K33：ビットコインの下落が4年周期への懸念を招くが、2018年や2022年の極端な弱気相場は再現しない

K33リサーチ責任者のヴェトレ・ルンデ氏は、ビットコインが10月の高値から約40%下落し、先週だけで11%の急落を記録したと指摘。世界的なリスク選好の低下による影響が顕著だと述べた。最近の価格動向は2018年と2022年の大幅な売り圧力との間に「不気味な類似性」が見られるものの、Lunde氏は「今回は異なる」と強調し、過去2回のサイクルで見られたような80%のピークから谷までの下落は起こらないと予測している。Lunde氏は、現在の市場環境が過去のサイクルと異なる理由として、機関投資家の採用増加、規制対象商品の資金流入、緩和的な金利環境などを挙げた。同時に、市場底値判断に用いられる複数の指標がシグナルを発し始めている：2月2日にはビットコインの出来高が90パーセンタイルに達し、1日の取引高は80億ドルを超え、価格は2025年の安値を再テストした。デリバティブ市場では、未決済建玉と資金金利がともに極端なマイナス値に落ち込み、約18億ドルのロングポジションが決済された。歴史的に、このような状況は反発と同時に発生することが多い。Lunde氏は、底入れシグナルは現れたものの確証には至っておらず、同様の極端な出来高やデリバティブ指標は偽の反発や調整局面でも発生したと強調。短期的な重要サポートは7万4000ドル付近で、これを割り込むと下落が加速し、2021年11月の高値付近である6万9000ドル、あるいは200週移動平均線である約5万8000ドルが目標となる可能性があると指摘した。全体として、Lundeは長期保有者に差し迫った売却圧力はなく、現在の価格は長期投資家にとって参入機会であり、2018年や2022年のような極端な弱気相場の再来を示唆するものではないと見ている。