Token2049: Para Ahli Membahas Aset Crypto yang Tertekan

Tahun lalu bukanlah tahun yang baik untuk kripto.

Pertama, ekosistem Terra-Luna runtuh, meruntuhkan salah satu proyek stablecoin terbesar yang pernah ada. Proyek-proyek lain mulai runtuh, sebagian besar mengutip eksposur mereka ke Luna, atau terkena dampak ketika kreditor mereka terpapar Luna. Kemudian, 3 Arrows Capital, salah satu hedge fund paling sukses di dunia kripto, menutup kantor mereka, karena mengalami kerugian besar akibat terpapar Luna.

Kemudian pada bulan November, FTX runtuh. Perusahaan ini dipandang sebagai perusahaan landasan di salah satu industri terpenting untuk kripto - yaitu pertukaran kripto.

Jadi tidak mengherankan jika kondisi aset kripto yang tertekan menjadi topik hangat pada konferensi Token2049 tahun ini di Singapura, dengan para ahli termasuk pengacara dan pendiri diundang untuk mempertimbangkan masalah ini.

Dampak dari FTX

Wassie Lawyer, seorang konsultan di Allen and Overy GVRN, menunjukkan bahwa salah satu alasan mengapa dampak dari FTX begitu meluas adalah karena SBF, sebelum krisis, telah dipandang sebagai sosok penyelamat oleh banyak orang di industri ini.

Lagi pula, ketika dampak dari jatuhnya Luna menyebar seperti api, SBF sibuk menalangi perusahaan dan berbicara dengan regulator. Jadi, ketika FTX dinyatakan bangkrut, hal ini sangat mengejutkan banyak pihak.

"Saya menerima telepon dari orang-orang yang sangat kesal setiap hari. Dan bagian yang sulit adalah bahwa FTX datang pada saat orang-orang mengira bahwa industri ini sudah mulai pulih. Luna dan 3 Arrows Capital sedang runtuh, dan FTX menolong banyak orang. Kemudian entah dari mana, FTX sendiri ditemukan bangkrut, ketika mereka menggambarkan dirinya sebagai perusahaan yang patuh terhadap regulasi.

SBF adalah sosok yang dipercaya, dan orang-orang mempercayai apa yang dikatakannya. Namun sembilan bulan kemudian, semua orang sekarang melihatnya sebagai penipu. Hasil utama dari hal ini adalah menghancurkan banyak kepercayaan konsumen terhadap industri ini. Jika Luna tidak jatuh, kami mungkin tidak akan memiliki FTX juga."

Khing Oei, penasihat senior untuk kripto di Attestor, juga menunjukkan ironi bahwa meskipun kripto seharusnya menjadi sistem tanpa kepercayaan, ekosistem global belum cukup sampai di sana, karena banyak dampak yang terjadi dari Luna dan FTX disebabkan oleh kepercayaan yang berlebihan pada ekosistem, terutama yang berkaitan dengan maraknya praktik pemberian pinjaman tanpa jaminan kepada perusahaan atau individu yang tampaknya memiliki posisi keuangan yang baik.

Terdapat kurangnya kepercayaan terhadap sistem

Meskipun tidak mengherankan jika orang-orang di dunia kripto tidak selalu memiliki kepercayaan yang tinggi terhadap mereka yang berada di luar dunia kripto, dan sebaliknya, hal ini dapat menjadi masalah ketika berurusan dengan aset kripto yang bermasalah.

Asher Genoot, salah satu pendiri dan presiden Bitcoin Corp AS, yang merupakan bagian dari Konsorsium Fahrenheit yang sekarang berurusan dengan akibat dari kebangkrutan Celcius, menunjukkan ketidakcocokan antara pendiri asli kripto dan pengacara kebangkrutan, dan fakta bahwa seringkali, konsumen dan pelanggan yang menderita karenanya.

"Orang-orang yang memahami kripto bukanlah orang yang sama yang memahami kebangkrutan, dan orang-orang yang memahami kebangkrutan sering kali bukanlah orang yang sama yang memahami kripto. Dan yang lebih buruk lagi, kedua kelompok orang ini sama sekali tidak saling percaya! Prioritas mereka sering kali tidak selaras satu sama lain, dan hal ini menimbulkan masalah.

Orang-orang yang memahami kripto biasanya ingin mengambil apa yang tersisa setelah keruntuhan dan mengembalikannya ke pasar, sementara kreditor sering kali lebih suka menerima penarikan dan menarik apa yang tersisa dari investasi mereka."

Selain itu, Genoot berpendapat bahwa meskipun manajemen baru FTX telah melakukan pekerjaan yang layak dengan bursa sejak pengunduran diri SBF, me-reboot bursa mungkin masih menjadi tugas yang monumental. Perusahaan masih perlu membangun kembali reputasinya, dan menemukan seseorang yang mampu membangun kembali dan mengelola bursa jika memang berniat untuk memulai kembali.

Cahaya di ujung terowongan

Genoot juga menyerukan agar ada pengawasan yang lebih ketat dalam industri ini mengingat apa yang telah terjadi selama setahun terakhir, sebuah usulan yang disetujui oleh semua panelis.

Lawyer, khususnya, mengkritik praktik dan sikap yang ada selama pasar bullish sebelumnya, dengan mengatakan bahwa pada saat itu "semua orang terburu-buru untuk membeli, dan orang-orang mempertaruhkan tabungan mereka untuk Luna meskipun sudah ada peringatan."

"Proyek-proyek akan mengumpulkan dana dengan cepat dan tanpa uji tuntas karena investor yang ingin melakukan uji tuntas akan langsung memutuskan hubungan. Dan investor berikutnya yang menunggu di luar pintu yang bersedia berinvestasi tanpa melakukan uji tuntas akan mendapatkan keuntungan 5x lipat dari investasi mereka, sementara Anda hanya duduk diam tanpa kesepakatan dan tanpa keuntungan."

Sekarang, katanya, industri ini lebih berhati-hati dengan proyek-proyek yang mereka investasikan. Lawyer mencatat bahwa saat ini, perusahaan diharapkan untuk menyetujui pemeriksaan uji tuntas, dan harus memastikan kontrol internal dan tata kelola perusahaan yang tepat.

Namun, dia memperingatkan bahwa tidak semua orang setuju dengan hal ini, dan mungkin masih ada sisa-sisa kelemahan lama industri yang mengintai.

"Orang-orang kripto terbiasa dengan hasil yang cepat, dan kami selalu ingin menemukan proyek yang paling cepat berkembang. Ini tidak selalu merupakan perusahaan dengan tata kelola perusahaan terbaik, dan pada kenyataannya, perusahaan yang paling cepat berkembang adalah perusahaan yang tidak diatur dengan tata kelola yang longgar. Perusahaan seperti 3AC dan Terraform Labs adalah contoh utama.

Saya bertanya kepada teman saya bagaimana cara kerja Anchor Protocol, dan bagaimana cara kerjanya untuk menghasilkan bunga sebesar 20%. Dan jawabannya adalah bahwa hal itu tidak berhasil dan tidak ada yang tahu dari mana imbal hasil itu berasal. Tetapi 3AC mendukung proyek ini, jadi apakah Anda benar-benar akan bertaruh melawan 3AC?"

Dengan demikian, para panelis mencatat bahwa kehati-hatian yang saat ini ada dalam kripto tidak boleh dianggap remeh, jika industri ini berharap untuk menghindari keruntuhan di masa depan seperti Luna, 3AC, dan FTX.