以太坊Layer2和比特币Layer2 牛市引擎的不同之处

作者：Haotian，加密观察员 来源：X，@tmel0211 

MEME币狂欢主流币低迷的时候，我写了一篇奶文说大的正在孕育中，过去两天Altcoin连续两天行情闪崩，让人有种压在头顶的无力感，只能说，这条走牛的路比想象中要难。若要为整个牛市主流叙事画个节奏图，应该是以太坊layer2先发力，然后BTC layer2接力，最终靠AI+DePIN引爆大牛市？接下来，简单说几句：

1）自3月份以来，二级市场就已经呈现出了疲态，坎昆升级后以太坊layer2短赞的热度之后，市场表现远不及预期。原因也很了然，有研究报告称，到2030年，以太坊layer2市场价值会达到万亿美元规模，目前四大天王Arbitrum、Optimism、Starknet已发Token项目的平均估值仅在百亿美元级别。显然，以太坊layer2市场还处于发展初期，然而事实是，很多人却都有以太坊layer2垂垂老矣后继乏力的感觉。

主要因为，以太坊layer2市场生态发展落地不及预期，而“一键发链”的Stack堆栈策略短期看还停留在叙事层面，坎昆升级的阶段性利好也基本兑现，以太坊layer2需要更新的应用落地或技术突破牵引。目前来看有几个方向的潜在变局：

1）@Starknet、Arbitrum等通用layer2链在全链游戏、layer3应用链等方向拿出现象级的爆款；

2）@Scroll_ZKP、Taiko等EVM等效ZK-Rollup layer2的后续落地并带来生机；

3）不走寻常路的@MetisL2等新锐layer2，在落地去中心化Sequencer之后，靠原生代币激励市场能走出特别的发展节奏；

4）一键发链和模块化DA以及Rollup As A Service等B端扩张范式能否进一步推动创新layer2出现等等。

总之，以太坊layer2原本承担着让以太坊再度繁荣的使命，Vitalik提出的layer2 centric为导向的以太坊经济体能否实现，这些layer2项目都承担着艰巨的使命。好处是，EIP-4844坎昆升级后，项目方要承担的DA成本降低，潜在的收益会增加。变量是，究竟是layer2强大了吸引了用户增加（Mass Adoption），还是用户不断增加了（日活、用户量），进一步激发了layer2的发展潜能，我目前倾向于后者。

预感，以太坊layer2接下来会靠时不时冒出的应用创新和技术底层创新来慢慢积蓄能量，急不来。比如，Eigenlayer AVS落地后对layer2市场的影响，又或者ZK技术在跨链安全性和可交互操作性上的进一步凸显，以及Vitalik所说从General-Purpose到Special-Purpose的多元探索等等。

2）毫无疑问，BTC layer2市场的潜力吃得就是以太坊layer2市场不及预期的红利。相比以太坊生态，BTC生态有更强的共识，有铭文资产发行玩法等拉新效应，因为尚无严苛标准，也会有更丰富多元的创新玩法，VC、散户在整个BTC layer2市场都甚为活跃。有理由相信，BTC 减半后，BTC生态的生态热会成为牛市中期的驱动引擎。

不过，BTC layer2市场起于乱局，能不能有序发展出一个有后劲的市场，也存在若干潜在变量：

1）@NervosNetwork的UTXO同构绑定链生态和@BSquaredNetwork的EVM-Compatible模块化组合链生态，以及原本的BTC Native的Rune、Atomical、RGB、闪电网络等会出现赛跑状态；

2）BTC生息赛道会复刻以太坊Restaking出现更多的丰富玩法，比如；Bouncebit、Babylon、@SolvProtocol等都给出了不同的解决方案；

3）铭文等资产发行玩法如何后继会不会有新一波Fomo热潮，又能结合layer2组合出哪些玩法；

BTC layer2生态走到现在已然成了一个亟待爆发的主流核心叙事，乍一看，它有点在走以太坊layer2的老路，多少会有重复造轮子之嫌，但比特币生态强大的共识和资产发行拉新能力，以及丰富的延展开发可能性，会成为这一轮牛市续力的关键。

预感4月份比特币减半之后，会陆续开始发酵，成为接下来的市场话题焦点。

3）细心观察的话，AI+DePIN相关的Alpha项目市场已经有很多，DePIN方向包括去中心化云算力网络，去中心化存储网络、去中心化无线通信网络（RPC）、去中心化传感器网络、去中心化路由器、以及能源地理空间数据网络等等；

AI方向涉及面就更广了，分布式机器学习、去中心化算力大模型训练、分布式推理、分布式数据存储验证挖矿、分布式IP知识产权等等。这个赛道可拓展的路径和想象空间太大了，唯一的不足是需要长时间的酝酿和布局，也急不来。我们从@ionet的市场增长威力不难感觉到，随便某个方向拎出来都有机会诞生上百亿美元市值的项目。

AI+DePIN作为全新的赛道，的确会衍生诸多创新的概念和趋势，如果说DeFi承接了大家对金融去中心化的期待，那AI+DePIN几乎可以把整个传统web2网络，互联网、物联网以及AI都照进Web3世界。这才是这一轮磅礴大牛市更应该聚焦的核心主升浪。只不过，AI和DePIN都不是一个PPT就能搞定的叙事，需要较长时间的筹划和落地，而且还需要增长时间，急不来。

预感，AI+DePIN会和BTC layer2生态共享前半段的市场热度，支撑起牛市中期的热度，最终AI+DePIN会成为主流，成为牛市Fomo期绝对的主流叙事。

Note：以上是我预感中的一轮牛市节奏，显然现在还处于牛市前半段，牛市中期、后半段的故事都还在孕育当中，站在整个牛市叙事节奏内看，初期这点波动真不算啥。