Investor Ini Akan Kehilangan Sebagian Besar Dari Ledakan FTX

https://www.forbes.com/sites/chasewithorn/2022/11/10/exclusive-these-investors-stand-to-lose-the-most-from-ftxs-implosion/?sh=10f2e2722670

Tidak ada yang akan kehilangan lebih banyak dari ledakan FTX daripada Sam Bankman-Fried, anak ajaib crypto yang mendirikan pertukaran dan kemudian mendorongnya ke tanah minggu ini. Kekayaan bersihnya, yang pernah mencapai $26,5 miliar, telah anjlok menjadi kurang dari satu miliar dolar—salah satu penurunan tercepat dari peringkat miliarder yang pernah ada. Pengguna dan karyawan FTX mungkin juga mengalami kerugian besar, dengan Bankman-Fried sekarangmencoba mengumpulkan dana darurat untuk menutupi kekurangan hingga $8 miliar karena pelanggan meminta uang mereka kembali. “Saya tidak bisa membuat janji apa pun,” diatweet Kamis . "Tapi aku akan mencoba."

Lalu ada investor FTX.

Saat pertukaran crypto menggelembung dalam ukuran, itu menjadi daya tarik besar bagi pemodal ventura yang ingin ikut serta dalam ledakan Bitcoin. Pada Juni 2021, FTX mengumpulkan $1 miliar dengan penilaian $18 miliar dari investor ventura seperti Paradigm, SoftBank, dan Sequoia Capital. Tiga bulan kemudian, FTX menghasilkan $421 juta, mendorong valuasinya menjadi $25 miliar, dari investor seperti perusahaan investasi milik pemerintah Singapura Temasek, Tiger Global Management, dan Rencana Pensiun Guru Ontario. Pada bulan Januari tahun ini, harga crypto sedang menurun, tetapi FTX naik ke depan. Investor, banyak dari mereka juga telah memompa uang ke putaran sebelumnya, memasukkan $400 juta lagi ke FTX–dengan penilaian $32 miliar.

Angka $ 32 miliar itu telah hilang dalam asap. Begitu juga dengan modal $1,8 miliar lebih yang dipompa investor ke FTX selama tiga tahun: Setidaknya dua pemegang saham utama menandai investasi mereka di FTX turun menjadi $0: perusahaan modal ventura Sequoia dan, kabarnya, firma Paradigm yang berfokus pada crypto. Forbes melakukan hal yang sama, menjatuhkan Bankman-Fried dan salah satu pendiri Gary Wang dari daftar miliarder kami pada hari Rabu, berdasarkan runtuhnya FTX dan perusahaan perdagangan pasangan tersebut, Alameda Research.

Dalam arti sempit, kerugian investor FTX terbatas pada $1,8 miliar atau lebih yang mereka masukkan ke dalam bisnis. Tapi kerugian kertas mereka jauh lebih tinggi. Jika salah satu dari investor ini telah menguangkan pada bulan Januari, ketika FTX memuncak pada penilaian $32 miliar, mereka akan menjadi lebih kaya puluhan atau bahkan ratusan juta dolar. Sebaliknya, mereka bisa berakhir tanpa apa-apa.

Siapa yang akan paling rugi? Forbes memiliki daftar pemegang saham FTX, yang dikirimkan kepada kami oleh Sam Bankman-Fried pada bulan Agustus selama pelaporan kami untuk daftar The Forbes 400. Berikut adalah perusahaan modal ventura, program pensiun – dan dua pendukung selebriti – yang akan kehilangan banyak jika FTX tidak dapat diselamatkan.

(Analisis ini tidak termasuk saham FTX A.S., operasi bursa Amerika, yang mengumpulkan $400 juta dengan penilaian $8 miliar bersamaan dengan putaran seri C FTX pada bulan Januari. Masih belum jelas bagaimana masalah yang dihadapi FTX akan berdampak pada nilai FTX A.S.. Ada kemungkinan bahwa kerugian dari FTX AS akan mendorong total investasi beberapa investor di kerajaan Sam Bankman-Fried lebih tinggi lagi.)

Menurut tabel kapitalisasi Sam Bankman-Fried yang dikirim Forbes pada bulan Agustus, investor yang akan rugi besar jika FTX menjadi nol termasuk karyawan, perusahaan investasi, dan guru Ontario'' pensiun.

SEQUOIA MODAL

Taruhan di FTX: 1,1%

Perkiraan jumlah yang diinvestasikan (khusus FTX): $200 juta

Nilai pada puncak Januari 2022: $350 juta

Dana Silicon Valley VC – terkenal karena investasinya di raksasa teknologi seperti Apple, Google, dan Airbnb – dibeli ke putaran seri B dan B-1 FTX bersama Sequoia Capital Global Equities, entitas terpisah – dengan nilai lebih dari $200 juta, menurut ke surat Sequoiadibagikan di Twitter Rabu. “FTX adalah pertukaran crypto global berkualitas tinggi yang dibutuhkan dunia,” kata mitra Sequoia Alfred Lin pada Juni 2021, setelah putaran seri B. “Sam adalah pendiri yang sempurna untuk membangun bisnis ini, dan eksekusi timnya luar biasa.”

Perasaan hangat saling menguntungkan: Menurutlaporan yang diterbitkan olehInformasi pada hari Kamis, Alameda Research dan dana VC FTX Ventures yang didukung Bankman-Fried berkomitmen "ratusan juta dolar" untuk dana yang dijalankan oleh Sequoia dan dua perusahaan lainnya.

Nilai investasi Sequoia di FTX memuncak pada $350 juta awal tahun ini, menandai kemungkinan kerugian terbesar bagi investor luar di bursa. Sequoia mengatakan dalam suratnya kepada investornya bahwa saham FTX-nya mewakili kurang dari 3% dari komitmen modal dari satu dana, dan kerugian dana sebesar $150 juta diimbangi dengan sekitar $7,5 miliar keuntungan yang terealisasi dan belum terealisasi.

TEMASEK

Taruhan di FTX: 1%

Est. jumlah yang diinvestasikan: $ 205 juta

Nilai pada puncak Januari 2022: $320 juta

Sebuah perusahaan investasi milik pemerintah Singapura, Temasek adalah investor luar terbesar kedua di tabel kapitalisasi, dengan 7 juta saham. Bisnis (aset) senilai $297 miliar, yang memiliki saham besar di Grup DBS Singapura dan Singapore Airlines, berinvestasi di ketiga putaran pendanaan utama FTX. Dengan sahamnya yang bernilai $320 juta hampir tidak berharga, juru bicara Temasekdiberi tahuReuters pada hari Rabu bahwa mereka "menyadari perkembangan" dan "melibatkan FTX dalam kapasitas kami sebagai pemegang saham."

PARADIGMA

Taruhan di FTX: 1%

Est. jumlah yang diinvestasikan: $ 215 juta

Nilai pada puncak Januari 2022: $315 juta

Paradigma, sebuah perusahaan investasi “berfokus untuk mendukung perusahaan crypto/Web3 dan protokol masa depan,” berinvestasi dalam putaran seri B dan C bursa dan memiliki hampir 7 juta saham FTX pada Agustus. “Ada masa depan yang cerah untuk Sam dan FTX,” kata salah satu pendiri Paradigm Matt Huang pada Juli 2021, “dan Paradigm bersemangat untuk menjadi bagian darinya."

BerdasarkanInformasi , Alameda Research juga menginvestasikan setidaknya $20 juta di Paradigm.

PROGRAM PENSIUN GURU ONTARIO

Taruhan di FTX: 0,4%

Est. jumlah yang diinvestasikan: $ 80 juta

Nilai pada puncak Januari 2022: $125 juta

Guru Ontario' Rencana Pensiun, yang mengelola dana pensiun 333.000 guru di provinsi Kanada,menginvestasikan total $ 95 juta antara FTX dan FTX AS pada akhir 2021 dan awal 2022. Porsi FTX dari investasi itu saja bernilai sekitar $130 juta setelah putaran seri C FTX–sebelum musim dingin crypto dan krisis saat ini. “Meskipun ada ketidakpastian tentang masa depan FTX,” Ontario Teachers’tulis dalam sebuah pernyataan , “setiap kerugian finansial atas investasi ini akan berdampak terbatas pada rencana tersebut, mengingat investasi ini mewakili kurang dari 0,05% dari total aset bersih kami.”

Sementara ini adalah pemegang saham utama yang teridentifikasi pada tabel kapitalisasi yang diperoleh olehForbes , ada investor besar lain yang tidak disebutkan yang kemungkinan besar akan rugi besar. Investor seri B FTX lainnya, yang membeli putaran $1 miliar pada Juni 2021, memiliki 3,5% lagi dari bursa. Investor ini termasuk entitas yang terkait dengan miliarder Paul Tudor Jones, Daniel Loeb dan Israel Englander, ditambah perusahaan seperti Tiger Global Management dan SoftBank – keduanya juga ikut serta dalam putaran seri C FTX pada bulan Januari, kemungkinan besar juga menjadikan mereka pemegang saham yang substansial. Investor dari putaran itu, tidak termasuk Temasek dan Paradigm, memiliki hampir 1% dari FTX, menurut tabel kapitalisasi, menempatkan kerugian kertas mereka di utara $270 juta. Jumlah yang besar, tetapi jatuh ke dalam ember untuk dana ini, yang seringkali memiliki begitu banyak modal sehingga mereka mampu untuk memasukkan sejumlah besar ke dalam sejumlah unicorn yang berisiko, selama setidaknya satu atau dua panci keluar.

Setidaknya dua wajah terkenal yang menandatangani kesepakatan dukungan dengan FTX juga akan kalah. Legenda NFL Tom Brady dan model fesyen Gisele Bundchen masing-masing memiliki 0,15% dan 0,09% FTX per Juni 2021, menurut tabel kapitalisasi sebelumnya yang juga dibagikan denganForbes oleh Bankman-Fried. Akuntansi untuk asumsi dilusi dalam putaran pendanaan berikutnya,Forbes memperkirakan kepemilikan mereka di FTX masing-masing sebesar 0,14% dan 0,8%. Tidak jelas berapa banyak mantan pasangan itu berinvestasi untuk saham mereka, tetapi perkiraan saham Brady akan bernilai $45 juta, dan Gisele senilai $25 juta, sebelum harga crypto turun dan Bankman-Friedmengambil penyembur api untuk investasi mereka .

Di antara yang paling terpengaruh: karyawan FTX. Menurut tabel kapitalisasi, kumpulan opsi perusahaan memiliki 20.858.124 saham, atau sekitar 3% dari FTX, per Agustus. Pada bulan Januari, karyawan FTX memiliki saham senilai $950 juta. Sekarang sepertinya tidak berharga. Apakah mereka akan mendapatkan uang itu kembali? Bankman-Fried telah memperjelas prioritasnya: Pengguna pertama, menurutserangkaian tweet yang dia posting pada hari Kamis , lalu dia akan fokus pada investor– “lama dan baru”–kemudian Bankman-Fried berkata dia akan menjaga pekerja. Nah, mereka yang "telah berjuang untuk apa yang benar untuk karir mereka,"dia mengklarifikasi , “dan siapa yang tidak bertanggung jawab atas kesalahan apa pun.”