Uniswap創設者が予測市場の価格差を解説：ユーザー構造の問題ではなく、イベント定義とルールの差異が原因の可能性

Uniswap創設者のHayden Adams氏はXプラットフォームで、予測市場Kalshiが「米国によるグリーンランド買収」の確率を約42%と評価しているのに対し、Polymarketでは15%～23%と評価されていると指摘した。このような顕著な価格差はユーザー層の違いによるものではなく、むしろ具体的な賭け対象そのものの差異に起因している。ユーザー構造の違いだけなら、両プラットフォームにアクセス可能なトレーダーが裁定取引で価格差を即座に解消できるはずだが、実際の状況はこうだ：Polymarketが「2026年以内の発生確率（現在約23%）」を、Kalshiが「トランプ大統領の任期全体における発生確率（現在約45%）」をそれぞれ対象としている。両者は同一事象ではない。さらに問題の定義、決済条件、オラクル設計の違い、異なるリスク評価ロジックも価格差を生む要因となる。