Dragonfly合伙人Haseeb：对2025年加密货币的6个预测

作者：Haseeb，Dragonfly合伙人；编译：0xjs@金色财经

我要么看起来像个先知，要么看起来像个白痴，但有一件事是肯定的：我会惹恼很多有包的人。 

我将对2025年的预测分为六个部分： L1/L2、代币发行、稳定币、监管、“AI 智能体”和Crypto x AI 。

1、L1/L2 

L1 和 L2 之间的区别正在消失。用户不再能感知到 L1 和 L2 之间的差异（他们曾经感知过吗？）。区块链领域（L1 和 L2 加起来）已经过于拥挤，需要进行大洗牌。整合将不再是关于技术优势——而是关于拥有独特的生态位市场并通过 GTM 建立粘性。

尽管 SVM 和 Move 实力雄厚，但 EVM 市场份额实际上将在 2025 年增长。这种增长将由Base、Monad、Berachain推动。这不再是因为兼容性，而是因为 EVM/Solidity 拥有更多的训练数据，而 LLM 将在 2025 年编写大部分应用程序代码。已经拥有经过实战测试的深度加密合约库也将成为分水岭，因为 LLM 不擅长编写低级代码。在 LLM 开发时代，DevEx 和 footguns 的重要性不如训练数据和可靠的库。

Solana 将迫使更多区块链优化低延迟。我们将从 TPS 之战转向延迟之战——就像doublezero以及如MegaETH的超低延迟的 L2s一样的基础设施将推动用户对 web2 响应能力的期望。期待更多人接受乐观的用户界面、预确认、意图、电子邮件入门、浏览器内钱包和渐进式安全性。互换Privy的出现。 

Hyperliquid已经证明，当专业链专注于特定应用并优先考虑用户体验和轻松桥接时，它们可以发挥作用。更多项目将遵循这种模式。一条链统治所有链的旧梦想已经破灭。

2、代币发行

目前通过积分计划进行大量空投的时代已经结束。我们正在走向一个双轨世界。

第一轨：如果一个项目有一个明确的北极星指标，比如交易所或借贷协议，他们将纯粹根据积分分发代币。他们不会在意他们是被耕种还是被玩弄——他们实际上是将代币作为协议核心 KPI 的回扣/折扣分发，而撸空投者无论如何都是你的实际用户。

第二轨：没有明确北极星指标的项目（如 L1 和 L2）将转向众筹。他们可能会进行小规模的空投来奖励社会贡献，但大多数代币将通过众筹分发。为虚荣指标而进行的空投已经死了。那些不是真正流向用户的，而是流向工业化的撸空投者。 

Memecoins将继续被“AI智能体”币抢夺市场份额。我认为这是从金融虚无主义到金融过度乐观主义的转变。（是的，我创造了这个词。）

3、稳定币

稳定币的使用将激增，尤其是在中小企业中。不仅仅是交易和投机——真正的企业将开始使用链上美元进行即时结算。 

银行注意到了这一点：预计到 2025 年底将会看到银行发行稳定币的公告。他们不想落后。但特别是在 Lutnick 担任商务部长的情况下，Tether 仍将保持第一的位置。 

预计Ethena吞噬更多资本，尤其是在未来一年国债收益率继续下降的情况下。当资本的机会成本下降时，它会使基础交易收益率更具吸引力

4、监管

美国通过稳定币立法，而更广泛的市场基础设施改革（FIT21）被推迟。稳定币的采用加速，而华尔街的采用、资产代币化和其他 TradFi 整合将落后。

在特朗普的领导下，财富100强公司将更愿意向消费者提供加密货币，科技公司和初创公司表现出更高的风险偏好。特朗普的就职典礼将创造一个明显的监管庆典，直到明确的规则和执法重点确定下来。在此期间，预计将积极扩大加密货币与 Web2 平台的集成。

5、AI 智能体（这是最长的部分，因为我在这里的想法可能会引起争议——请读到最后！）

“AI 智能体”热潮可能会持续到 2025 年。但它最终会消亡。这不是需要警惕的人工智能的长期破坏，但它将成为 CT 的关注点，因为它是最具社交性的。

现在的AI智能体并不是真正的智能体。这些是附有 memecoin 的聊天机器人；除了在 Twitter 上发帖外，它们几乎没有任何智能性。当前的“AI智能体”也大多是“绿野仙踪”智能体——幕后有人类确保AI不会出轨。这种情况不会很快改变，因为当前的智能体太差劲了（即使是财富 100 强公司也还没有在生产中使用智能体）。当前的智能体很容易被操纵说出损害其品牌的疯狂话语，或者可以被越狱以窃取其所有资源。参见Freysa，真正的自主AI是什么样子的——如果你最喜欢的AI没有越狱，那是因为它是绿野仙踪的AI。

话虽如此，我认为这种趋势会加速。聊天机器人确实可以取代很多KOL，因为聊天机器人从不睡觉，它们总是在传递信息，而且它们不像人类KOL那么贪婪。另外，大多数KOL都不是很有创意。即使在今天，实时信息聚合/放大也可以很容易地被算法取代（参见@aixbt_agent）

现在这些聊天机器人对我们来说非常吸引人，因为它们非常新颖。就像看到大象画画一样。第一次看到它时，你并不在乎这幅画是不是很好——看起来很壮观。但第 1000 次，新鲜感就会消失。我相信随着这些聊天机器人达到稳定状态，这种情况会开始发生。

今天你可以通过 aixbt 看到这一点——它已经非常擅长汇总有关不同项目的数据。到明年和下一代智能体时，也许 aixbt 的幻觉会少一点，深入一点，有更聪明的看法。但你会注意到多少？对大多数人来说，可能感觉都一样。

我认为这种新奇感和市场渴望将持续到 2025 年。加密货币需要一段时间才能对这种闪亮的东西感到厌倦。但到 2026 年，我认为会出现突然的逆转。聊天机器人将变得无处不在，人们会对它们失去兴趣。情绪将逆转。看到他们最喜欢的人类 KOL 失去生计的故事将激发一种阶级意识。用户将开始歧视人类 KOL，即使他们的内容不太一致。

为了应对这种亲人类偏见，聊天机器人将开始隐藏它们是AI，试图冒充人类以吸引更多的注意力市场。未来的聊天机器人不会像今天这样通过 memecoin 赚钱，而是会像人类 KOL 一样通过赞助、联盟链接和他们拥有的代币来赚钱。KOL 会经常被指控为聊天机器人，你会看到揭露AI的丑闻。这一切都会变得很奇怪。

但还有更黑暗的一面。请记住，LLM 目前是优秀的 wordcel(注：具有高超写作能力和语言智力的人)，但在其他方面还不够好。作为加密货币中的 wordcel 赚钱的最佳方式是什么？首先是成为一名有影响力的人，当然，但紧随其后的是成为一名骗子。你将开始看到自主诈骗机器人激增。这些机器人将呈爆发式增长，堪比 2017 年后的勒索软件和加密劫持。预计这将成为一个真正的社会问题。

不过，尽管聊天机器人很可能在 2025 年继续成为关注的焦点，但AI的长期颠覆不会出现在社交层面。

不，它也不会出现在交易领域。AI不会为每个人提供自己的“交易智能体”或微型对冲基金。是的，AI将扩大每个人的规模，但它们将根据资本、数据和基础设施按比例扩大人员规模。因此，你应该期待AI为具有资本规模和数据规模的现有交易公司提供超强动力。换句话说，交易公司将变得更擅长赚钱。它还将打破交易公司之间的等级制度（大多数交易公司将变得相当优秀，因为每个人都可以访问云端的 IQ 150的量化分析师）。 

随着时间的推移，AI将使市场变得极其高效，即使是规模较小的生态位市场，这将给普通交易者留下很少的优势，即使他们有自制的助理AI。原创研究的价值将大幅下降。尽管如此，竞争和流动性的增加应该对我们这些向市场注入噪音的人来说是一种福音。（这也意味着Polymarket的流动性！) 

那么，如果大新闻不是聊天机器人，也不是交易机器人，那还有什么呢？这是我的核心论点，出于某种原因，几乎没有人谈论它：真正有影响力的AI智能体将是软件工程智能体。 

为什么这是一件大事？问问自己：我们行业的主要投入是什么？是什么昂贵的投入阻碍了更多的应用程序、更多的钱包、更好的基础设施、更好的一切？答案是软件。如果AI智能体导致软件价格崩溃，那将改变一切。 

在后人工智能时代，你不必为种子轮筹集数百万美元，而是能够使用 1 万美元的AI云计算启动应用程序。像 Hyperliquid 和 Jupiter 这样的自筹资金项目将从例外变成常态。链上的应用程序和实验的数量绝对会激增。对于一个由软件驱动的行业来说，这种通货紧缩冲击将导致链上复兴。 

这对安全的影响是深远的。AI驱动的静态分析和监控将无处不在，让每个人都能更轻松地获得安全性。这些AI将在 EVM/Solidity 或 Rust 代码库上进行微调，并在庞大的安全审计和攻击媒介数据库上进行训练。它们将在模拟的对抗性区块链环境中进行 RL 训练。我越来越相信，在安全方面，AI工具最终会偏向防御者而不是攻击者。你将拥有不断对合约进行红队测试的AI，而其他AI将强化它们，正式验证它们的属性，并磨练它们在事件响应和补救方面的技能。

与此同时，当然可以交易AI风格的 memecoin。但真正的智能体将比发推文和推销自己的代币产生更大的影响。

6、真正的Crypto x AI

上面我详细介绍了AI对加密货币的影响（这是影响的主要方向），但加密货币也会对AI产生影响。

真正自主的智能体将使用加密货币相互支付。一旦有了宽松的稳定币监管，情况将尤其如此——你甚至会看到运行AI智能体的大型公司也使用稳定币进行智能体间支付，因为它们比银行账户更容易启动。

我们还将看到更多、更大规模的去中心化训练和推理实验。新一代有前途的项目，如Exo Labs，Nous Research和Prime Intellect将为中心化训练和公司自营模式的真正替代方案铺平道路。NEAR 协议也在全力尝试创建一个全栈、可信中立且无需许可的 AI 堆栈。

Crypto和 AI 相交的另一个地方是用户体验。后AI钱包将彻底改变——AI钱包应该能够处理桥接、优化交易路线、为你最大限度地降低费用、掩盖互操作性问题或前端错误，并帮助你避开明显的骗局或 rugpull。你不必在多个不同的钱包之间切换，也不必更改 RPC 或重新平衡你的稳定币。AI将为你处理所有这些。这可能要到 2026 年才能变得足够可靠，以改变加密货币的用户体验。但当这一切到来时，这会对区块链网络效应产生什么影响？当用户不再关心 - 甚至不再体验 - 应用程序存在于哪条链上时，会发生什么？

这个领域还很年轻，但我希望我们很快就能看到它起飞。从长远来看（比如 2026 年中期），我预计“AI x Crypto”的大部分市值将位于此处。 -

这就是我所有的预测。希望明年这个时候大家能不用工作了！