Opini: Stablecoin harus merefleksikan dan berevolusi agar sesuai dengan namanya

Mengenai stablecoin, sayangnya, sejauh ini, nama tersebut salah kaprah. Fakta bahwa stablecoin dipatok ke aset "nyata" tidak sama dengan stabilitas. Aset dasar tradisional tidak kebal terhadap volatilitas pasar, dan karena sebagian besar stablecoin dipatok ke mata uang fiat, keduanya bisa sama-sama fluktuatif.

Nama Stablecoin, bagaimanapun, bisa aspirasional — dan jika mereka dapat mengikatkan diri pada fondasi yang kuat, mereka mungkin mencapainya.

Dimana stabilitasnya?

Dengan risiko membingungkan metafora, stabilitas adalah mata uang saat ini. Pasar bergejolak, tingkat utang tinggi, dan inflasi melonjak setelah pandemi COVID-19 dan masalah rantai pasokan yang terus berlanjut. Pasar cryptocurrency diuntungkan karena investor mencari cara lain untuk menyimpan kekayaan mereka. Namun, harga terus berfluktuasi tak terduga naik dan turun.

Dalam mencari solusi untuk volatilitas, komunitas crypto tertarik pada stablecoin karena valuasi relatif tetap mereka memberikan stabilitas yang dirasakan. Sebuah laporan baru-baru ini dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) mengkonfirmasi tren ini, menunjukkan bahwa sejak tahun 2020, kapitalisasi pasar stablecoin telah meledak. Perusahaan pembayaran juga ikut-ikutan, dengan PayPal baru-baru ini mengumumkan rencana untuk meluncurkan PayPal Coin-nya sendiri, yang akan didukung oleh dolar AS.

Masalahnya ada di sini. Stablecoin sering didukung oleh mata uang fiat yang semakin tidak stabil. Di bawah pelonggaran kuantitatif berbasis luas, pemerintah telah memompa uang baru senilai $17 triliun ke dalam ekonomi global, sambil meningkatkan tingkat utang global dan mendevaluasi daya beli mata uang yang mendukung stablecoin.

Jadi tren stablecoin, meski dalam banyak hal merupakan langkah ke arah yang benar, harus dipikirkan kembali jika mereka ingin memenuhi janji nama mereka.

Solusi terpatok emas

Karena pemerintah mencetak lebih banyak mata uang fiat, kita tidak dapat mengabaikan potensi stablecoin yang didukung oleh aset yang benar-benar stabil. Agar stablecoin dapat memenuhi janji mereka tentang "stabilitas", harus ada gerakan arus utama yang lebih luas dari yang didukung oleh mata uang fiat yang rawan inflasi dan menuju yang didukung oleh aset riil yang lebih andal.

Emas adalah pilihan yang paling logis. Di tengah semua gejolak yang terjadi pada tahun 2021, harga emas tetap stabil antara $1.700 dan $1.950 per ons, bukti stabilitas dan nilainya.

Namun, mematok koin ke cadangan emas hipotetis tidaklah cukup. Aset dasar harus dialokasikan sepenuhnya dan dapat dikonversi - satu gram emas dapat ditukar dengan satu token. Ini mencegah token menjauh dari realitas aset yang diwakilinya dan mencegah token memicu pertumbuhan utang.

Jika pemilik stablecoin dapat langsung menebus asetnya, ia dapat menyediakan penyimpan nilai dan alat tukar yang efisien yang bahkan melebihi kemampuan sistem moneter modern.

panggilan baru untuk regulasi

Mata uang ini hanya mungkin dalam sistem yang diaudit sepenuhnya, oleh karena itu regulasi sangat penting. Ironisnya, migrasi massal ke stablecoin berdasarkan asumsi stabilitas yang tidak berdasar bisa menjadi penghalang yang meruntuhkan menara superposisi ekonomi.

Kontroversi baru-baru ini seputar Tether (USDT) — stablecoin yang paling banyak digunakan yang didukung oleh dolar AS — diduga tidak dipatok ke dolar AS, tetapi perusahaan menolak kontroversi tersebut karena sebagian besar tidak diatur dan tidak diaudit, dan tetap tidak dapat diverifikasi.

Temuan ini menimbulkan pertanyaan yang berkembang tentang seberapa "stabil" stablecoin sebenarnya dan apa yang dilakukan untuk melindungi investor.

Regulator di seluruh dunia harus terus memberikan lebih banyak pengawasan dan menggandakan fokus mereka pada transparansi. Faktanya, setahun yang lalu, Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengeluarkan pernyataannya sendiri di Davos, memperingatkan bahwa cryptocurrency "tidak memiliki tata kelola dan pengaturan yang dirancang oleh mata uang digital yang tahan lama" dan bahwa "orang perlu memastikan bahwa pembayaran mereka adalah sesuatu yang menstabilkan nilai".

Jalan keluar dari krisis inflasi

Terlepas dari kekurangannya, stablecoin tidak boleh diremehkan dalam potensinya untuk membantu kita keluar dari krisis inflasi pasca-COVID-19. Mereka memiliki kemampuan untuk melestarikan kekayaan dan menyediakan penyimpan nilai yang stabil, sambil memberi investor tradisional lebih banyak kepastian daripada aset digital lainnya.

Oleh karena itu, mengatasi kesalahan penamaan stablecoin mungkin sangat penting untuk kelangsungan ekonomi kita.

Untuk benar-benar memanfaatkan keuntungannya, mereka harus terikat pada fondasi yang kokoh berupa aset fisik yang dapat ditebus sepenuhnya seperti emas atau perak. Ini akan menciptakan lingkaran kebajikan yang stabil, mendorong lebih banyak institusi untuk mendukung aset digital, dan semakin menstabilkan pasar dan ekonomi.

Volatilitas cryptocurrency telah membuat banyak bisnis, besar dan kecil, mengadopsi bentuk pembayaran ini. Stablecoin mungkin menjadi bagian dari jawabannya, tetapi apa yang disebut "stabilitas" mereka jauh dari inheren. Aset seperti emas dan perak, di sisi lain, akan terus menjadi basis yang stabil untuk dibangun di tahun-tahun mendatang.

Cointelegraph Chinese adalah platform informasi berita blockchain, dan informasi yang diberikan hanya mewakili pendapat pribadi penulis, tidak ada hubungannya dengan posisi platform Cointelegraph Chinese, dan bukan merupakan saran investasi dan keuangan apa pun. Pembaca diminta untuk menetapkan konsep mata uang dan konsep investasi yang benar, dan dengan sungguh-sungguh meningkatkan kesadaran akan risiko.