稳定币能否重塑全球金融？2025-2030 年发展趋势解读

作者：insights4vc 翻译：善欧巴，金色财经

截至 2025 年第一季度，全球稳定币流通量已超过 2150 亿美元，2024 年的链上交易量达到 5.6 万亿美元，相当于 Visa 支付交易量的 40%。曾经局限于加密市场的稳定币，如今已大规模应用于真实经济场景，包括汇款和商户支付。它们在跨境金融领域的作用迅速扩大，尤其是在新兴市场，同时 Visa、Stripe 和 BlackRock 等机构的举措加速了其采用进程。随着监管环境的日益明朗，以及新兴竞争者挑战 Tether 和 Circle 等巨头，稳定币正处于重塑全球支付体系的风口。本文将探讨 2025 至 2030 年间，稳定币演变的关键趋势、风险和机遇。

全球稳定币市场概览（2025）

稳定币市场增长迅猛，从 2023 年初不足 1200 亿美元跃升至 2025 年初超过 2150 亿美元。这一增长表明，稳定币已突破加密交易圈的局限，成为广泛使用的数字现金。Tether（USDT）和 USD Coin（USDC）仍然占据主导地位，流通量分别约为 1400 亿美元和 550 亿美元。然而，它们在 2024 年的合计市场份额（约 90%）正逐步被稀释，新发行方正在崛起。

稳定币平均供应量（来源：Visa ）

值得注意的是，PayPal 于 2023 年底推出 PayPal USD（PYUSD），香港的 First Digital USD（FDUSD）、Agora 发行的 AUSD、Ethena 的 USDe，以及 TrueUSD（TUSD）和 DAI 等稳定币共同构成剩余的 10% 份额。这些新兴稳定币正通过透明度、合规性或收益分成等差异化策略逐步削弱 Tether 和 Circle 的主导地位。预计到 2025 年底，主要银行和金融科技公司将推出自有稳定币，从而降低对单一发行方的依赖。

采用与使用情况

稳定币的吸引力持续上升，从用户数量和链上活动均可见一斑。2025 年 1 月，已使用稳定币交易的独立地址超过 3200 万，是两年前的两倍多。这表明，稳定币的采用率正在零售和机构用户之间同步增长。其中，新兴市场用户因高通胀选择数字美元，而加密原生用户则用于 DeFi 和交易。此外，稳定币的使用已超越公链，集中化交易所和托管钱包中也有大量交易。

链上交易量也大幅增长，2024 年经调整的稳定币交易量达到 5.6 万亿美元，而 2018 年仅为 38 亿美元。此数据剔除了刷量交易和机器人活动，显示出稳定币的真实经济用途，如今其交易量已接近 Visa 支付量的 40%。越来越多的交易量来自机构和企业用户，包括企业财资管理、金融科技应用的跨境流动性管理和即时结算，而不仅仅局限于交易所交易。

钱包分布日趋多元化，全球数百万个非交易所钱包持有稳定币，包括商户和储蓄平台。交易规模从个人的小额转账（低于 100 美元）到机构的大额转账（数百万美元）不等。区域数据也反映出这种多样性：在尼日利亚，85% 的加密转账金额低于 100 万美元，表明零售用户和中小企业的广泛使用；而在巴西，超过 100 万美元的大额转账正在增加，表明银行和企业的采用率提升。

增长轨迹（2023–2025）

2020 年后，稳定币市场经历了快速增长，最初由加密交易推动，但在 2022 年 TerraUSD 崩盘后短暂停滞。自 2023 年以来，受实际应用场景和机构支持的推动，增长趋势重新恢复。2022 年至 2024 年，稳定币相关初创公司共获得超过 25 亿美元的风投资金，主要用于合规、跨境支付和收益型稳定币的开发。

一系列企业行动表明市场信心增强。2024 年初，USDC 发行方 Circle Internet Financial 申请在美国上市，计划成为首家公开上市的稳定币发行公司，预计 2025 年完成上市，这将为其提供资本支持，推动 USDC 更深入地融入主流金融体系。此外，Stripe 在 2024 年底以 11 亿美元收购了 Bridge，这是迄今为止规模最大的加密货币并购交易之一。Bridge 提供稳定币和区块链支付 API，Stripe 的收购表明其对稳定币未来在支付领域的信心。

银行业的稳定币相关并购活动也有所增加。例如，BNY Mellon 扩大了与 Circle 的合作，以集成稳定币结算。此外，Visa 和 Mastercard 的稳定币结算试点等高调合作进一步表明，该行业正逐步成熟，传统金融机构的参与度日益提高。

世界级应用场景

跨境汇款

稳定币在现实世界中最具变革性的应用之一便是国际汇款。长期以来，跨境汇款面临高昂费用（平均约 6%）和缓慢的结算时间，而稳定币通过互联网实现几乎即时、低成本的价值转移，彻底改变了这一现状。例如，通过稳定币从一个非洲国家向另一个国家汇款 200 美元，比传统汇款服务便宜约 60%，且交易时间从数天缩短至几分钟，甚至几秒钟（在较快的区块链上）。

真实案例分析

拉丁美洲：2023 年，墨西哥成为加密美元汇款的主要接收国。根据墨西哥央行（Banxico）数据，流入该国的稳定币汇款高达 633 亿美元，几乎占其总汇款流入量。金融科技公司 Bitso 促成了 10% 的美墨汇款交易，通过 USDC 兑换比索，让收款人能够以更低的费用、更快的速度（当天到账）获得资金，而不是依赖需要数天结算的银行电汇。在巴西，企业使用稳定币进行跨境支付的比例大幅上升，2023 年底，100 万美元以上的大额交易增长了约 29%，显示企业正在寻找更低成本的外汇解决方案。

撒哈拉以南非洲：该地区在稳定币的基层应用方面领先。尼日利亚和肯尼亚的汇款和 B2B 交易越来越多地使用稳定币（通常是通过移动应用的 USDT），绕过西联汇款等传统渠道。通过传统方式汇款 200 美元可能需要 8-12% 的费用，而稳定币结合本地交易所可以将费用降至 3% 以下，并且即时到账。此外，稳定币绕过了脆弱的银行基础设施，使用户能够快速、便捷地通过手机获取美元。截至 2024 年年中，非洲 43% 的加密交易量涉及稳定币。在尼日利亚，每年接收的加密货币总额超过 590 亿美元，稳定币在奈拉（Naira）波动中发挥了至关重要的作用。即使在实施严格资本管制的埃塞俄比亚，2023 年本币贬值后，零售稳定币转账的年度增长率也达到 180%，突显了人们对 USDC 和 USDT 的依赖。

成本与时间效率

传统跨境汇款需要 3-5 天时间，并涉及多个中介机构，从而推高成本。而稳定币转账仅需支付网络费用（在 Tron 上仅需几美分，在以太坊上可能为几美元），并在一个区块内完成结算。例如，美国的菲律宾工人可以使用 USDC 汇款回国，并通过本地交易所或 ATM 当天兑换成比索。据世界银行统计，包括加密在内的数字汇款正在推动成本接近联合国设定的 3% 以下目标，而稳定币在这一进程中扮演关键角色。

传统全球支付与稳定币支付（来源：SevenX Ventures ）

全球薪资支付（远程工作者薪酬）

稳定币正在颠覆自由职业者和远程工作者的跨境薪资支付方式。企业如今可以使用数字美元支付薪资，避免国际电汇的延迟和高额费用。例如，Remote.com 与 Stripe 合作，于 2024 年 12 月推出稳定币薪资支付服务，覆盖 69 个国家，使用 USDC 并基于低成本区块链运行。美国企业可以通过 Remote 平台向海外承包商支付 USDC，几乎即时到账（例如在 Coinbase 的 Base 网络上），而雇主的账户则被扣除美元。这样避免了银行中介费用和冗长的处理时间，特别适用于银行体系薄弱的国家的工人。

自由职业者的影响

在发展中国家，自由职业者往往难以获得全球银行服务，电汇要么费用高昂，要么不可用。稳定币提供了即时可用的美元资产。用户可以持有 USDC（在通货膨胀环境下更具价值）、直接消费（在接受稳定币的商户处），或通过交易所或 P2P 平台兑换本地货币。例如，尼日利亚的自由职业者可以将汇款手续费从银行渠道的 10% 降至 USDC 交易的 2% 以下。此外，结算时间显著缩短——以前可能需要一周，而现在链上交易仅需几分钟。

企业端的效率

对于雇主而言，稳定币薪资支付简化了财务管理。企业可以从单一的 USD 稳定币资金池进行 24/7 全球支付，而无需维持多个外币账户或受限于银行电汇的时间。Remote.com 还确保合规性（KYC、税务文件），解决了过去加密薪资支付的监管难题。Stripe 预计，稳定币薪资支付将吸引希望提高支付效率的企业。技术行业的采用率尤其高——开源贡献者、设计师和内容创作者越来越多地选择 USDC。传统外包公司可能也会跟进，以避免本地货币波动和支付延迟。

金融包容性

在阿根廷或土耳其等国家，稳定币薪资为个人提供了一种美元化和抗通胀的方式。工人可以获得稳定的价值储存手段，按需兑换，并通过智能手机访问“去银行化”的美元账户，而无需依赖本地银行体系。这极大地扩展了全球经济的参与度，使欠银行服务地区的高技能工人能够高效、安全地获取薪资。

资本市场结算

稳定币正在优化资本市场，通过链上即时结算证券交易，消除传统 T+2 结算延迟，并减少对中介机构的依赖。政府和机构现在通过稳定币（如 USDC）进行代币化债券和货币市场基金的支付，例如香港 2023 年的绿色债券试点和 BlackRock 在 2024 年推出的 USD 数字流动性基金（基于以太坊）。此外，Paxos 与瑞士信贷的 T+0 结算试点以及 DTCC 的 Project Ion 也展示了监管机构对这一模式的接受度。Visa 亦已支持 USDC 结算，推动机构采用趋势。此外，代币化的美国国债和摩根大通的 JPM Coin 已用于实时抵押品结算和 15 分钟回购交易，提高流动性并释放数十亿美元的闲置资本。

链上财务管理

越来越多的大型企业和机构开始使用稳定币进行财务管理和流动性调配。持有稳定币——而非存入本地银行——可以加快跨境支付，并提供 DeFi 收益机会。

• 机构财务使用案例：2024 年，特斯拉（Tesla）披露其部分现金持有数字资产（包括稳定币），以加速全球子公司的资金转移。Stripe 采用 USDC 进行即时跨境支付，而拉美出口商等企业也使用 USDC 作为对冲本币贬值的工具，在转换为运营资金之前保持稳定币资产。

• 收益策略：稳定币使财务主管可以通过 DeFi 协议（如 Aave、Compound 或代币化 T 账单基金）赚取 4-5% 的收益，远高于传统银行利率。Facebook（Meta）据称尝试将其 440 亿美元的部分现金储备用于短期 DeFi 放贷，表明主流企业对 DeFi 的兴趣正在上升。

• 财务系统集成：Fireblocks 和 Coinbase Custody 等平台提供安全的多用户稳定币管理系统，类似于企业银行标准。SAP 计划在 2025 年支持 USDC 交易，使财务部门可以直接在 ERP 系统中转换美元为 USDC，并用于链上交易或供应商支付，同时保持合规。

• 案例分析——Stripe 财务管理：Stripe 在收购 Bridge 后，其财务部门允许商家持有稳定币，而不是将其兑换为法币。这为全球企业提供了资金管理新方式，使稳定币成为互联网经济的“运作资本”，连接传统金融和去中心化金融。

美元化与金融包容性

在高通胀和资本受控的经济体中，稳定币通过提供稳定价值和交换媒介，推动了基层美元化。在阿根廷，面对超过100%的通胀和2023年比索贬值，稳定币使用激增——USDT被广泛接受为数字现金，而USDC则被用作储蓄工具。土耳其目前在全球稳定币交易量占GDP比例中排名第一，当地公民使用USDT对冲超过50%的通胀并管理外汇需求。在非洲，由于美元短缺，人们通过点对点（P2P）市场购买USDT；在尼日利亚，进口商使用USDC绕过银行延误，而2024年有33%的尼日利亚人使用稳定币进行支付或储蓄。稳定币还推动了金融包容性，使无银行账户群体、难民和中小企业能够使用移动、低成本的金融服务，包括援助和汇款。然而，国际货币基金组织（IMF）警告称，稳定币的广泛使用可能会削弱货币政策和税收征管，但其在动荡经济体中的现实影响仍在扩大。

监管环境：2025年3月更新

稳定币监管已迅速从讨论阶段转向实际行动。截至2025年3月，主要司法管辖区已实施或提出了全面的稳定币法规。本节将回顾美国、欧洲和亚太地区的关键发展，并分析它们对行业的影响。

美国

截至2025年3月，美国尚无联邦级的稳定币法律，但2024年两党讨论的法案（包括众议员McHenry提出的《支付稳定币清晰法案》和众议员Waters的提案）显示出共识正在形成。这些法案均要求100%准备金支持（现金或美国国债），实施审慎监管，并对算法稳定币设立两年的暂停期。主要分歧在于监管权归属：一种方案允许银行和获得许可的非银行机构（如Circle）在州或联邦监管下发行稳定币，而另一种（参议员Hagerty的法案）则根据发行方类型，将监管权赋予美联储（Fed）、货币监理署（OCC）或州级监管机构。发行方将面临强制审计、即时赎回权、资本要求，并可能被禁止向持有者支付利息，以避免影子银行风险。尽管尚无法案通过，但立法进程有望在2025年底前取得进展。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）已依据现行法律采取行动，例如SEC于2023年对Paxos发行BUSD的指控，以及CFTC对USDT的商品分类裁定，导致法律不确定性增加。尽管监管机构仍保持谨慎，行业层面的清晰度有望提升，从而推动更广泛的机构采用。

欧洲（EU）——MiCA法规实施

欧盟于2023年实施了《加密资产市场法规》（MiCA），其中的稳定币规则自2024年6月生效，建立了针对“资产参考型”代币和“电子货币代币”的全面法律框架。欧元或外币锚定的稳定币发行方必须是欧盟实体，并获得监管批准，同时发布关于治理和储备的详细披露。MiCA要求100%储备支持，禁止储备借贷或再质押，规定定期审计，并禁止向代币持有者支付利息，以避免证券化分类。日交易量达500万欧元或市值达5亿欧元的稳定币将接受欧洲银行管理局（EBA）加强监管，监管机构可限制发行量以保护货币政策。像Circle这样的公司正在申请MiCA许可证，而欧盟银行则可以利用现有银行牌照发行稳定币。MiCA的明确监管框架预计将推动金融科技和公共部门采用，使欧洲成为全球监管基准，尽管发行方的利润可能因收益共享的禁令而受到挤压。

亚太地区

亚太地区的稳定币监管正在快速发展，由日本、香港和新加坡引领。日本于2025年2月放宽了限制，允许发行方将最多50%的储备投资于政府债券或定期存款，从而实现安全的收益生成。USDC等外国稳定币现已可在本土交易（例如通过SBI VC Trade），并需遵守严格的托管和审计规则，以确保消费者保护。香港希望成为稳定币发行中心，香港金融管理局（HKMA）于2024年底推出了强制性许可制度，要求本地托管储备，并施行类似MiCA的治理标准，预计将于2025年实施。新加坡金融管理局（MAS）于2023年最终确定了稳定币监管框架，要求100%低风险资产支持、即时赎回和资本要求，同时允许银行和非银行发行方。受监管代币必须符合MAS标准才能使用“稳定币”标签，以确保质量和用户信任。其他国家方面，韩国和澳大利亚正在起草稳定币法规，印度仍保持严格限制，而中国禁止人民币锚定的稳定币，但香港为中国企业提供了一种变通方案。这些发展使亚太地区成为受监管稳定币增长的重要市场。

合规成本与全球套利

新法规将显著提高稳定币发行方的合规成本，需要资金用于审计、监管资本和报告系统。规模较小或不透明的发行方可能面临困境，导致市场向资本充足的大型公司集中。发行方可能需要在多个司法管辖区设立合规团队和法律顾问。然而，更明确的法规可能扩大采用率，吸引过去因法律不确定性而避开的企业和金融科技公司。

监管套利仍然存在。 发行方通常选择监管宽松的司法管辖区，例如Tether早期在香港和加勒比地区的成功，正是利用了美国的监管空白。随着美国、欧盟和亚太地区推进法规框架，可供选择的“避风港”正在减少。但仍然存在差异：欧盟禁止向代币持有者支付收益，而百慕大或阿联酋等地可能允许收益型稳定币。发行方可能选择灵活的基地来提供此类产品，只要全球市场准入仍然开放。

盈利能力将取决于监管要求。 资本要求或储备资产限制（例如仅允许短期国债或非付息的美联储现金）将减少利息收入，相当于对利润率征税。Circle等公司似乎愿意牺牲部分利润以换取规模和合规性。而Tether目前在宽松监管下高度盈利，但如果更严格的司法管辖区阻止未经许可的稳定币，它将面临压力——要么合规（降低利润率），要么限制在监管较少的市场运营。

商业模式与收入变化

早期的稳定币模式更注重增长而非盈利，但随着利率上升和市场成熟，焦点已转向盈利能力。发行方现在有多个收入来源，并面临不断变化的收入分配竞争。

发行方的收入构成

储备利息

在当前的高利率环境下，储备利息是主要收入来源。当用户存入 1 美元换取 1 枚稳定币时，发行方会将储备投资于短期美国国债、货币市场基金或银行存款。在大规模运营下，收益可观，例如 5% 的年收益率在 200 亿美元储备下可带来 10 亿美元年收入。2024 年，Tether 净利润 reportedly 达 130 亿美元，主要来自储备利息，甚至超过一些大银行和贝莱德。Circle 在 2023 年上半年赚取约 7.7 亿美元，USDC 储备金平均为 300 亿美元。与银行向存款人支付利息不同，稳定币发行方通常保留大部分利息收入以支持运营和利润。但随着竞争加剧，部分收益可能需要与用户或合作伙伴分享。

铸造/销毁及交易手续费

区块链上的稳定币转账通常不收取发行方费用，但机构用户在赎回时可能需支付费用。例如，Tether 收取 0.1%（最低 1,000 美元）。Circle 对 USDC 不收取标准费用，但使用其 API 的平台可能会收费。零售交易通常免手续费，但企业客户可能需支付相关费用。Paxos reportedly 在白标稳定币（如 BUSD、PYUSD）的交易中收取小额基础点费用。发行方还可从托管或财务管理服务中获利，例如 Circle 提供的企业账户服务。

合作伙伴关系及其他收入

稳定币发行方与金融科技公司、交易所和银行建立收入共享合作。例如，2023 年，Coinbase 和 Circle 达成协议，共享 USDC 的利息收入，使 Coinbase 可向 USDC 持有者提供最高 4% APY（年收益率）。此外，发行方可能向钱包和支付公司支付推荐费用或返佣，并从外汇兑换服务中获利（如 MoneyGram 和 Stellar 的 USDC 兑换）。其他收入来源还包括高级服务，例如 Circle 对商户 API 的使用收费。这些合作既推动了稳定币的普及，也实现了收入共享。

链上货币市场基金与新竞争者的影响

随着贝莱德（BUIDL）、Franklin Templeton（BENJI）等机构推出的代币化货币市场基金（MMF）提供约 5% 收益率且保持稳定价值，稳定币利润率受到挤压。这些 MMF 集成进加密钱包，用户可用 USDC 兑换收益资产，同时保持与美元挂钩。DeFi 领域的 RWA（现实世界资产）热潮已吸引数十亿美元流入代币化国债，迫使 Circle（已通过 Coinbase 提供 USDC 奖励）和 Tether（尚未分享收益）考虑回馈用户，否则可能流失客户。同时，PayPal 的 PYUSD、银行发行的代币、Agora 的 AUSD 等新玩家提供收益或激励，加剧市场竞争。DeFi 原生稳定币如 Overnight 的 USD+ 直接嵌入收益模式，意味着零收益稳定币若不适应，将面临被淘汰的风险。

技术创新

稳定币现已能无缝跨链流通。早期稳定币局限于单一网络，如今 USDC 和 USDT 可在以太坊、Tron、Solana、Polygon、Arbitrum、Avalanche、Binance Chain 等多个区块链上原生发行，使用户可在不同生态中使用相同资产（1:1 兑换美元）。例如，USDC 在以太坊适用于 DeFi，而在 Solana 上则可用于快速支付。目前 USDT 供应量最大的平台是 Tron，因低成本转账在亚洲市场广受欢迎，而 USDC 主要在以太坊及二层网络流通。

新协议支持无需跨链桥的稳定币交换。例如，Circle 的 CCTP 允许在一条链上销毁 USDC 并在另一条链上原子化铸造，提高了跨链兼容性。稳定币还被集成进 MetaMask、Phantom 等钱包，以及 Stripe 的金融科技应用，甚至用于 Telegram 机器人转账（如 USDT）。传统金融机构也在接入稳定币支付，如 Visa 的 Universal Payment Channels 和 Visa VTAP 计划连接区块链支付与银行结算，使商户能接受稳定币并转换为法币。

最终，稳定币正变得更加普遍和可互换：无论在哪条区块链上，它们都能保持相同功能，实现跨链套利，并在全球范围内维持稳定价格。

可编程性：智能合约与自动化

稳定币作为可编程货币，可通过智能合约实现创新应用。

• DeFi 组合性：稳定币是借贷、交易和收益协议的核心。用户可以存入 USDC 赚取利息或借出资产，智能合约可组合多种功能，实现收益代币化和自动回报。

• 实时支付：协议如 Superfluid 支持流支付，例如实时工资发放或按分钟计费的服务费用。一些 DAO（去中心化自治组织）已采用此模式支付贡献者，而 Visa 也在以太坊智能合约上试点自动支付，模拟订阅模式的周期性账单。

• 托管与条件支付：稳定币可用于智能合约托管，基于预设条件自动释放资金。例如，确认自由职业者交付工作后付款，或基于预言机触发的参数化保险（如航班延误自动理赔）。

• 复杂金融工具：稳定币可用于衍生品、流动性提供和贸易融资的抵押品和结算资产。智能合约可在 IoT（物联网）设备确认货物送达后自动付款，取代传统清算模式。

Visa 的 VTAP 及机构整合

Visa 于 2024 年 10 月推出了其代币化资产平台（VTAP），为银行提供稳定币即服务，支持 API 进行稳定币铸造、销毁和管理，并确保合规、安全发行及跨链互操作性。首个合作伙伴 BBVA 计划于 2025 年在以太坊上试点发行欧元和美元稳定币。VTAP 使银行无需区块链专业知识即可整合代币化支付系统，支持跨境交易（如新加坡元兑换美元稳定币），并通过 Visa 的 8000 万商户网络推广使用，支持法币或稳定币结算。在 2021 年 USDC 试点基础上，VTAP 还支持可编程金融，包括自动贷款发放和代币化资产即时结算，使 Visa 成为连接稳定币与传统金融的中立基础设施。

安全性提升

随着稳定币规模扩大，安全性至关重要。目前，智能合约审计、形式化验证、多重签名铸造控制等措施正在推广，以降低风险。例如，Circle 的 USDC 采用“断路器”机制，可在检测到异常大额转账时暂停交易，以防止黑客攻击。同时，项目方也在开发保险和托管解决方案，如 Nexus Mutual 针对托管风险的保险服务，以及 Fireblocks 针对机构的 MPC托管。

稳定币的扩展性也在改进，Arbitrum 和 Optimism 等 Layer-2 网络已实现更快、成本更低的交易。此外，跨链桥的安全性正在提高，例如 Circle 的 CCTP 通过消除锁定桥合约，降低了黑客攻击风险。

风险与挑战

稳定币市场仍然高度集中，Tether（USDT）占据约三分之二供应量，Tether 与 Circle 合计控制 90% 以上，形成系统性单点故障。如果 USDT 失去市场信任，可能引发比 2022 年 TerraUSD（UST）400 亿美元崩盘更严重的市场动荡。

此外，稳定币依赖链下储备（如银行存款），使用户面临对手风险。例如，2023 年硅谷银行（SVB）倒闭导致 USDC 一度跌至 0.88 美元。赎回中断（如 FTX 事件后 Tether 的赎回限制）及黑名单机制进一步暴露了中心化风险。价格锚定并不稳定，在市场波动时 USDC/USDT 交易价格一度接近 0.90 美元。技术漏洞也是挑战，如 Acala 1.2 亿美元的错误铸造事件和 Wormhole 3 亿美元的跨链桥黑客攻击。此外，监管不确定性限制了行业发展，Paxos 终止 BUSD 发行便是例证。为降低风险，监管机构正推动储备审计、赎回保障和紧急关停机制，以确保稳定币在成为系统性资产的过程中保持金融稳定。

未来展望（2025–2030）

2025–2030 年，稳定币可能会深度融入全球金融体系，也可能面临严格监管和央行数字货币（CBDC）的挑战。2024 年，链上稳定币交易额已达 5.6 万亿美元，预计到 2030 年将超过 20 万亿美元，可能在跨境支付领域超越信用卡网络。最可能的情况是，稳定币将与传统金融体系互补，成为银行和支付平台（如 Visa 和 Stripe）的结算工具。尽管国际货币基金组织（IMF）和国际清算银行（BIS）警告稳定币风险并推动 CBDC 方案，但更可能是在严格监管下共存。

市场集中度仍然是隐忧——USDT 份额约 66%，一旦崩溃，可能引发类似 TerraUSD 400 亿美元崩盘的系统性风险。然而，机构投资者对代币化资产的预期依然乐观。黑石预计市场规模将达数万亿美元，麦肯锡报告称 2024 年代币化资产已达 1200 亿美元。稳定币市值预测从 3000 亿美元（若监管收紧）到 2–3 万亿美元（乐观情况）不等，新兴市场美元化可能推动更高增长。稳定币的未来取决于 CBDC 设计：批发型 CBDC（用于银行间交易）可能增强稳定币储备，而零售型 CBDC 可能直接与稳定币竞争。

到 2030 年，代币化存款和银行发行稳定币可能成为金融结算基础设施，而稳定币则在援助发放、跨境汇款和高通胀地区的新型货币工具方面发挥作用。

结论

到 2030 年，稳定币预计将在全球金融体系中占据核心地位，尤其是在跨境支付、企业结算和数字资产交易方面。其市值可能从数千亿美元增长至数万亿美元，同时受到严格监管以确保金融稳定。尽管市场环境变得更加“受控”，稳定币仍将推动更广泛的金融创新，标志着货币体系向更高效、更包容的方向演进。未来五年，将是稳定币从利基产品向全球基础设施演变的关键时期。