonomi token bermuara pada prinsip sederhana: biarkan lebih banyak token mengalir ke pundi-pundi komunitas daripada mengalir keluar.

Mempertaruhkan dan mekanisme kontraksi sisi penawaran lainnya (terutama ketika inflasi) kurang relevan daripada menciptakan permintaan.

Token Utilitas (1 vs. 2 vs. N): Model yang tepat lebih penting daripada (i) desain yang fleksibel dan (ii) token yang diperoleh melalui partisipasi.

Memisahkan NFT sebagai outlet utama untuk spekulasi dari lebih banyak token "masukan yang diperoleh" adalah cara cerdas untuk membuat pancang tetap/retensi sambil tetap mempertahankan fleksibilitas untuk merancang ekonomi yang berkelanjutan. Asia akan menyusul Barat dalam keinginannya untuk bereksperimen dengan web3 di tingkat perusahaan.

Pendekatan berbasis ilmu data (mis. tingkat rilis token, penyetelan UX, dll.) akan mengarah pada pembelajaran yang berguna bagi pengadopsi awal web3 yang terlalu besar dibandingkan dengan ukuran tim atau jangkauan internasional (mis. Com2us).

Perusahaan yang melakukan pra-penjualan token tetapi hanya mengintegrasikan token ke dalam pengalaman pemain mereka (sambil mempertahankan sebagian besar ekonomi dalam transaksi mikro fiat) adalah implementasi web3 yang lemah dan tidak mungkin berhasil, terutama jika penawaran token mencapai Dalam kasus multi-miliar kasus, ada IP korporat yang "menumpang gratis" dalam kisaran penilaian tidak benar-benar terintegrasi ke dalam dunia konten yang berpusat pada pembuat konten.

Beberapa tim (terutama studio China, seperti spin-off Funplus yang berfokus pada web3 yang baru-baru ini menyelesaikan penjualan token besar-besaran) memiliki pengalaman luas dalam membangun "simulasi game kehidupan" (mis. Game strategi/SLG) dan Memiliki riwayat memonetisasi status sosial untuk mengonversi dan mempertahankan pengguna yang membayar. Tim-tim ini kemungkinan akan membuat game blockchain yang hebat karena kebutuhan akan "identitas sebagai layanan" adalah elemen yang hilang dalam game crypto saat ini.

Korea Selatan berinovasi dengan cepat di ruang web3, justru karena pembatasan transaksi mata uang fiat untuk perjudian dan barang virtual, dan ancaman reputasi kerugian ritel di Terra, bisnis Korea harus berada di fintech (aplikasi super untuk pembayaran), Berkelanjutan implementasi web3 dalam hiburan (campuran K-pop yang menghasilkan uang) dan game (ekosistem dan mmos yang digerakkan oleh kreator berkelanjutan).

Pendanaan cryptocurrency murni tidak mungkin memberi investor dinamika risiko / imbalan yang menguntungkan dalam jangka panjang. Kami percaya peluangnya terletak pada mendukung tim pengembangan yang berpengalaman dengan ekuitas dalam membangun ekonomi yang berkelanjutan (tanpa jaminan token untuk pertimbangan ekstra).

Dalam ruang token game murni, ada kelebihan pasokan modal ventura struktural, sebagaimana dibuktikan dengan sejumlah besar uang yang mendukung pengembang game P2E tanpa pengalaman produksi konten nyata.

Karena proyek biasanya mencapai miliaran dalam FDV berdasarkan pra-produksi (misalnya, token FDV pra-prod Illuvium dihargai 50% lebih tinggi daripada $7,5 Bethesda yang dijual ke Microsoft, sebagai contoh), keputusan investasi kripto untuk mata uang lebih didorong oleh FOMO dan keputusan perdagangan jangka pendek daripada penggerak fundamental.

Kami belum melihat bagaimana membuka pasokan token dalam skala besar akan berdampak negatif secara material pada harga token spot untuk banyak proyek yang didukung VC. Untuk banyak token, permintaan spekulatif dari sisi beli tidak akan cukup untuk menyerap pasokan likuiditas yang besar.

Tim yang meningkatkan penjualan token besar tanpa ekuitas pada akhirnya dapat menciptakan konflik struktural antara pemegang saham dan pemegang token karena ekonomi mereka mencakup komponen berbasis mata uang fiat dan berbasis cryptocurrency. Kami percaya bahwa praktik terbaik bagi perusahaan yang melakukan penjualan pribadi adalah menjual ekuitas melalui waran token untuk menyelaraskan kepentingan ekuitas dan pemegang token.

Kepatuhan akan menjadi pembeda utama untuk proyek token dan mendorong lebih banyak adopsi perusahaan dari implementasi web3 yang berfokus pada NFT.

Porsi signifikan dari penangkapan nilai web3 dalam game akan berasal dari transaksi NFT, dengan royalti dan hasil penjualan masuk ke pemegang ekuitas (bukan pemegang token).

Mengingat kekhawatiran undang-undang sekuritas tentang token dan ketidakfleksibelan struktural yang diamanatkan oleh kertas putih, kami melihat pasar semakin menyukai model berbasis ekuitas/NFT daripada model berbasis token.

Karena penerbit mata uang virtual perlu melakukan KYC/AML dalam transfer token, token akan menjadi semakin tidak menarik bagi pengembang game berskala besar. Dalam konteks NFT sebagai barang koleksi digital dan bukan mata uang, kekhawatiran ini mungkin kurang relevan (walaupun tidak diragukan lagi).

Kami juga percaya bahwa model di mana token hanya dapat diperoleh, daripada dibeli melalui penempatan pribadi skala besar, akan semakin menjadi norma. Gangguan pasokan besar-besaran yang disebabkan oleh penjualan token yang fluktuatif menghambat fleksibilitas desainer untuk menciptakan ekonomi yang seimbang.

Token keamanan akan menjadi panas, kali ini berpusat di sekitar konsumen ritel. Kemampuan untuk menyematkan arus kas berbasis keamanan ke dalam token untuk kasus penggunaan seperti royalti + token penggemar, terutama dalam konteks musik, olahraga, film, dll., akan memainkan peran utama dalam adopsi arus utama. Emiten yang patuh seperti Republic akan siap untuk masa depan ini.

Karena ritel memiliki lebih banyak utilitas dalam mengumpulkan NFT ini daripada nilai finansial murni, kemungkinan besar token keamanan akan berhasil melakukannya dengan konteks sosial yang tepat dan permainan perdagangan yang terkait dengan kepemilikan ritel dalam komunitas pengumpulan.

Kuncinya adalah untuk menyeimbangkan desain barang koleksi digital sehingga mereka tidak fokus "murni" pada utilitas (mendasari nilai finansial), melainkan utilitas + (nilai yang dapat dikoleksi merupakan bagian dari premi terkait keterlibatan yang cukup besar sehingga NFT tidak hanya "Memenuhi tanda" dalam hal nilai utilitas).

Pemasaran kinerja akan menjadi masalah bagi web3, dan guild memiliki potensi untuk mengatasi hal ini.

Serikat akan memainkan peran penting dalam memandu pengguna ke pengalaman bermain game web3 yang sesuai dan mengatasi beberapa tantangan UX yang terkait dengan crypto (misalnya regulasi, fiat on-ramp).

"Single sign-on" akan menjadi konsep penting di web3 untuk guild yang dapat menggabungkan analitik on-chain dengan data pemain off-chain (direkam melalui SDK yang terintegrasi oleh pengembang game). Kami melihat banyak ruang bagi penerbit besar untuk membuat "serikat super" global, sama seperti Facebook yang telah mengumpulkan banyak perhatian konsumen untuk aplikasi/game seluler.

Reputasi dan "token terikat jiwa" (yaitu, komitmen, kredensial, dan afiliasi yang membentuk hubungan sosial, ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ,,,,,,,,,,,,,,,, dari, jaringan Web3 memiliki potensi untuk mewakili inovasi 0-ke-1 dalam ruang crypto yang sangat penting bagi individu untuk berpartisipasi secara efektif dalam ekonomi terdesentralisasi .penting.

Terlepas dari investasi yang signifikan dalam infrastruktur NFT, kami percaya pasar ini sebagian besar jenuh, dan memiliki pertanyaan tentang primitif keuangan baru mana di luar bursa, pinjaman, derivatif, dan agregator yang dapat mewakili nilai sebenarnya dari kepemilikan digital. skor reputasi.

"Kepemilikan suku" akan menjadi kunci untuk membuat karya seni web3 dan koleksi digital dapat diakses oleh khalayak yang lebih luas. Apa yang hilang dari NFT saat ini adalah konteks budaya dan sejarah. Membawa kolektor seni tradisional ke web3 akan mengarah ke gelombang adopsi arus utama berikutnya.

Akses melalui dompet perangkat keras dan Metamask tidak praktis. Lingkungan DAO multi-sig yang mengundang "grup kecil" untuk melakukan kurasi adalah pengantar yang solid untuk bidang ini.

Saat kolektor dan museum seni tradisional berekspansi ke bidang NFT, kami percaya bahwa seni digital adalah kategori yang paling potensial karena pasar kolektor yang sangat besar.

Saat kita mengonsumsi, kita mencari ekspresi diri: sesuatu yang mewakili nilai dan identitas kita, baik itu barang fashion, seni, atau musik. Secara historis, konsumsi adalah satu arah, pendekatan top-down dari penjual ke pembeli. Dengan janji kelangkaan digital melalui NFT, konsumsi kini sirkular, dinamis, dan dapat diinvestasikan.

Blok Seni adalah contoh instruktif dari kotak pasir koleksi digital yang dikurasi dari atas ke bawah. FXHash sama menariknya dengan perpanjangan hipotesis ini yang "dikurasi oleh komunitas".

Perpanjangan dari konsep ini adalah "branding tanpa kepala". Tanpa merek besar yang digerakkan oleh UGC, menurut kami merek fesyen yang mewakili perpaduan komunitas fisik/digital/sosial adalah tempat berkembang biak yang matang untuk eksperimen.

"Sementara merek secara tradisional telah direncanakan dan dirancang langsung oleh bisnis, kebangkitan media online telah menantang konsistensi identitas merek yang dikelola secara terpusat. Organisasi desentralisasi berbasis blockchain baru melangkah lebih jauh dengan memberikan insentif ekonomi kepada pengguna untuk menyebarkan kisah merek mereka sendiri."

Prinsip Panduan

Untuk mempraktikkan ide-ide ini untuk memandu keputusan investasi, saya merasa perlu menyaring ide-ide saya menjadi beberapa prinsip panduan yang menyaring pandangan dunia saya.

• Kepercayaan mengikat masyarakat.
• Uang terikat pada kepercayaan.
• Komunitas tanpa kepercayaan tidak bisa eksis.
• Mata uang komunitas bisa.
• Asalkan tidak berdasarkan uang.
• Melainkan itu.

→ Poin Utama: Token memiliki potensi untuk mengakumulasi nilai jaringan yang substansial dari waktu ke waktu, tetapi pra-penjualan dan pengejaran keuntungan spekulatif bertentangan dengan tujuan ini. Dibandingkan dengan model jangka pendek yang terlalu bergantung pada pra-penjualan dan antusiasme spekulatif, model yang hanya dapat memperoleh dan tidak membeli token lebih cenderung mengumpulkan "uang" organik, sambil mengesampingkan motivasi intrinsik untuk membentuk komunitas.

• Produksi melebihi janji.
• Berpartisipasi dalam kepemilikan.
• Kelimpahan lebih baik daripada kelangkaan.
• Menginspirasi kreativitas/kerja sama melalui permainan/penggilingan.
• Muncul di Majestic Design.
• P+P=P^2 di atas PvP di atas PvE.

→ Poin utama: bangun komunitas terlebih dahulu, tanpa pra-penjualan. Tekankan keterlibatan yang diperoleh daripada penimbunan dan kelangkaan. Pembuatan dan konversi pengguna yang membayar lebih berkelanjutan daripada penggilingan mekanis "bermain game dan menghasilkan uang". Fleksibilitas dalam desain ekonomi sangat penting. Penekanan pada ekonomi game, di mana koneksi sosial dan konten buatan pengguna mengubah koneksi linier menjadi ekonomi eksponensial. PvP lebih berkelanjutan daripada PvE (karena permintaan pemain yang berkelanjutan untuk game berbasis keterampilan dan game SLG berbasis status), tetapi tidak sebanyak dunia UGC yang berkembang pesat.

• Input virtual (mata uang, sumber daya) lebih fleksibel daripada kaku.
• Output virtual (komoditas negara) lebih kaku daripada fleksibel.

→ Poin utama: Pisahkan alat fleksibel yang dibutuhkan desainer untuk keseimbangan game (token, sumber daya, mata uang virtual) dari yang dirancang untuk mengakumulasi nilai ekosistem (nft, keranjang nft yang dibiayai). Untuk pengembangan ekosistem jangka panjang, biaya transaksi harus mengalir kembali ke masyarakat.

• Pencairan tertunda dari likuiditas instan.
• Penyesuaian penarikan pokok penjualan berdasarkan royalti.

→ Takeaway: Terapkan mekanisme penyesuaian nilai jangka panjang seperti royalti berbasis aliran alih-alih memerah penjualan primer. Nilai yang diperoleh harus tunduk pada penarikan tunai yang tertunda untuk menghindari pendarahan likuiditas dan tekanan jual.

• Meminimalkan gesekan lebih baik daripada memaksimalkan dispersi.
• Fleksibilitas dibangun di atas invarian struktural.
• Pihak pertama pertama, UGC kedua, pihak ketiga ketiga.
• Pusatkan konten => demokratisasi mengutak-atik => ekosistem pihak ke-3.

→ Takeaway: Pada tahap awal proyek, menciptakan peluang ekonomi lebih penting daripada memaksimalkan prinsip kriptografi desentralisasi. Kemudahan penggunaan dan adopsi pemain sangat penting, dan kita harus memercayai pembuat IP untuk mengarahkan ekosistem konten dan menciptakan peluang yang dinamis untuk UGC. Seiring waktu, pembuat IP dapat bertujuan untuk secara bertahap mendesentralisasikan ekosistem yang mereka buat, mengundang pembuat dan pengembang untuk memperluas pengetahuan tentang dunia IP. Mengingat sulitnya membuat konten yang menarik, sistem yang sepenuhnya terdesentralisasi sejak awal tidak mungkin berkembang.