Galaxy：BNB 超级周期能持续多久？

来源：Galaxy；编译：金色财经

注：本文写作于10月11日市场大跌之前。

引言

自六月以来，币安的 BNB 智能链的交易量第二次超过所有其他区块链。Memecoin 交易一直是BNB链DEX交易量的主要驱动力。与此同时，该链的原生 Gas 代币 BNB 也突破了历史新高，市值也刚刚超过 XRP，成为排名前三的加密资产，仅次于以太坊的以太币，当然还有比特币。  

币安创始人赵长鹏 是此次活动激增的关键推动者，他经常发布有关个别 memecoin 的推文，推广 BNB 的永续合约平台 Aster，并于 10 月 8 日出现在 X Spaces 题为“BNB 超级周期”的广播中。它吸引了数千名现场听众，并放大了 BNB 复苏是一次全周期生态系统回归的说法。  

本文要点 

* BNB 突破历史新高，目前交易价格约为 1,250 美元。 

* BNB Chain 上 PancakeSwap 协议的原生代币 CAKE 也被破解了。 

* BNB Chain 的 memecoin 发射平台 Four.meme 在 24 小时内的收入超过了 Solana 的 Pump.fun。 

* BNB Chain 每日费用已突破 500 万美元，高于 8 月份的 50 万美元以下。 

* 这是一个超过 1,000% 的增长。 

* BNB Chain 每日 DEX 交易量高达 60 亿美元以上，而 Solana 的交易量约为 55 亿美元。 

* Artemis 数据显示，过去三个月内，BNB 链的净流入额超过 1.826 亿美元。  

* 所有这些都使BNB Chain分别成为 memecoin 和永续合约垂直领域中 Solana 和 Hyperliquid 的挑战者。 

CZ 于 10 月 7 日发布的“BNB meme szn”推文 

过去六个月，BNB 飙升约 133%，远超 BTC。与此同时，CAKE 也上涨约 146%，这表明交易和链上活动正在回归币安生态系统。  

此举也体现了PancakeSwap 代币经济学的成功，该经济学采用回购销毁模式。该去中心化交易所的目标是每年净供应量减少约 4%，销毁资金由平台收入提供。该协议的最终目标是到 2030 年将 CAKE 总供应量减少约 20%，这是主要去中心化交易所代币中通缩框架最清晰的框架之一。BNB Chain 激增的去中心化交易所交易量和用户活跃度显然助力 PancakeSwap 实现了其目标。  

BNB 价格走势图，10 月 7 日 

BNB Chain 领先的 DEX PancakeSwap 的原生代币 CAKE 的价格，10 月 7 日 

BNB智能链架构简述 

BNB 链由币安于 2020 年推出，是 BNB 链生态系统的执行层。最初名为BSC（币安智能链），旨在打造一条快速、低成本、兼容 EVM 的区块链，以补充该交易所的币安链。币安链仅处理简单的资产发行和转移，但不支持智能合约。 

2022年，币安将整个网络堆栈更名为BNB链，将其定位为一个更加去中心化的生态系统，并以BNB（原“币安币”，现“Build and Build”）作为其Gas费和治理代币。该架构最初包含两个核心层：BNB信标链（治理和质押层）和BNB智能链（BSC，执行层）。 

然而，到 2024 年，币安完成了 BNB 链融合，弃用了信标链，并将其治理和质押功能整合到 BNB 智能链中。  

BSC 验证者最近提议将 Gas 费用减半（从 0.1 gwei 降至 0.05 gwei），并将出块时间从 750 毫秒缩短至 450 毫秒。这将使平均交易成本降至约 0.005 美元，使 BNB 智能链的交易费用更接近 Solana 的水平。  

最近，$ASTER 代币的生成以及围绕 AsterDEX 可能空投的猜测，导致生态系统的资金流入和活动激增。CZ 在 X（前身为 Twitter）上大力推广，甚至宣称“BNB meme szn”。DefiLlama 最近从其平台上下架了 AsterDEX 的永久交易量，理由是该数据提供商怀疑其将币安和 Aster 的交易量关联起来，存在虚假交易。  

Hyperliquid 已经证明，成功的 Perp DEX 产品在加密货币领域可以带来丰厚的利润，而pump.fun也证明了其在低摩擦启动平台上的出色表现。现在，赵长鹏似乎热衷于进入这两个市场，而且他已经做好了充分的准备。AsterDEX 得到了YZI Labs 的全力支持，正在争夺 Hyperliquid 的市场份额。Four.meme，被誉为“BNB 版 Pump.fun”，其 24 小时收入刚刚超过 Pump 和另一家启动平台 Axiom，并且随着交易者争相将资产从 Solana 桥接到 BSC，其用户活跃度也大幅提升。 

每日收入：Pump.fun 与 Four.meme 

截至撰写本文时（10 月 8 日），Four.meme 的 24 小时收入已超过 Pump.fun，为 140 万美元，而 Pump 为 114 万美元。  

随着用户活动的增多，BNB 链的每日手续费也大幅飙升。手续费已从 8 月份的不到 50 万美元飙升至 10 月 8 日的 500 万美元以上，涨幅超过 1000%。 

BNB 链的 DEX 交易量（超过 60 亿美元）已超过 Solana（约 55 亿美元）。这一点值得关注，因为 4 月份，Solana 的交易量还不到 10 亿美元。积极的市场营销和激励措施正在发挥预期作用。  

资金净流入 

Artemis 的数据（截至 10 月 7 日）显示，BNB 链在过去三个月内净流入金额超过 1.826 亿美元。相比之下，Solana 净流入金额超过 1.18 亿美元，Avalanche 净流入金额超过 4100 万美元。 

BNB链 

Solana：值得注意的是，从 Solana 桥接的最大资本流出流向了 BNB Chain，过去三个月内仅从 Solana 迁移到那里的资金就达 4600 万美元。 

为什么重要 

BNB 链的市场占有率凸显了一个现实：至少在短期内，品牌和叙事在加密货币领域仍然至关重要。赵长鹏的重振（从宣布“BNB 超级周期”到推广某些 meme）已将 BNB 链打造成了当前该领域最热门的活动中心。  

例如，10 月 4 日推出的代币“币安人生”的市值突破了5 亿美元。但在 Solana 上，你根本看不到这种情况。即使是目前表现最好的 Solana 新代币，其市值也难以突破 2000 万美元。 

人们很容易忘记，在上届美国政府执政期间，赵长鹏曾服刑四个月，币安也曾支付40亿美元和解联邦指控。出狱后，他一度低调行事。但在9月中旬，赵长鹏更新了他的X账户，将个人简介从“ex-@binance”改为“@binance”。这与他在2024年之前的个人资料相符，表明他正在应对特朗普政府时期更为宽松的监管环境。币安正在寻求放宽其在美国的执法条款，YZi Labs也已筹集了10亿美元的新基金，用于BNB生态系统的发展。币安重拳出击。  

从更广阔的视角来看，交易所驱动的生态系统正在复苏。Mantle正在通过Bybit公开效仿BNB的策略。正如BNB 链所证明的那样，同时拥有交易所流动性和执行层可以是一个无可匹敌的组合。Coinbase暗示即将发行BASE代币，这可能预示着其意识到采用类似的垂直整合模式来获取更多流动性的好处。  

和这些激增一样，接下来的问题就是持久性。如果 Four.meme、Aster 和 PancakeSwap 能够在没有外部激励的情况下维持交易量，那么 BNB 超级周期或许将不仅仅是一个梗。