作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经
2 月 24 日至 2 月 25 日期间，BTC 价格从 95,930 美元跌至 86,010 美元，创下 2024 年 11 月以来的最低水平。意外下跌 10.7% 引发了超过 7.6 亿美元的杠杆多头清算，引发了交易员对过去三个月一直保持的 90,000 美元支撑位强度的担忧。
要确定比特币的牛市是否真正结束，必须分析近期低迷背后的关键因素。一些分析师指出，2 月 24 日现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的 5.16 亿美元净流出是主要原因。然而，这种解释忽略了一个事实，即在前四天里，总流出量达到了 5.53 亿美元，但比特币仍保持在 95,500 美元以上。
投资者对全球经济增长的担忧似乎是近期风险市场抛售的主要驱动因素，尤其是在美国总统唐纳德·特朗普确认计划从 3 月开始对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收关税（此前该举措已推迟了一个月）。
美国 10 年期国债收益率（左）与 DXY 指数（右）。资料来源：TradingView / Cointelegraph
美国10年期国债收益率跌至三个月以来的最低水平，表明投资者对最安全资产的需求强劲。与此同时，美元兑一篮子全球货币走弱，美元指数反映出这一点，该指数在2月25日跌至106.30，也是三个月以来的最低点。
特朗普总统认为，由于不公平的贸易政策，包括对北美产品征收增值税，美国“被外国利用了”。市场对这一声明做出了负面反应，布朗兄弟哈里曼高级策略师埃利亚斯·哈达德警告称，“美国经济正在出现危险信号”。
彭博新闻社宏观经济分析师马克·卡德莫尔表示，“新一届美国政府尚未实现我们对增长的预期”，并警告称，“美国政策可能开始造成真正的经济损害”。
对美国作为主导经济力量的信心下降通常被视为全球经济增长的下行风险。自 2 月 21 日以来，其他主要资产，包括 Nvidia (NVDA)、特斯拉 (TSLA)、Palantir (PLTR) 和博通 (AVGO)，也出现了类似的价格下跌。
强相关性表明，比特币仍被视为风险资产，与科技行业同步发展，科技行业严重依赖增长，通常不提供股息。然而，加密货币市场的特定事件可能导致比特币交易者减少敞口。
2 月 24 日，OKX 与美国司法部达成和解，同意支付 5 亿美元的罚款，主要来自从机构投资者那里赚取的费用。报告显示，该交易所建议个人提供虚假信息以绕过监管程序，为超过 50 亿美元的可疑交易和犯罪收益提供便利。
虽然与比特币没有直接关系，但这一事件给美国的监管环境，包括战略加密货币储备，蒙上了一层阴影。更重要的是，民族国家和养老基金往往难以区分比特币与涉及数字资产（主要是稳定币）的非法金融活动。因此，OKX 案强化了人们对比特币是一种高风险投资而非对冲工具的看法。
几乎没有理由相信比特币的价格会跌破 86,000 美元，因为各国政府正努力遏制潜在的经济衰退，推动央行采取刺激措施。虽然最初的反应可能是减少对风险资产的敞口，但投资者也担心随着货币基础的扩大，货币会被稀释。
因此，比特币的强硬货币政策和抗审查性可能会占上风。然而，预测比特币突破 95,000 美元需要几天还是几周仍不确定。
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