韩国将生效的《虚拟资产用户保护法》会带来哪些影响

作者：Weilin，PANews

最近，韩国虚拟资产的监管机构频繁公布新的监管动态，并且一度出现消息面的“反转”。先是有网络传言称，监管机构“通知近30家注册交易所审查他们在其中列出的600多种加密货币”，“将有16种代币下架”。随后导致市场陷入代币大规模下架的恐慌，相关代币价格大幅下跌。

6月18日，韩国金融服务委员会（FSC）出面澄清，将不会直接参与对韩国交易所上市加密货币的检查工作，实为行业自查。事实上，为了配合7月19日生效的《虚拟资产用户保护法》，韩国加密货币相关监管机构和自律组织正在主动“出击”。

01 监管机构建立“可疑”活动监测系统，6个月审查1333种虚拟资产

最新的消息是，7月4日，韩国金融监管局(FSS)在一份声明中表示，正在建立一个24小时监测系统来监控异常的加密货币交易活动，并建议交易所将数据和信息输入该系统，以确保遵守7月19日生效的《虚拟资产用户保护法》。声明指出，危险信号包括交易量和价格超出正常范围、交易量过大以及执行速度异常缓慢。金融监管局表示，该措施的目标之一是找到与“可疑”活动相关的账户。

这项声明是近期韩国一连串监管动态的其中一项，6月中旬时，韩国各大虚拟币社区和社交媒体上流传着“6月可能退市的韩元市场币种”名单，涉及16种代币，导致韩元市场上约一半的上市币种价格暴跌。与此同时，有消息称，监管机构通知了近30家注册交易所审查600多种加密货币。

但6月18日，韩国金融服务委员会（FSC）澄清表示，将不会直接参与对韩国交易所上市加密货币的检查工作。

不久后，7月2日，由韩国五大加密货币交易所组成的联盟DAXA宣布启动了为期六个月的1333种数字资产重新评估计划。DAXA表示，为配合《虚拟资产用户保护法》的实施，制定了《虚拟资产交易支持自律管理》，将于本月19日与《虚拟资产用户保护法》一起在国内交易所共同正式实施。针对1333多个虚拟资产，交易所将从实行日开始的6个月里进行虚拟资产再审。此次自律管理的制定是根据金融委员会和金融监督院等规制当局的要求进行的，并收集了专家的意见。

在这个重新评估计划的影响下，包括Upbit、Gopax和Bithumb在内的29家加密货币交易平台将评估其上市代币是否符合新法规要求，这些规定也将作为未来代币上市的基准。

此外，针对海外虚拟资产，该联盟计划实施一个更灵活的“代替审查方案”，如果在合格的海外虚拟资产市场交易2年以上,将适用放宽部分审查条件。DAXA目前正在确定符合条件的外国交易所，包括那些被国际证券委员会组织（IOSCO）认可的交易所。

02 韩国《虚拟资产用户保护法》将生效

将于7月19日生效的《虚拟资产用户保护法》旨在保护虚拟资产用户，建立健康的市场秩序。《虚拟资产用户保护法》界定了虚拟资产的定义和虚拟资产的排除对象，并规定了虚拟资产运营商安全存储和管理用户存款和虚拟资产的义务。

具体内容包括：增加虚拟资产除外对象(韩国银行发行的"CBDC"不包括在虚拟资产范围)；规定虚拟资产业务经营者应将用户的存款从其自身财产中分离出来，将其存入或托管于管理机构，如银行；规定虚拟资产经营者需将80%以上的用户存款保存在冷钱包中，以保护用户资金，并参加保险计划，以便在发生安全漏洞时对用户进行潜在赔偿。此外，利用未披露的重大信息、操纵市场价格、欺诈性交易行为，被定义为箱体交易中的不公平交易行为，如有违反，应承担赔偿损失的责任，并可处以罚款；禁止任意阻断用户对虚拟资产的存取，要求虚拟货币交易所经营者随时监控虚拟资产市场的异常交易，采取适当措施，并通知金融主管部门，等等。

对用户而言最强有力的保护是，当虚拟资产企业破产或工商登记被注销等情况下，作为管理机构的银行将在报纸和网站上公布存款支付时间和地点，接收用户的存款数据，并在虚拟资产经营者确认后，直接向用户支付押金。

在这些内容的基础上，该法案明确了虚拟资产委员会的设立。6月18日，韩国金融委员会新设虚拟资产委员会的提案通过国务会议。随着正式组织化，共有12名员工转为正职，并新增了负责金融领域人工智能的五级公务人员。资产委员会将暂时运营，负责建立虚拟资产市场秩序和用户保护的管理与监督工作。同时，虚拟资产委员会还计划积极应对虚拟资产的不公平交易，进行罚款、刑事起诉等制裁工作。

从《虚拟资产用户保护法》的背景来看，韩国已有2021年从反洗钱角度出发的《特定金融信息保护法修订》，它引进对虚拟资产从业者的审议制度。但是在保护用户方面，立法者认为该法律仍然有一定进步空间，所以以国会议员为中心，对虚拟资产立法的讨论非常活跃。2023年4月立法者达成协议，制定了以最紧急的用户保护为重点的《虚拟资产用户保护法》。此后，双方就逐渐、阶段性地完善立法事项达成了协议。

03 韩元Q1成全球最活跃加密货币交易货币，新立法市场影响观点不一

韩国加密货币市场的重要性正在与日俱增。2024年第一季度，韩元是全球最活跃的对加密资产交易货币，超过美元。研究公司Kaiko的数据显示，2024年第一季度，韩元在中心化加密货币交易所的累计交易额为4560亿美元，而美元交易额为4450亿美元。

韩元计价交易的增长，部分是韩国交易所持续的费用战的结果。Bithumb和Korbit等较小的交易所最近推出了零费用交易促销活动，试图吸引Upbit的交易者，Upbit在当地市场占据主导地位，现货交易量的市场份额超过80%。

在韩国，用户偏向于市值更小、波动更大的山寨币交易，而不是比特币和以太币等更主流的加密货币。平均而言，涉及较小市值代币的交易占韩国所有活动的80%以上。

与此同时，加密活动正在吸引更多韩国年轻人的关注。最近的一项调查显示，越来越多的年轻韩国人将加密货币和股票作为退休的替代投资选择，20至39岁年龄段的受访者中有超过一半不信任国家养老金制度。值得注意的是，大约7%的选举候选人在其资产披露中拥有数字资产。

现在，新的立法标志着韩国虚拟资产监管进入了一个新的阶段。针对新立法，Lee&Ko首尔律师事务所高级律师兼合伙人Matt Younghoon Mok表示，韩国金融监督院的指导方针可能对无法迅速满足监管要求的山寨币构成重大挑战。

不过，上文提到的五大交易所组成的联盟DAXA解释道：“主要交易所已经提前采用了主要的审查项目，根据新的自律管理标准进行的重新审查将在6个月内分阶段进行，因此不太可能出现一次性的大规模退市。”

与此同时，韩国业内人士对《虚拟资产用户保护法》的实施可能增强国内虚拟资产市场的竞争力持有乐观态度。Upbit投资者保护中心的研究员尹昌培表示：“必须从长期角度来看待监管措施的影响。短期内可能不会看到流动性的增加。”他补充道：“《虚拟资产用户保护法》的核心是增强市场的稳定性，围绕保护虚拟资产投资者，扩大市场稳定性，未来可能会推动企业扩展和创新增加。”

前首尔东部地检部部长金明云分析表示，随着加密货币交易规模的指数级增长，各种副作用和相关犯罪也在增加。例如，PICA等价值900亿韩元的虚拟资产价格操纵案件，5800亿韩元的未申报非法虚拟资产交易所运营案件，以及1.4万亿韩元的Haru Invest存款案件等。在处理上述案件时，主要适用《刑法》中关于诈骗罪的规定或违反《特定金融信息保护法修订》等条款来定罪，但现有法律难以全面覆盖虚拟资产这一特殊领域的交易关系，因此在解决问题时存在一些不足之处。由于这一特殊性，为了证明与虚拟资产交易相关的犯罪嫌疑，如欺诈行为的存在、错误与处分行为之间的因果关系等，调查当局比其他案件需要投入更多的努力和时间。

“一些人认为新法律的实施会导致虚拟资产交易萎缩，比如禁止‘市场造市’（Market Making，MM），冷钱包（与互联网隔离的离线钱包），可疑交易的实时监控及向金融当局报告等规定。然而，我相信，通过新法律的实施，虚拟资产交易将更加公平和透明，防止因投机性交易导致特定势力独占利益，从而反而会使虚拟资产交易领域更加活跃。”