Bitwise CIO：暗号通貨の冬の時代は2025年1月から始まっていたが、ETFやDATの資金流入データに隠されていた。今まさに終わりを迎えようとしている。

BitwiseのCIOであるMatt HouganはXプラットフォームで長文を投稿し、2025年1月以来市場は暗号通貨の冬期にあり、その終焉が近づいている可能性を示唆した。ビットコインは2025年10月の史上最高値から39%下落し、イーサリアムは53%下落した。これは過剰なレバレッジやOG（初期投資家）の利益確定などによる全面的な暗号通貨冬の到来である。暗号通貨の冬は通常約13ヶ月続く。例えばビットコインは2017年12月にピークを迎え、2018年12月に底を打った。その後2021年10月に再びピークに達し、2022年11月に底を打っている。彼は、現在の「冬の時代」は2025年1月に始まったと考えるが、ETFやデジタル資産保管庫（DATs）への資金流入がこの事実を覆い隠していると指摘する。彼は資産を3つのグループに分けて分析している：1. 第1グループ（BTC、ETH、XRP）は、ETF/DATからの多大な支援を得て、10.3%から19.9%の下落に留まった。2. 第2グループ（SOL、LTC、LINK）は2025年にETF承認を得て、36.9%～46.2%下落。3. 第3グループ（ADA、AVAX、SUI、DOT）はETF支援がなく、61.9%～74.7%下落。データによると、この期間にETFとDATsは合計744,417ビットコイン（約750億ドル相当）を購入した。この資金支援がなければ、個人投資家市場は2025年1月以来厳しい冬の状態に置かれていた。最後に彼は、強気材料は弱気相場では無視されるが、ポテンシャルエネルギーとして蓄積されると指摘。市場心理が正常化した際、これらのエネルギーが強力に解放され、近い将来の急反発が予想されると述べた。今後の強気材料は、堅調な経済成長によるリスク選好の上昇、CLARITY法案の進展、国家によるビットコインの承認、あるいは単に時間の問題に依存するとした。