Terungkap: portofolio modal ventura Alameda

https://www.ft.com/content/aaa4a42c-efcc-4c60-9dc6-ba6cccb599e6

Selain menjalankan pertukaran kripto yang tidak menukar kripto dan memiliki dana lindung nilai yang tidak melakukan lindung nilai, Sam Bankman-Fried memiliki dana modal ventura yang tidak menggunakan modalnya sendiri. Divisi VC, berbeda dengan grup FTX lainnya, sekarang dapat memberikan beberapa wawasan tentang ke mana sebagian uang itu pergi. Inilah ke mana perginya:

Tangkapan layar di atas dan semua gambar di bawah ini diambil dari spreadsheet Excel tertanggal awal November, ketika SBF mencari dana penyelamatan di tengah-tengah pelarian deposito nasabah FTX. Pengguna ponsel dan aplikasi disarankan untuk mengklik kaca pembesar di bawah setiap gambar untuk melihat lebih detail. Menurut seseorang yang mengetahui upaya penyelamatan tersebut, dokumen tersebut menunjukkan portofolio ekuitas swasta Alameda Research - dengan beberapa taruhan FTX tercampur di dalamnya - yang ditawarkan sebagai jaminan dalam upaya untuk mendapatkan jalur kredit baru untuk grup yang terkena dampak.

Kumpulan dari hampir 500 investasi yang tidak likuid ini dibagi menjadi 10 perusahaan induk. Total nilai investasi yang tertera di spreadsheet lebih dari $5,4 miliar.

Selain membentuk papan utama dalam upaya memaksimalkan pemulihan dari kebangkrutan FTX, portofolio ini dapat memberikan informasi kepada regulator mengenai apakah bisnis perdagangan dan pertukaran grup ini secara operasional terpisah seperti yang diklaim. Bankman-Fried mengakui dalam sebuah wawancara dengan Financial Times bahwa ia terlibat dalam kegiatan modal ventura Alameda, namun sejauh ini ia mengelak dari pertanyaan seputar penyalahgunaan dana nasabah FTX.

Berdasarkan spreadsheet, batas-batas antara perusahaan-perusahaan SBF menjadi kabur. Dua kepemilikan terbesar Alameda, penambang kripto Genesis dan grup riset kecerdasan buatan Anthropic, juga terdaftar dalam draf neraca FTX yang diterbitkan bulan lalu oleh FTAV. (Semafor kemudian melaporkan bahwa FTX telah menyita aset tertentu dari Alameda setelah margin call).

Seperti yang dilaporkan sebelumnya, portofolio ini mencakup saham di FTX yang didukung oleh Sequoia Capital dan SkyBridge Capital milik Anthony Scaramucci, serta proyek-proyek SpaceX dan Boring Company milik Elon Musk melalui investasi di K5.

Dari investasi Alameda yang tersisa, proyek-proyek kripto dan DeFi merupakan yang terbanyak. Namun, daftar ini juga mencakup berbagai studio video game dan platform taruhan, bank online, penerbit, klinik kesuburan, pembuat drone militer, dan perusahaan pertanian vertikal,

Beberapa entri tidak memiliki hubungan yang jelas dengan bisnis yang aktif, menunjukkan bahwa entri-entri tersebut mungkin salah eja atau salah label. Perhatikan bahwa FT Alphaville telah mengecualikan entri di mana jenis investasi tidak diberikan, yang menghilangkan sekitar selusin nama dengan total investasi yang dinyatakan sekitar $ 100 juta. Semua data lainnya disajikan sebagaimana yang ditunjukkan kepada calon investor FTX. FT tidak membuat klaim mengenai keakuratan atau kelengkapan data.

Ketika ditanya mengapa FTX menggunakan dana nasabah untuk menopang Alameda, SBF berulang kali mengaku tidak tahu. Mantan CEO FTX ini mengatakan bahwa untuk menghindari konflik kepentingan, ia memilih untuk tidak terlibat dalam perdagangan dan manajemen risiko Alameda, sehingga sampai bulan lalu ia tidak sepenuhnya menyadari kondisi Alameda yang sedang goyah.

Namun, SBF mengatakan kepada FT bahwa pada awal musim panas ia telah berpartisipasi dalam percakapan di mana kesehatan keuangan dan pinjaman Alameda dibahas. Investasi modal ventura yang dilakukan Alameda "secara efektif, beberapa di antaranya, dengan margin", tambahnya.

Spreadsheet Alameda mendahului serangan media SBF saat ini selama satu bulan, meskipun dilengkapi dengan semua peringatan yang sama tentang kemungkinan ingatan yang selektif dan presentasi yang tidak dapat diandalkan, seperti yang dilaporkan oleh Joshua Oliver dari FT: Upaya Bankman-Fried untuk menjelaskan apa yang salah dibumbui dengan peringatan dan referensi tentang ingatannya yang tidak lengkap. Dia menyebutkan kurangnya "kepercayaan diri" dalam jawabannya setidaknya selusin kali, menyebut tanggapan lain sebagai "spekulasi kosong" atau "jawaban yang buruk". Pada satu titik, dia berhenti selama setengah menit dengan kepala di tangannya.

Caroline Ellison, mantan CEO Alameda dan pasangan romantis SBF, tidak dapat dihubungi untuk dimintai komentar.