JPモルガン：鉱業株は1月にBTCを大幅にアウトパフォーム、短期的な見通しは支えられるがバリュエーションの乖離拡大

JPモルガンは報告書で、ビットコイン採掘企業が2026年初頭に堅調なパフォーマンスを示したと指摘。これはネットワーク競争の緩和と高性能コンピューティング（HPC）への新たな関心によるものだという。同銀行は、追跡対象の米国上場ビットコイン採掘企業・データセンター運営会社14社の時価総額が先月末時点で600億ドルに達し、前月比23％増とS&P500指数の1％上昇を大幅に上回ったと指摘。この上昇は一部、Riot PlatformsがAMDとHPC契約を締結したニュースによるもので、採掘企業がビットコイン以外の分野で多角化を図る取り組みを浮き彫りにした。2024年の半減期後に記録的な低利益率に直面する中、ビットコイン採掘企業はデジタルインフラプロバイダーへの再編を進め、電力集約型の採掘サイトをAI対応データセンターへ転換し、より安定的で長期的な収益源を模索している。報告書によると、1月の米国各地の冬嵐により、平均ネットワークハッシュレートは前月比6％減の981 EH/sとなり、マイニング難易度は12月比5％低下した。競争の緩和はビットコイン価格の軟調さを相殺する一助となった。アナリストの試算では、1月のマイナーの1日当たりブロック報酬収入は約42,350ドル/EH/sと12月から小幅上昇し、粗利益は約21,200ドル/EH/sと24％増加した。JPモルガンが追跡する14のマイニング企業のうち、12社が1月のビットコイン4%下落を上回るパフォーマンスを示し、IRENは42%上昇、Cangoは18%下落した。同グループの総時価総額は依然として2025年10月のピーク時より約15%低い水準にある。（CoinDesk）