「1011インサイダー・クジラ」代理人：複数の構造的要因がETHとBTCの他のリスク資産に追随しない上昇を制約

「1011 インサイダー・ジャイアント」の代理人であるGarrett JinはXプラットフォームで長文を投稿し、現在の市場動向を分析した。彼は複数の構造的要因がETHとBTCの他のリスク資産に追随しない上昇を抑制していると指摘し、主な原因として取引サイクル、市場のミクロ構造、および一部取引所・マーケットメイカー・投機ファンドによる市場操作が挙げられると述べた。市場背景としては、10月以降に始まったレバレッジ解消型の下落が、レバレッジ参加者、特に個人投資家に深刻な損失をもたらした。時間軸で見ると、BTCとETHは3年間で不振だったが、6年サイクルでは依然として大半の資産を上回っており、短期的な不振は長期サイクルにおける平均回帰と捉えられる。BTCの「デジタルゴールド」としての地位や、ETHがAI・RWAインフラの中核をなすという核心的なストーリーが否定されない限り、長期的な不振の根拠はない。現在、BTCとETHの先物取引量は歴史的低水準に近く、レバレッジ解消プロセスが終盤に差し掛かっていることを示している。BTCとETHを純粋なリスク資産と位置付けるのは偏った見方であり、両者にはヘッジ機能も備わっている。パフォーマンス不振の真因は暗号市場内部にある：市場はレバレッジ解消サイクルの末期にあり、参加者は下落リスクに過敏に反応している。市場は個人投資家が主導し、機関投資家の参加は消極的である。投機ファンドは個人投資家の高レバレッジと市場ミクロ構造を利用し、流動性が薄い時間帯に集中売却で変動を生み出し、連鎖清算を引き起こしている。