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即将到期的30亿美元ETH期权将如何影响ETH走势？

2024/05/21 10:29

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作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

5 月 20 日，彭博社高级分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 将以太坊交易所交易基金 (ETF) 的批准几率从 25% 提高到 75%，之后以太坊价格飙升超过 20%。 Balchunas 指出，美国证券交易委员会可能面临政治压力，因为他们之前的立场表明与 ETF 申请人的接触很少。

资料来源: Eric Balchunas

Balchunas 进一步提到，据报道，美国证券交易委员会正在要求纽约证券交易所和纳斯达克等交易所更新其备案文件，尽管监管机构尚未正式确认。尽管如此，ETF Institute 联合创始人兼 ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示，关于个人基金（S-1）的注册要求仍有待最终决定。

资料来源: Nate Geraci

Geraci 表示，SEC 可以独立于基金注册 (S-1) 批准交易规则变更 (19b-4s)，从技术上讲，这可能会推迟到 VanEck 以太坊现货 ETF 请求的 5 月 23 日截止日期之后。考虑到与涉及权益证明 (PoS) 加密货币的结构相关的复杂性和风险，这使得监管机构有更多的时间来审查和批准这些文件。

分析即将到期的 30 亿美元 ETH 期权的影响

以太坊 ETF 现货即将做出的决定大大提高了人们对每周和每月 ETH 期权到期的兴趣。在领先的衍生品交易所 Deribit，5 月 24 日的以太坊期权未平仓合约记录为 8.67 亿美元，而 5 月 31 日则达到令人印象深刻的 32.2 亿美元。相比之下，CME 的每月 ETH 期权未平仓合约仅为 2.59 亿美元，OKX 为 2.29 亿美元。

Deribit 的看涨期权与看跌期权比率非常有利于看涨（买入）期权，这表明交易者比看跌（卖出）期权更积极地购买它们。

Deribit 5 月 24 日 ETH 期权未平仓合约，以 ETH 计价。资料来源：Deribit

如果以太坊价格在世界标准时间 5 月 24 日上午 8:00 保持在 3,600 美元以上，则只有 44 万美元的看跌工具将到期。本质上，如果 ETH 的交易价格高于这些水平，以 3,400 美元或 3,500 美元的价格出售 ETH 的权利就变得无关紧要。

与此同时，最高 3,600 美元的看涨期权持有者将行使其权利，以确保价差。 如果 ETH 在每周到期时保持在 3,600 美元以上，这种情况会导致 3.97 亿美元的未平仓合约有利于看涨期权。

5 月 31 日 ETH 每月到期时，风险甚至更高，因为 97% 的看跌期权价格为 3,600 美元或更低，如果 ETH 的价格超过这个阈值，它们就会变得毫无价值。

看涨策略极大受益于 ETH 涨至 3,600 美元上方

Deribit 5 月 31 日 ETH 期权未平仓合约，以 ETH 计价。资料来源：Deribit

尽管最终结果可能与潜在的 32.2 亿美元未平仓合约相去甚远，但它将显著有利于看涨期权。例如，如果 5 月 31 日以太坊价格达到 4,550 美元，则净未平仓合约将有利于看涨期权 19.2 亿美元。即使是 4,050 美元，对于看涨期权来说，差额仍然有利 14.4 亿美元。

需要强调的是，交易者可以出售看跌期权，从而在以太坊超过一定价格时获得积极的敞口。同样，当 ETH 价格下跌时，看涨期权的卖方也会受益，并且可以使用不同的到期日来实施更复杂的策略。不幸的是，估计这种影响并不简单。

最终，以太坊意外上涨 20%，令期权交易者大吃一惊，为看涨策略带来实质性收益奠定了基础。 这些利润可能会被再投资以保持积极的势头，这对到期后的以太坊价格来说是个好兆头。

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