Pantera管理合伙人：RWA赛道正迎来淘金热

作者：Pantera Capital管理合伙人Paul Veradittkit，Coindesk；编译：陶朱，金色财经

2025 年 2 月 6 日在纽约市举行的 Ondo 峰会标志着传统金融与区块链技术融合的重要里程碑。此次活动的嘉宾阵容星光熠熠，包括但不限于：

资产管理人：

• 高盛

• 富兰克林邓普顿

• 贝莱德

• 富达投资

• 纽约梅隆银行

区块链和 DeFi 领导者：

• David Schwartz（Ripple 首席技术官)

• Sergey Nazarov（Chainlink 联合创始人）

• Mary-Catherine Lader（Uniswap 首席运营官）

• Konstantin Richter（Blockdaemon 首席执行官）

监管官员：

• Caroline D. Pham（商品期货交易委员会代理主席）

• Summer K. Mersinger（商品期货交易委员会委员）

• J. Christopher Giancarlo（商品期货交易委员会前主席）

行业专家：

• Dan Morehead（Pantera Capital 创始人）

• Mike Novogratz（Galaxy Digital 首席执行官）

• Patrick McHenry（众议院金融服务委员会前主席）

这或许是区块链领导者、监管官员和传统资产管理者首次齐聚一堂，讨论将区块链技术与传统金融（而非元规划）相结合所需的步骤。

这已经等了很久了。

最让我兴奋的是对话中的务实主义。富兰克林邓普顿的 Sandy Kaul 的一些言论体现了这种深思熟虑：

“不要低估从基于账户的系统转向基于钱包的系统有多难……没有真正的投资组合；投资组合是不同账户的虚拟构造，因此，我可以混合资产并使用可互操作的资产的想法对于任何来自传统背景的人来说都是完全陌生的。”

“[监管机构] 在 [20 世纪 70 年代] 提出的系统开始拥有中央交易对手 [和] 中央存管机构。我们开始让清算机构充当每个卖家的买家和每个买家的卖家，我们开始净额结算投资组合头寸，我们开始进行订单录入和所有权。我们必须解开整个系统才能使这个新系统发挥作用。”

Pantera Capital 创始人 Dan Morehead 也提到了不断变化的政治时代精神：

“国会中曾经有一大群人反对加密货币……在支持加密货币的 58 场有争议的选举中，54 名反对加密货币的人离开了国会。没有人会再在国会说加密货币的坏话了。”

Ondo 的高光时刻

虽然我可能有偏见，因为 Pantera 领投了 Ondo 的种子轮融资，并共同领投了 A 轮融资，但我相信 Ondo 是唯一一家高度专注于解决区块链与传统金融融合问题的公司。

Ondo 还宣布了 Ondo Chain，即 RWA 的全链网络。这条链解决了两个方面的问题：让链上收益对链下投资者更具吸引力/更容易获得，并将链上用户与链下产品/收益联系起来。

问题很简单。

当今世界的金融管道建立在不信任的假设之上，并经常进行制衡。如果我想买股票，我的钱会通过我的银行或支付处理商、经纪公司、可能的做市商、证券交易所、清算公司、托管银行，以及可能的过户代理。这就是购买股票的 7 个中介机构。

而且，如果我对目前银行的储蓄利率不满意，我就必须在另一家银行注册账户，这需要花费好几天的时间，可能还要重新进行反洗钱和身份检查，还要创建新的重复性文件。

在链上，单个钱包可以直接与任何市场进行无信任交互，无需任何中间人，也无需为每笔交易创建新账户。

Ondo 的愿景是让传统金融和区块链之间的界限消失，由 Ondo Chain 和更广泛的 Ondo 基础设施提供支持。投资者将能够指示他们的银行向链上的用户发送 SWIFT 银行电汇，这可以通过 Ondo Chain 一次性完成。同样，全球投资者将能够在 Ondo Chain 上购买证券，这将转化为 TradFi 交易所的买单。同样，机构投资者将能够在传统回购市场中质押他们的国债作为抵押品，但将产生的现金转换为他们可以在 DeFi 中使用的收益币资产。在 Ondo Chain 和 Ondo 正在建设的基础设施的支持下，目前存在的金融孤岛之间的界限将继续变得模糊。

Ondo Chain 将允许全天候交易、全球资产、更轻松的合规性、更好的利率和新的投资机会。

在淘金热期间做卖铲子的人

链上现实世界资产正在加速增长（2024 年初为 85 亿美元，而 2025 年初为 170 亿美元），因为它使代币创造者和购买者都受益。

链上用户可以从链下来源获得收益，而 RWA 创造者可以持有大量资产，收取少量费用，并将其投资到其他地方以获得额外收益。RWA 为 DeFi 提供了强大的支持，因为它带来了链上 RWA 收益的一些信任保证，这些保证可以进行超额抵押、保证金交易和包装以创建无限的衍生代币。实际上，一美元 RWA 可以将链上经济的 GDP 提高数倍。

Ondo Global Markets 允许访问由传统资产 1:1 支持的代币，Bridge 跨链转移 RWA 代币，Nexus 为客户提供即时铸造和赎回。每家银行不必拥有自己的专有渠道，而是都可以使用 Ondo Chain 来消除传统金融的行政臃肿，同时让用户轻松获得链上收益，并为开发人员提供单一的平台进行构建，而不必与每家银行共同创建产品。

DeFi 许诺了金融可及性、互操作性和透明度的梦想。十多年后，我们可能终于拥有了连接 web2 世界和 web3 的基础设施。- Paul Veradittakit