Pasar Uni Eropa dalam Peraturan Aset Kripto (MiCA) dapat terbukti transformatif, CoinDesk telah diberitahu, bahkan jika beberapa di industri mempertanyakan apakah itu akan memenuhi tujuannya untuk menawarkan satu buku aturan yang jelas untuk blok 27 negara.
MiCA akan meminta perusahaan crypto untuk mendaftar dengan pihak berwenang, untuk memiliki modal yang cukup untuk menstabilkan stablecoin dan untuk menawarkan informasi yang jelas dan adil kepada investor pemula – dan teksnya, setelah bertahun-tahun, sekarang hampir selesai.
Dunia crypto bergerak lebih cepat daripada legislator, dan undang-undang ini memiliki perjalanan yang cukup panjang.
Awalnya dirancang untuk mengatur aktor crypto seperti penerbit dan penyedia dompet di era di mana penawaran koin awal, termasuk penipuan, marak, rancangan undang-undang berkembang seiring dengan inovasi di sektor ini.
Antara konsepsi dan penyelesaian, ketentuan baru disisipkan atau dipertimbangkan untuk menangani proyek mata uang yang didukung Facebook, Libra, yang kemudian berganti nama menjadi Diem; penggunaan energi dari penambangan bitcoin, munculnya token yang tidak dapat dipertukarkan (NFT); keuangan terdesentralisasi (DeFi); dan stablecoin algoritmik seperti terraUSD yang sekarang sudah hancur.
Itu masih belum diselesaikan. Draf yang bocor minggu lalu dipandang oleh beberapa negosiator sebagai versi final – tetapi, pada menit terakhir, ditentang karena tidak berpegang pada kesepakatan politik yang dicapai pada akhir Juni. (Sementara negosiasi diadakan secara rahasia, tiga sumber yang diberi pengarahan tentang pembicaraan mengatakan kepada CoinDesk bahwa keberatan datang dari Prancis; salah satu dari mereka mengatakan negara-negara selain Prancis juga terlibat, tetapi menolak untuk mengatakan yang mana.)
Cerah
Arsitek undang-undang masih tertarik untuk menyuarakan manfaatnya – terutama, memungkinkan satu kerangka kerja di mana perusahaan dapat beroperasi di blok 500 juta konsumen.
“Kepastian hukum adalah salah satu alasan utama mengapa kami membutuhkan MiCA,” kata Stefan Berger, anggota parlemen yang merundingkan undang-undang tersebut untuk Parlemen Eropa, dalam sebuah wawancara tertulis. “Kami sekarang memiliki kerangka hukum yang dapat diandalkan sebagai investor tetapi juga sebagai penerbit dan pemberi penawaran… pesanan dibuat di Wild West dunia crypto.”
Secara umum, industri tampaknya setuju dengan penilaiannya yang cerah. Undang-undang tersebut secara keseluruhan positif, kata Marina Markezic, direktur eksekutif European Crypto Initiative, kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara online.
Memiliki undang-undang baru “adalah perubahan drastis” dari status quo, katanya, mengacu pada “dunia baru setelah MiCA” di mana komunitas crypto perlu “tumbuh” dan mempertimbangkan kepatuhan hukum saat mereka mengembangkan proyek.
“Secara keseluruhan, menurut saya, MiCA positif,” tambahnya. “Ini mempersatukan Eropa, dan kami akan menerapkan sebagian besar aturan yang sama untuk semua penyedia layanan.”
Tapi tampilan tingkat tinggi itu menutupi banyak keluhan yang mendetail. Sementara keuntungan untuk layanan crypto seperti penyedia dompet, pembuat undang-undang belum mencapai visi kejelasan hukum mereka untuk semua orang – terutama di bidang teknologi Web3 yang lebih baru, CoinDesk diberitahu.
“Bagian NFT [hukum] terlalu rumit,” kata Blockchain untuk Eropa Robert Kopitsch dalam wawancara online. "Tergantung pada siapa Anda bertanya, Anda mendapatkan jawaban yang berbeda, yang tidak pernah merupakan hal yang baik."
Pemerintah UE ingin agar NFT sepenuhnya dikecualikan dari peraturan tersebut – tetapi pembuat undang-undang di Parlemen Eropa berpendapat bahwa, pada kenyataannya, banyak yang disebut NFT di pasar sebenarnya diperdagangkan seperti produk keuangan, dan mampu melakukan kesalahan penjualan dan penjualan serupa. penyalahgunaan pasar.
Kompromi hukum saat ini berarti setiap aset yang dikeluarkan sebagai bagian dari rangkaian kemungkinan akan dianggap dapat dipertukarkan, yang berarti bahwa dalam praktiknya sebagian besar NFT yang memproklamirkan diri akan ditangkap oleh peraturan tersebut. Lebih buruk lagi, itu bisa berarti penegak nasional individu dapat mengambil pandangan yang tidak konsisten tentang apakah aset tertentu perlu mengeluarkan buku putih.
Di area lain, seperti batasan penggunaan stablecoin non-euro – yang diperkenalkan oleh pemerintah yang panik karena sistem pembayaran gaya Libra dapat merebut mata uang mereka sendiri – teks kompromi terakhir tampaknya lebih disukai.
Kesepakatan kompromi yang akan melihat penggunaan banyak stablecoin terbatas pada 1 juta transaksi per hari adalah "hasil akhir yang cukup bagus," karena hanya akan menangkap pembayaran dunia nyata daripada aktivitas perdagangan, Patrick Hansen, Crypto Venture Advisor di Presight Capital , memberi tahu CoinDesk dalam wawancara online. Pandangan itu mungkin masih berubah, karena cakupan batasan itulah yang menjadi keberatan Prancis.
Tetapi Kopitsch berpendapat bahwa, untuk stablecoin yang tidak terikat pada mata uang fiat, persyaratan yang dilampirkan sangat sulit sehingga tidak layak untuk dikejar.
“Anggap saja Anda memiliki stablecoin yang dipatok emas, dan itu harus dapat ditukarkan setiap saat dengan harga pembelian – itu tidak mungkin, tidak ada yang akan mengeluarkan token seperti itu,” kata Kopitsch. Mereka yang mengesahkan undang-undang “seharusnya jujur dan mengatakan kami akan melarang apa pun yang terlihat seperti itu, alih-alih membuatnya sangat tidak mungkin untuk diluncurkan.”
Dampak global
Dibandingkan dengan Markezic, Hansen tidak terlalu mencemaskan tentang dampak MiCA – tetapi bahkan menurutnya akan ada dampak global yang lebih luas.
“Saya tidak berpikir itu mengantarkan era baru pasar crypto secara keseluruhan,” kata Hansen, tetapi dia menambahkan bahwa dia “tidak akan terkejut melihat peraturan seperti Mica memiliki banyak pengaruh di seluruh dunia,” mengingat keinginan untuk menghindari menciptakan celah melalui perbedaan peraturan.
Pandangan itu tampaknya dibagikan oleh bos Binance Changpeng “CZ” Zhao, yang baru-baru ini mencirikan hukum sebagai standar global untuk ditiru orang lain – dan oleh Berger sendiri.
“Ada banyak minat internasional terhadap MiCA yang datang dari rekan-rekan saya di A.S.,” kata Berger, yang baru-baru ini mengunjungi New York City. “Akan diinginkan jika di masa depan kita tidak hanya memiliki MiCA Eropa, tetapi juga MiCA global.”
Jasper
Davin
Hui Xin
Joy