Terra selanjutnya? Awal dan akhir dari keruntuhan Celsius

Saat bitcoin berputar lebih rendah, platform pinjaman crypto menangguhkan penarikan, menyebabkan tokennya sendiri anjlok. Inilah yang terjadi.

Di tengah jatuhnya pasar kripto yang lebih luas, platform pinjaman kripto Celcius mengumumkan pada 12 Juni bahwa mereka menangguhkan semua penarikan dari platform pinjamannya, dengan alasan "kondisi pasar yang ekstrim" dan kebutuhan akan "likuiditas yang stabil."

Dalam beberapa jam setelah pengumuman, token asli Celsius, CEL, anjlok 70% dalam satu jam; pada hari berikutnya, perdagangan turun lebih dari 40%. Penurunan CEL terjadi di tengah aksi jual besar-besaran yang membuat total kapitalisasi pasar mata uang kripto anjlok hingga kurang dari $1 triliun, lebih dari dua pertiga di bawah level tertinggi sepanjang masa sebesar $3 triliun, dan level penurunan bitcoin tahun 2020 yang tidak terlihat dalam beberapa tahun.

Pernyataan misi Celciusmengatakan tujuannya adalah untuk "mengganggu industri keuangan." Jika berita utama Bloomberg dan Financial Times adalah segalanya, itu pasti akan memiliki efek yang mengganggu pada pasar crypto itu sendiri.

Jadi apa yang terjadi?Jawaban singkatnya adalah: Tidak ada yang benar-benar tahu, tapi masalah telah muncul selama setahun terakhir.

menyebabkan

Di antara platform peminjaman keuangan terdesentralisasi (DeFi), Celciuscukup tipikal. Siapa pun dapat meminjam, tetapi jika mereka tertarik dengan yang terakhir, pinjaman tersebut dijamin secara berlebihan, yang berarti peminjam harus menyetor lebih banyak uang daripada yang mereka pinjam. Ini berlawanan dengan intuisi kebanyakan orang, tetapi ingat bahwa cryptocurrency saat ini tidak diatur, jadi tidak ada perusahaan penagihan untuk mencegah peminjam gagal bayar.

Jadi, sementara DeFi menawarkan janji sistem keuangan alternatif dengan menawarkan hasil yang lebih kompetitif daripada rekening tabungan, masih ada kendala modal dan teknologi untuk masuk.

Setelah pengguna mengambil risiko dan menginvestasikan sejumlah uang dalam protokol, mereka dapat memperoleh keuntungan yang besar. Menurut situs webnya, Celsius menawarkan pengembalian lebih dari 7 persen untuk stablecoin seperti USDC dan Tether, 7,25 persen untuk Polygon, 6 persen untuk Ethereum, dan 6,25 persen untuk Bitcoin.

Protokol kemudian meminjamkan token yang telah dikumpulkannya kepada peminjam dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Celsiusbersikeras bahwa mereka tidak akan menggunakan mata uang kripto pelanggan untuk apa pun selain pinjaman dalam protokol dan operasi penambangan bitcoin, dan memuji "transparansi" dan "audit waktu nyata" sebagai nilai jual uniknya.

Situasi saat ini

Tak lama setelah penangguhan penarikan diumumkan pada 13 Juni, token CEL Celcius mulai terjun bebas. Pasar crypto lainnya tampaknya mengikuti, meskipun dengan kerugian yang tidak terlalu terasa.

Penyebab jangka pendek dari masalah Celsiustampaknya disebabkan oleh ethereum (stETH) yang dipertaruhkan Lido, sebuah token yang dipatok ke ETH ethereum. steTH adalah singkatan dari ETH yang dikunci di Ethereum 2.0 Beacon Chain - rantai yang berjalan paralel dengan blockchain Ethereum utama dan pada akhirnya akan bergabung dengan blockchain Ethereum utama dalam sebuah acara yang disebut Penggabungan, menggeser jaringan dari mekanisme konsensus pembuktian kerja Ini adalah mekanisme pembuktian saham.

Pada platform DeFi, steTH sering digunakan sebagai jaminan untuk meminjam ETH. Masalahnya adalah steTH baru-baru ini kehilangan pasaknya ke ETH, mengancam posisi tersebut. steTH sekarang berada di bawah tekanan jual yang kuat karena pemegangnya menjual dan tanggal merger terperosok dalam ketidakpastian.

Lalu apa hubungannya denganCelsius? Platform DeFi telah mengunci dana pelanggan di steTH, dan pemisahan steth dapat memicu gelombang penebusan dan memicu krisis likuiditas.

Selama setahun terakhir, beberapa regulator telah memperjelas bahwa mereka menganggap produk pinjaman crypto hasil tinggi sepertiCelsiussebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Pada September lalu, empat negara bagian (New Jersey, Texas, Alabama, dan Kentucky) telah mengirimkansurat penghentianCelcius . Pada bulan yang sama, Coinbase menutup produk pinjaman yang direncanakannya sendiri setelah Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengancam tindakan hukum jika diluncurkan.

Celsius sejak itu menutup operasinya di Inggris, dengan alasan "ketidakpastian peraturan". Keputusan perusahaan untuk pindah ke AS juga akan meniadakan ekspansi strategis, yang memungkinkannya untuk fokus pada perolehan lisensi dan registrasi domestik untuk "memastikan kelangsungan hidupCelsius dan komunitasnya dalam jangka panjang ."

Pada Oktober 2021, Celsiusmengumpulkan $400 juta dalam putaran pendanaan dengan penilaian lebih dari $3 miliar. Pada bulan November, terungkap bahwa pendanaan telah tumbuh menjadi $750 juta setelah peningkatan permintaan yang berlebihan.

Pada Mei 2022, Celsius mengubah produk hadiahnya untuk mematuhi regulator, menghapus secara bertahap akun berbunga tinggi untuk investor AS yang tidak terakreditasi, pada dasarnya cara yang bagus untuk mengatakan bahwa mereka melarang mereka yang berpenghasilan tidak lebih dari Mereka yang memiliki $200.000 dan tidak lebih dari $1 juta di tahun bank yang paling diuntungkan.

Kesengsaraan Celsius saat ini datang sebulan setelahpemegang standar DeFi lainnya, Terra, jatuh. Stablecoin UST platform yang dipatok dolar jatuh ke nol setelah kasus penggunaan peringkat teratasnya — hasil 20% pada Anchor — dilanda ketidakpastian pasar. Keluar besar-besaran terjadi dan miliaran dolar dibakar untuk mencetak LUNA dengan kecepatan yang terlalu cepat untuk algoritme pasak. Seluruh ekosistem musnah.

Pada saat yang sama, banyak uangdialihkan dari Celsius . Pada paruh pertama tahun 2022, jumlah total aset digital yang dikunci dalam perjanjian telah menyusut dari sekitar $24 miliar menjadi $12 miliar.

Setelah membekukan penarikan pada hari Minggu, saingan Celsius Nexo menawarkan untuk membeli beberapa aset likuid perusahaan, mencatat bahwa Celsius "tampaknya bangkrut". Dengan pasar mata uang kripto yang lebih luas, ini adalah waktu yang bergejolak untuk DeFi, dan mata uang kripto secara umum.