Dua kesimpulan utama dari laporan depeg stablecoin UST Nansen

Saat debu mengendap pada keruntuhan dahsyat ekosistem Terra, penyelaman mendalam on-chain yang dilakukan oleh firma analitik blockchain Nansen menyoroti dua takeaway utama.

Ekosistem mata uang kriptokebanjiran dengan berbagai teori spekulasi seputar penyebab Terrastablecoin algoritmik milik USTdecoupling dari pasak $1 nya . Siapa dan mengapa tampaknya menjadi misteri tetapi hasilnya adalah bencana besar, dengan UST turun jauh di bawah $1 sementara nilai token stablecoin Terra jatuh nilainya sebagai akibatnya.

Nansen melakukan penyelidikan dengan memanfaatkan data on-chain dari ekosistem Terra ke blockchain Ethereum dalam upaya untuk memetakan rangkaian peristiwa yang mengarah ke depeg. 

Perlu dicatat bahwa laporan tersebut tidak menyertakan potensi peristiwa off-chain yang dapat memperburuk situasi, berdampak pada investor, kerusakan kerugian bersih antar dompet, dan apa yang terjadi pada Bitcoin (BTC ) cadangan mendukung UST.

Penyerang memangsa likuiditas Curve yang dangkal untuk mengeksploitasi peluang arbitrase

Pengambilan pertama dan terbesar adalah identifikasi Nansen terhadap sekumpulan kecil alamat atau pemain yang mengidentifikasi kerentanan dalam ekosistem Terra. Aktor-aktor ini memangsa likuiditas Curve pool yang relatif dangkal yang mendukung patok TerraUSD (UST) ke stablecoin lain dan beralih untuk memanfaatkan peluang arbitrase.

Laporan tersebut menguraikan bagaimana para pelaku ini menarik dana UST dari protokol Anchor di Terra. Dana ini kemudian dijembatani dari Terra ke Ethereum dengan menggunakan infrastruktur Wormhole.

Sejumlah besar UST kemudian ditukar dengan berbagai stablecoin di kumpulan likuiditas Curve. Nansen kemudian berspekulasi bahwa selama proses depegging, beberapa dompet yang teridentifikasi mengeksploitasi perbedaan antara sumber harga di Curve serta bursa terdesentralisasi dan terpusat dengan mengambil posisi beli dan jual di seluruh bursa.

Laporan Nansen membantah aspekulatifcerita bahwa satu penyerang atau peretas bekerja untuk mengacaukan UST.

Tujuh dompet penting untuk depeg UST

Analisis blockchain Nansen mengadopsi pendekatan grounded theory yang mengidentifikasi data volume transaksi yang relevan antara 7 dan 11 Mei - jangka waktu di mana UST kehilangan pasak $1.

Perusahaan meninjau media sosial dan utas forum untuk mempersempit kerangka waktu tertentu, menyoroti aliran transaksi yang menonjol pada kumpulan likuiditas Curve - yang mengarah pada pendekatan analitik tiga fase.

Fase satu melibatkan analisis transaksi masuk dan keluar dari protokol Curve lending, yang memungkinkan Nansen menyusun daftar dompet yang aktivitasnya menunjukkan dampak signifikan pada depegging UST.

Fase dua sedikit lebih rumit, karena Nansen mengamati transaksi melintasi jembatan Wormhole yang mungkin memengaruhi peristiwa depeg. Perusahaan meninjau arus keluar UST dari protokol Anchor yang melibatkan daftar dompet yang dipersempit. Ini diikuti dengan menyelidiki penjualan UST dan USDC di bursa terpusat.

Terkait:Tukarkan kembali 'Rencana kebangkitan Terra 2.0' melalui airdrops, listing, buyback, dan burning

Fase terakhir melibatkan triangulasi bukti on-chain untuk membentuk narasi peristiwa di sekitar depeg UST. Daftar tujuh dompet kemudian disorot yang diyakini sebagai pusat kehancuran ekosistem Terra.

Laporan Nansen memberikan beberapa wawasan menarik yang didorong oleh analitik blockchain. Inti 'mengapa' tetap menjadi misteri - dengan perusahaan memilih untuk tidak berspekulasi tentang potensi tujuan atau motivasi di balik tujuh alamat utama yang memainkan peran utama dalam memicu depeg stablecoin algoritmik UST.