Tindakan CFTC terhadap Gemini adalah berita buruk bagi ETF Bitcoin

Pada tanggal 2 Juni 2022, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC)memulai aksi melawan Gemini , pertukaran crypto yang didirikan oleh miliarder kembarTyler DanCameron Winklevoss . Antara lain, pengaduan tersebut menuduh bahwa Gemini membuat sejumlah pernyataan palsu dan menyesatkan kepada CFTC sehubungan dengan potensi sertifikasi diri dari kontrak berjangka Bitcoin, harga yang akan diselesaikan setiap hari melalui lelang ("Gemini Lelang Bitcoin”). Dalamkeluhan , CFTC secara khusus mengartikulasikan posisi bahwa pernyataan ini dirancang untuk menyesatkan komisi, apakah kontrak berjangka Bitcoin yang diusulkan akan rentan terhadap manipulasi.

Sementara saudara-saudara Winklevoss tidak disebutkan dalam gugatan tersebut, pengaduan tersebut menuduh bahwa "petugas, karyawan, dan agen Gemini [...] mengetahui atau secara wajar seharusnya mengetahui bahwa pernyataan dan informasi yang disampaikan atau dihilangkan [...] salah atau menyesatkan." Ini adalah tuduhan serius, mengingat prinsip inti ketiga dan kedua belas CFTCmemerlukan pasar yang terlibat dalam perdagangan derivatif, termasuk yang ingin menawarkan kontrak berjangka Bitcoin, untuk memiliki kebijakan dan praktik yang memastikan bahwa “kontrak [tidak] siap untuk dimanipulasi” dan bahwa mereka menawarkan “perlindungan pelaku pasar” yang wajar.

Gemini menawarkan formalpenyataan sebagai tanggapan atas tindakan CFTC:

“Kami memiliki rekam jejak delapan tahun dalam meminta izin, bukan pengampunan, dan selalu melakukan hal yang benar. Kami berharap dapat membuktikan ini secara definitif di pengadilan.”

Tanggapan dari si kembar pendiri, bagaimanapun, agak kurang profesional. Cameron Winklevosstweeted :

Saya mungkin menanggapi omong kosong ini ketika saya punya waktu luang. Tapi entahlah, mungkin tidak, kita lihat saja nanti. Aku cukup sibuk saat ini. Untuk saat ini, setiap waktu ekstra yang saya miliki akan saya gunakan untuk melihat Top Gun Maverick. Saya mendengar itu luar biasa!https://t.co/DJwZXQT3EB

—Cameron Winklevoss (@cameron)2 Juni 2022

Sayang sekali para pendiri Gemini tidak menanggapi gugatan itu dengan lebih serius. Konsekuensi dari penipuan yang berpotensi benar ini mungkin tidak terbatas pada hukuman apa pun yang dinilai terhadap Gemini oleh pengadilan, tetapi juga berdampak signifikan pada seluruh industri.

Terkait:Apa yang menghalangi ETF Bitcoin murni?

Apa hubungan antara tindakan ini dan ETF Bitcoin?

Gugatan terhadap Gemini bukan tentangdana yang diperdagangkan di bursa (ETF), ini tentang representasi yang dibuat sehubungan dengan kontrak berjangka Bitcoin tertentu. Itu juga tidak dibawa oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, yang telahbertahan untuk menyetujui proposal Bitcoin ETF yang besar dan terus bertambah. Namun, ini tentang potensi manipulasi di pasar crypto.

Catatan penolakan SEC untuk menyetujui ETF Bitcoin pasar spot apa pun telah konsisten di dua sisi: Sampai saat ini, tidak ada ETF Bitcoin di pasar spot atau fisik (sebagai lawan dari ETF Bitcoin Futures) yang telah disetujui, dan sejauh ini, secara konsisten kekhawatiran yang diungkapkan SEC adalah bahwa harga Bitcoin terlalu tundukmanipulasi untuk menyetujui ETF Bitcoin. Tanpa persetujuan SEC, bursa sekuritas tidak dapat memperdagangkan produk yang diusulkan, yang tidak sesuai dengan pedoman tradisional tentang jenis kepentingan apa yang dapat dijual di bursa sekuritas.

Diakui, SEC baru-baru inidisetujui sejumlah terbatasETF Berjangka Bitcoin , termasuk dua di bawah aturan yang sama yang diandalkan oleh mereka yang mengusulkan ETF Bitcoin di pasar spot. Sebagian, SEC mengandalkan tekad CFTC bahwa Bitcoin Futures ETFsbisa terdaftar di bursa yang diatur oleh CFTC. Sebagai bagian dari proses CFTC, agensi tersebutmemerlukan sertifikasi mandiri bahwa produk baru tersebut mematuhi peraturan CFTC dan “tidak mudah dimanipulasi”. Secara umum, SEC telah menyimpulkan bahwa Bitcoin Futures ETF ini dilindungi dari manipulasi yang cukup untuk membenarkan perdagangan mereka di bursa sekuritas.

Tindakan saat ini terhadap Gemini muncul dari perilaku yang diduga terjadi pada tahun 2017 dan 2018, ketika CFTC mengevaluasi Lelang Bitcoin Gemini (tepat setelah SECditolak permintaan dari Winklevoss bersaudara yang meminta persetujuan SEC untuk ETF Bitcoin). Fakta bahwa pertukaran crypto utama AS yang memposisikan dirinya memiliki catatan kepatuhan terhadap peraturan tampaknya telah berbohong dalam komunikasinya dengan regulator semakin memperkuat pandangan SEC bahwa pasar crypto penuh dengan penipuan dan dapat dimanipulasi, dan oleh karena itu, bahwa kami belum siap untuk ETF Bitcoin.

Terkait:Shunt ETF spot Bitcoin VanEck memperkuat pandangan SEC tentang crypto

Apakah crypto benar-benar untuk penjahat?

Kenyataannya, bagaimanapun, mungkin sangat berbeda, seperti yang disarankan oleh keduanyakenaikan volume aktivitas penegakan di ruang crypto (menunjukkan adanya pengawasan substansial), dan juga analisis teknis aktivitas kriminal di ruang tersebut (dilakukan oleh perusahaan independen dan menunjukkan penurunan tajam dalam tingkat aktivitas kriminal). Pertimbangkan, misalnya, Chainalysis 2022laporan pada kejahatan kripto. Laporan ini mendokumentasikan penurunan yang jelas dalam penipuan dan penyalahgunaan sebagai persentase dari semua aktivitas crypto.

Meskipun demikian, berita utamamelanjutkan untuk melaporkan bahwa nilai dolar penipuan crypto telah meningkat secara signifikan. Mungkin dapat dimengerti bahwa sumber berita akan membingkai cerita dalam istilah yang cenderung mengumpulkan audiens terluas, dan jelas bahwa $14 miliar yang dicuri oleh scammer adalah tajuk utama yang lebih heboh daripada mencatat bahwa kejahatan kripto sebagai persentase dari transaksi ilegal turun ke a luar biasa rendah 0,15% pada tahun 2021.

Namun, yang agak mengejutkan adalah sejauh mana narasi “kripto untuk penjahat” terus ditekankan oleh beberapa regulator, khususnya di SEC. kursi SECGary Gensler memilikimembandingkan ekosistem crypto ke "Wild West,"mengeluh crypto itu “penuh dengan penipuan, penipuan, dan penyalahgunaan.” Pada pertengahan Mei 2022 Genslermasih membunyikan alarm ,menyarankan bahwa ada “kebutuhan untuk membawa perlindungan investor yang lebih besar ke pasar crypto ini.” Ini menyusul keputusan SEC untuk hampirdobel ukuran Aset Kripto dan Unit Siber di dalam Departemen Penegakannya.

Jadi, ketika agensi saudara seperti CFTC memulai tindakan penegakan terhadap pemain utama di ruang crypto dengan tuduhan yang sangat rinci tentang pernyataan palsu dan menyesatkan yang menunjukkan bahwa manipulasi memang telah terjadi di ruang Bitcoin, ini menambah bahan bakar ke dalam api. SEC terus berfokus pada. Selain itu, kemungkinan posisi SEC bahwa pasar tidak cukup matang untuk persetujuan ETF Bitcoin pasar spot hanya diperkuat ketika pendiri perusahaan crypto yang menghadapi tindakan tersebut mempublikasikan penghinaan mereka di media sosial.

Terkait:Dalam membela crypto: Mengapa mata uang digital pantas mendapatkan reputasi yang lebih baik

Jadi, haruskah ada ETF Bitcoin pasar spot?

Pada Oktober 2021 dan awal 2022, SECmenyetujui beberapa ETF Bitcoin berbasis berjangka . Meskipun produk ini sudah tersedia di bursa yang diatur CFTC, ini masih merupakan perubahan posisi SEC bahwa seluruh pasar crypto terlalu rentan terhadap manipulasi untuk memungkinkan produk yang diperdagangkan di bursa. Signifikansi dari perubahan posisi ini adalah bahwa pasar berjangka dan pasar spot sangat terkait sekarang sehingga tidak ada dasar rasional untuk menyimpulkan bahwa hanya satu dari mereka yang cukup bebas dari risiko penipuan atau manipulasi untuk memungkinkan produk yang diperdagangkan di bursa.

Pada tanggal 6 April 2022, SECdisetujui ETF berbasis berjangka yang diatur berdasarkan peraturan yang sama di mana ETF berbasis spot akan diatur. Diadisetujui produk serupa lainnya pada Mei 2022. Meskipun agensi tersebut secara eksplisit menolak untuk memberikan “evaluasi apakah Bitcoin […] memiliki kegunaan atau nilai sebagai inovasi atau investasi,” namun menyimpulkan bahwa kedua ETF ini cukup terlindungi dari manipulasi untuk dijadikan diperdagangkan di bursa efek.

Sekarang SEC telah memutuskan Bitcoin Futures ETF dapat diperdagangkan di bursa sekuritas yang diatur, tampaknya tidak ada alasan untuk menyimpulkan bahwa investor Amerika harus ditolak kesempatannya untuk berpartisipasi dalam ETF Bitcoin juga. Sepertiinvestasi diperbolehkan secara luas di negara lain, termasuk Kanada dan Australia. Adapun tindakan penegakan CFTC terhadap Gemini, akan sangat disayangkan jika tanggapan angkuh dari Winklevoss bersaudara — yang telah sebelumnya telahmenolak untuk izin untuk menawarkan Bitcoin ETF oleh SEC — memperlambat kemajuan di depan ini lebih jauh.

Pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan pandangan Universitas atau afiliasinya. Artikel ini adalah untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum.

Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.