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期权如何推动比特币上涨？

JinseFinance

2024/03/04 21:10

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作者：Ben Lilly、JJ the Janitor 翻译：善欧巴，金色财经

市场低语已成轰鸣

上周我们提到，市场正蓄势准备在 5 万至 5.3 万美元区间爆发。正如上周的净持仓图所示，大量未平仓的看跌期权合约集中于 5 万美元以下，而看涨期权合约则集中于 5.5 万美元以上，反映出巨大的潜在波动性。

以下摘录自上周的更新，供错过该更新的人士参考：

周一到来时，随着数十亿资金流入现货比特币 ETF，市场犹如火药桶遇到引线，瞬间点燃。

如果您收看过本周二的《交易战壕》节目，您便会听到我和 Ben Lilly 详细分解了事情的经过。

简而言之，当价格突破 5.2 万美元的关键关口后，期权交易商之间展开了激烈的竞争。这些做市商正是之前卖出超出价外看涨期权的同一家机构。价格上涨迫使他们对看涨期权空头头寸进行套期保值，就好比突然着火的人急需跳进水里灭火一样……这一切都因为价格暴涨。

正如 Galaxy HQ 的 Kelly Greer 指出的那样，这意味着比特币每上涨 1%，交易商就不得不额外买入价值 1700 万美元的比特币以保持 delta 中性。

期权如何推动比特币上涨？

这就好比用一根杠杆手指抬起推土机。

再加上持续的现货买盘流入 ETF 以及空头头寸被平仓，这些因素共同创造了完美风暴，最终导致比特币自 2021 年以来首次突破 6 万美元大关。

这与今年 10 月突破 3 万美元关口的情况非常相似，再次证明了期权市场的顺周期性。

然而，期权市场仍是许多加密货币交易者忽视的领域，因为他们往往只关注永续合约和现货市场。交易商看跌期权失误经常是导致比特币单日最大波动幅度的主要驱动因素。

让我们比较一下当前和 2 月初的期限结构图（一种反映期权定价与隐含波动率关系的图表）。

期权如何推动比特币上涨？

我们可以看到明显的变化是，交易商可能从低价卖出波动率中吸取了教训。与 2 月初相比，当前的期权定价反映出市场预期未来波动性将更大，否则交易商会更多地卖出期权以降低价格。

对于想要更深入了解此主题的人，我们制作了一系列教程，教您如何在 2024 年有效交易比特币期权，因为这种期限结构的变动通常发生在比特币周期的当前阶段。

展望未来

虽然期权市场提供了捕捉波动的机会，但也要时刻保持谨慎。考虑到最近期权价格飙升难以持续到 3 月底，建议谨慎持有看涨期权仓位，并避免害怕错过 (FOMO) 而盲目追涨。

错过这次机会不必担心，因为错过一次之后总会有更好的机会。就像上周那样，低风险、高回报的波动率交易策略在期权市场中经常出现。不要害怕错过而盲目接盘，否则您可能会为高额溢价购买很快贬值的合约。

当类似的机会再次出现时，我们会及时通知您。但在此之前，请务必谨慎交易，记住，波动性就像能带来收益一样，也能迅速带走收益。

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