S&P Global menurunkan peringkat kredit Coinbase karena pendapatan Q2 yang lemah, tekanan kompetitif

Pertukaran cryptocurrency utama Amerika, Coinbase, melihat peringkat kredit penerbit jangka panjangnya diturunkan dari status BB+ menjadi BB oleh lembaga pemeringkat S&P Global menyusul laporan pendapatan terbarunya tahun ini.

Agensi mengkonfirmasi penurunan peringkat dalam acatatan pada 11 Agustus, menunjuk ke arahKinerja Coinbase yang lebih lemah pada kuartal kedua tahun 2022 sebagai faktor pendorong. Risiko persaingan yang intensif di sektor pertukaran mata uang kripto juga disorot, dengan Coinbase kehilangan pangsa pasar dari pesaingnya tahun ini.

“Prospek negatif mencerminkan ketidakpastian tentang durasi penurunan pasar crypto dan kemampuan perusahaan untuk beroperasi secara efisien dengan mengelola biaya operasional dengan hati-hati.”

Penurunan peringkat juga mencerminkan potensi 'penurunan pangsa pasar lebih lanjut' yang didorong oleh lanskap persaingan dan risiko regulasi. Lembaga pemeringkat mencatat bahwa total volume perdagangan di Coinbase turun 30% dari kuartal ke kuartal, sementara total volume perdagangan spot cryptocurrency di semua tempat hanya turun 3%, yang mengarah ke pangsa pasar yang lebih rendah.

Catatan itu mengakui bahwa perdagangan spot menjadi lebih terkonsentrasi di antara pembuat pasar dan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi, di mana Coinbase memiliki pangsa pasar yang jauh lebih kecil.

Pasar beruang cryptocurrency yang sedang berlangsung juga telah meninggalkan jejaknya, dengan S&P Global menyoroti total aset di Coinbase menurun 63% menjadi $96 miliar dari kuartal pertama, yang didorong oleh nilai cryptocurrency yang melemah dan arus keluar bersih dari klien institusional.

Terkait: Coinbase membukukan kerugian $1,1 miliar di Q2 karena penurunan crypto yang 'cepat dan dahsyat'

Langkah Binance untuk menghilangkan biaya perdagangan Bitcoin di seluruh dunia juga membuat lembaga pemeringkat percaya bahwa Coinbase dapat dipaksa untuk meninjau struktur biayanya sendiri yang tetap menjadi sumber pendapatan utama bagi perusahaan:

“Kami percaya biaya perdagangan yang lebih tinggi di Coinbase dibandingkan dengan rekan, dikombinasikan dengan tindakan penetapan harga yang agresif oleh pesaing, dapat meningkatkan risiko kompresi biaya di saluran ritelnya (yang menghasilkan sekitar 80% dari total pendapatan perusahaan pada awalnya. setengah tahun 2022).

Tekanan peraturan juga menjadi perhatian, denganCoinbase di bawah pengawasan penyelidikan yang sedang berlangsung ke dalam program taruhannya dan klasifikasi berbagai token cryptocurrency yang terdaftar. Amantan karyawan Coinbase juga didakwa melakukan penipuan sekuritas oleh SEC AS pada Juli 2022, menempatkan pertukaran lebih jauh di bawah mikroskop.

Meskipun terjadi penurunan peringkat, S&P Global mengharapkan Coinbase untuk mempertahankan 'risiko keseluruhan rendah' meskipun ada faktor makro yang memperburuk penurunan pasar mata uang kripto baru-baru ini.