Likuiditas telah mendorong pertumbuhan DeFi sejauh ini, jadi bagaimana masa depan?

Pada pertengahan Februari 2020, nilai total yang dikunci dalam aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) melampaui $1 miliar untuk pertama kalinya. Didorong oleh DeFi Summer 2020, jumlah ini telah tumbuh 20 kali lipat dalam waktu kurang dari setahun, mencapai $20 miliar, dan mencapai $200 miliar lagi dalam 10 bulan. Mengingat tingkat pertumbuhan saat ini, mungkin tidak mengherankan membayangkan pasar DeFi mencapai $1 triliun dalam satu atau dua tahun ke depan.

Kami dapat mengaitkan pertumbuhan besar ini dengan -- likuiditas. Menengok ke belakang, perluasan DeFi dapat dibagi menjadi tiga era, yang masing-masing mewakili kemajuan besar lainnya dalam menghilangkan hambatan likuiditas dan menjadikan pasar lebih menarik dan efisien bagi peserta.

DeFi 1.0 — Memecahkan Masalah Ayam dan Telur

Protokol DeFi sudah ada sebelum tahun 2020, tetapi mengalami masalah “ayam dan telur” terkait likuiditas. Secara teori, pengguna dapat menyediakan likuiditas untuk meminjamkan atau menukar kumpulan. Namun, penyedia likuiditas tidak memiliki insentif yang cukup sampai likuiditas mencapai massa kritis yang dapat menarik pedagang atau peminjam yang bersedia membayar biaya atau bunga.

Compound memimpin dalam memecahkan masalah ini pada tahun 2020, dan solusinya adalah memperkenalkan konsep token protokol pertanian. Selain bunga peminjam, pemberi pinjaman Compound diberi hadiah token COMP, memberikan insentif sejak mereka menyetor dana.

Ternyata, ini adalah senjata awal untuk DeFi Summer. "Serangan vampir" SushiSwap di Uniswap memberikan inspirasi lebih lanjut bagi para pendiri proyek, dan mereka mulai menggunakan token mereka sendiri untuk memberi insentif pada likuiditas on-chain, benar-benar meluncurkan ledakan pertanian hasil.

DeFi 2.0 — Meningkatkan Efisiensi Modal

Ini adalah era DeFi 1.0, kami telah datang dari pasar DeFi senilai $1 miliar menjadi pasar DeFi senilai $20 miliar. Di era DeFi 2.0, dana telah berkembang menjadi 200 miliar dolar AS, meningkatkan efisiensi modal. Itu telah melihat pertumbuhan Curve — perusahaan yang telah menyempurnakan model pembuat pasar otomatis (AMM) Uniswap untuk menawarkan pasangan perdagangan yang lebih terkonsentrasi dan lebih rendah untuk aset yang stabil.

Curve juga memperkenalkan inovasi seperti model ekonomi voting escrow token, yang memberi insentif kepada penyedia likuiditas untuk mengunci dana untuk waktu yang lama guna lebih meningkatkan keandalan likuiditas dan mengurangi selip.

Uniswap v3 juga semakin meningkatkan efisiensi modal melalui posisi likuiditas yang dapat disesuaikan. Selain Ethereum, ekosistem DeFi multi-rantai mulai berkembang di platform lain, termasuk BSC, Avalanche, Polygon, dll.

Jadi, apa yang akan mendorong DeFi menjadi $1 triliun dan seterusnya di fase pertumbuhan berikutnya? Saya yakin ada empat perkembangan utama.

Pertukaran terdesentralisasi menjadi hybrid

Model AMM, yang telah terbukti sangat sukses di DeFi, dikembangkan setelah kecepatan Ethereum yang lambat dan biaya tinggi jelas tidak melayani model buku pesanan dengan cukup baik untuk bertahan hidup secara on-chain.

Namun, kehadiran DeFi pada blockchain berkecepatan tinggi dan berbiaya rendah berarti kita cenderung melihat peningkatan jumlah bursa terdesentralisasi (DEX) menggunakan model buku pesanan. Waktu penyelesaian yang cepat mengurangi risiko selip, sementara biaya yang dapat diabaikan membuat pesanan perdagangan menguntungkan bagi pembuat pasar.

Sudah ada beberapa bursa terdesentralisasi yang menggunakan buku pesanan batas pusat, seperti Serum yang dibangun di atas Solana, Dexalot yang dibangun di atas Longsor, dan Polkadex yang dibangun di atas Polkadot. Adanya bursa order book dapat memudahkan investor institusional dan profesional untuk berpartisipasi karena memperbolehkan limit order dan memberikan pengalaman trading yang lebih familiar.

Komposabilitas lintas rantai

Selain Ethereum, proliferasi protokol DeFi di blockchain telah mengakibatkan fragmentasi likuiditas yang parah ke dalam ekosistem yang berbeda. Sampai batas tertentu, pengembang telah mencoba untuk mengatasi hal ini dengan menjembatani antara blockchain, tetapi peretasan baru-baru ini, seperti peretasan jembatan lubang cacing Solana, telah menimbulkan kekhawatiran.

Komposabilitas lintas rantai yang aman semakin diperlukan untuk membuka kunci likuiditas terdesentralisasi di DeFi dan menarik investasi lebih lanjut. Ada beberapa tanda positif — misalnya, Binance baru-baru ini melakukan investasi strategis dalam Symbiosis, sebuah protokol likuiditas lintas rantai. Demikian pula, Thorchain, jaringan likuiditas lintas rantai yang diluncurkan tahun lalu, baru-baru ini membuat kemajuan pesat dalam penguncian nilai, yang menunjukkan bahwa ada permintaan pasar yang jelas untuk likuiditas lintas rantai.

Blockchain dan DeFi mulai bergabung ke pasar keuangan

Sekarang cryptocurrency menjadi aset keuangan global yang diakui, hanya masalah waktu sebelum garis antara blockchain dan DeFi mulai kabur. Ini bisa terjadi dalam dua arah. Pertama, dengan membawa likuiditas dari sistem keuangan global yang mapan secara on-chain, dan kedua, dengan adopsi institusional dari produk keuangan terdesentralisasi terkait crypto.

Beberapa proyek crypto telah meluncurkan produk tingkat institusional, dengan lebih banyak lagi yang sedang dalam proses. Sudah ada dompet institusional untuk MetaMask, sementara Aave dan Alkemi mengoperasikan kumpulan know-your-customer (KYC) untuk institusi.

Sam Bankman-Fried, di sisi lain, menyerukan agar sistem keuangan terhubung. Berbicara di Asosiasi Industri Berjangka di Florida pada bulan Maret, dia menyarankan kepada regulator AS bahwa manajemen risiko di pasar keuangan dapat diotomatisasi menggunakan praktik yang dikembangkan untuk pasar mata uang kripto. Nada di mana FT melaporkan cerita tersebut menceritakan - berbeda dengan sikap meremehkan, bahkan meremehkan, media keuangan tradisional terhadap cryptocurrency dan blockchain di masa lalu, sekarang penuh dengan intrik.

Tidak ada yang tahu kapan DeFi akan mencapai tonggak sejarah triliunan dolar. Tetapi bagi kita yang mengamati laju pertumbuhan, investasi, dan inovasi saat ini memiliki alasan untuk percaya bahwa cepat atau lambat kita akan sampai di sana.

Cointelegraph Chinese adalah platform informasi berita blockchain, dan informasi yang diberikan hanya mewakili pendapat pribadi penulis, tidak ada hubungannya dengan posisi platform Cointelegraph Chinese, dan bukan merupakan saran investasi dan keuangan apa pun. Pembaca diminta untuk menetapkan konsep mata uang dan konsep investasi yang benar, dan dengan sungguh-sungguh meningkatkan kesadaran akan risiko.