分析：原油価格、米国債利回り、FRB政策がビットコインの次段階の動向を主導する可能性

アナリストによると、ビットコインの次段階の動向は、原油価格、米国債利回り、FRBの金融政策といったマクロ要因の影響をますます強く受けており、単なる暗号資産市場内部の要因ではないという。市場での大規模なデレバレッジ後、暗号デリバティブ市場のレバレッジは大幅に低下し、市場構造が変化した。ビットコインは「レバレッジ主導の調整段階」から「マクロ流動性主導の調整段階」へと移行しつつある。デリバティブ参加率が低下する中、市場全体の流動性環境に対する感応度が明らかに高まっている。最近ではエネルギー市場が重要な変数となっている。過去3週間で国際原油価格は安値から高値まで約80%上昇し、米イラン紛争の激化を背景に一時1バレル100ドルを突破した。原油価格の上昇は通常、米国実質利回りの上昇とドル高を伴い、これにより世界的な流動性が引き締まり、リスク資産の短期的な上昇余地が制限される可能性がある。同時に、エネルギー価格の上昇はインフレ期待も押し上げる。エネルギーは先進国経済のCPIバスケットの約9％を占めるため、原油価格の持続的な上昇は市場の利下げ期待を遅らせ、金融環境を引き締まった状態に維持する可能性がある。アナリストは、ビットコインの最近のパフォーマンスは、金などの伝統的な安全資産ではなく、ハイテク株との相関性が明らかに強まっていると指摘している。（The Block）