分析：本轮周期出现“反向山寨季”特征，结构性走弱且分化加剧

アナリストAliはXプラットフォームで長文分析を発表し、今回のサイクルでは従来とは異なる「逆アルトコインシーズン」が発生している可能性を指摘した。歴史的にアルトコインシーズンは通常、ビットコイン上昇後に資金がアルトコインへ輪番流入し全体的な上昇を牽引するパターンを示してきたが、現在のサイクルではむしろアルトコインの構造的な弱含みと分化の加速という特徴が顕著である。サイクルの推移を振り返ると、ビットコインは2022年11月のFTX事件後、約1万5000ドル付近で底を打ち、その後ブル相場を開始し、2025年10月頃に約12万6000ドルの高値を記録した。しかしこの期間中、市場では典型的な広範なアルトコインの全面高局面は発生しなかった。大半のアルトコインは長期トレンドチャネルのブレイクダウン、重要サポートラインの喪失、下降ボラティリティの拡大といった特徴を示しており、この環境下では市場機会は構造的な分化と両方向取引に集中し、一方的な上昇相場ではない。市場構造から見ると、現在は伝統的な意味での全面的なアルトコイン強気相場というより、アルト資産の選択的デレバレッジとバリュエーション回帰の段階に近く、短期的には市場が分化構造を継続する可能性があり、構造的な下落リスクは完全には解消されていない。