Dokumen pengadilan yang menggambarkan kebangkrutan dana lindung nilai crypto yang gagal Three Arrows Capital, juga dikenal sebagai 3AC, mungkin melebih-lebihkan nilai aset perusahaan yang tersisa — khususnya, keterpaparannya terhadap pertukaran opsi crypto Deribit.
Dalam sebuah Surat pernyataan setebal 1.100 halaman yang disusun oleh likuidator Russell Crumpler dan diajukan ke pengadilan British Virgin Islands, 3AC digambarkan sebagai "bangkrut" dan perlu "diakhiri" sepenuhnya karena "Manajemennya tidak dapat dipercaya untuk mempertahankan aset yang tersisa untuk kepentingan kreditur." Dokumen tersebut juga merinci aset 3AC yang tersisa, termasuk saham Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), cryptocurrency Bitcoin (BTC ), Longsor (AVAX ) dan Dekat (DEKAT), dan saham Deribit. Likuidator menginginkan akses ke aset ini untuk memfasilitasi klaim kreditur, yaitubernilai setidaknya $ 2,8 miliar .
Menurut affidavit, saham Deribit diyakini bernilai $500 juta, atau setengah dari sisa aset 3AC. Namun, sumber yang mengetahui masalah tersebut mengatakan kepada Cointelegraph bahwa nilai saham Deribit 3AC mendekati $25 juta daripada $500 juta, menunjukkan bahwa kreditur akan dibiarkan memegang kantong pinjaman mereka ke dana lindung nilai yang gagal.
Menurut sumber yang memilih untuk tidak disebutkan namanya itu, perbedaan antara kedua jumlah tersebut disebabkan oleh jenis paparan yang dimiliki 3AC terhadap Deribit. Mereka mengklaim bahwa 3AC tidak secara langsung memiliki saham di Deribit melainkan memiliki saham di Singapore Special Purpose Vehicle (SPV) bernama 3AC QCP Deribit SPV. Pemegang saham terbesar SPV adalah 3AC dan QCP Soteria Node, perusahaan induk yang portofolionya mencakup Algorand dan PundiX, menurut situs webnya. Direktur SPV termasuk pendiri QCP Soteria Node Sherwin Lee, salah satu pendiri QCP Capital Darius Sit danSalah satu pendiri Three Arrows Capital, Su Zhu .
Terkait:Crypto Biz: Pendiri 3AC tidak dapat ditemukan
Sumber lebih lanjut menjelaskan bahwa SPV memiliki lebih dari 23% Deribit, menjadikannya pemegang saham eksternal terbesar. Dari jumlah tersebut, 3AC memiliki 16%, menjadikannya pemegang saham terbesar di SPV.
“Saham SPV nilainya jauh lebih rendah daripada saham Deribit langsung karena beberapa beban material,” kata sumber itu, menambahkan:
“Pemilik saham SPV tidak dapat menjual atau mengalihkan saham Deribit yang mendasarinya tanpa persetujuan bulat [...] Artinya pemilik saham akan terjebak dengan SPV. Ini tertanam dalam konstitusi SPV.”
Sumber tersebut mengklaim bahwa QCP Soteria Node juga memiliki kekuatan kontraktual tertentu, termasuk hak penolakan pertama dan hak tag-along, atas saham SPV 3AC berdasarkan perjanjian side letter antara kedua pihak.
Selama beberapa tahun, 3AC telah menjual sebagian dari 16% sahamnya melalui “surat sampingan yang mengikat kepada banyak pihak yang sekarang mengklaim bahwa mereka memiliki kepemilikan atas saham 3AC SPV,” kata mereka. “Setidaknya ada empat pihak yang diketahui memiliki side letter tersebut dan telah mengajukan klaim kepemilikan saham 3AC di SPV. Beberapa dari mereka ada dalam daftar kreditur resmi likuidator.”
Terkait:Likuidator dapat memanggil pendiri 3AC meskipun ada 'masalah rumit' dengan aset kripto
Sumber mengklaim bahwa "diskon yang signifikan" perlu ditempatkan pada nilai saham mereka karena sitaan yang mendasarinya:
“Diskon yang signifikan perlu diberikan pada nilai saham 3AC SPV karena setiap pembeli saham ini akan tunduk pada sitaan ini dan akan mengalami kesulitan yang signifikan dalam memonetisasi saham di masa depan dan juga harus berurusan dengan seluruh SPV yang memiliki hampir 30 anggota.”
Three Arrows Capital mewakili salah satu kejatuhan crypto yang paling signifikan. Pernah menjadi dana lindung nilai yang paling dihormati di industri ini, memegang lebih dari $10 miliar aset yang dikelola,3AC mulai meledak setelah runtuhnya ekosistem Terra. Di antara kesalahan langkahnya adalah menempatkan serangkaian taruhan terarah besar pada GBTC, LUNA (sekarang LUNC) dan ETH Taruhan Lido selama latar belakang ekonomi makro terburuk sejak krisis keuangan 2008.
Cointelegraph berusaha menghubungi Three Arrows Capital mengenai masalah tersebut, tetapi tidak menerima tanggapan sebelum dipublikasikan.
Brian
Weiliang
Miyuki
Alex
Davin
Joy