分析：デリバティブ市場が「デレバレッジの波」に突入、ビットコインは底堅さを示し安定的な反発を迎える可能性

Bitfinexが発表した報告書によると、最近のビットコインは予想外の強靭性を示しており、デリバティブ市場は現在「デレバレッジの波」に突入している。投機的なバブルはほぼ完全に消退し、レバレッジリセット指数（LRI）は0.32という数年ぶりの低水準に低下。これは価格発見がデリバティブのレバレッジではなく現物需要によって主導されていることを示している。さらに、過去30日間で10BTC未満を保有する個人投資家は継続的なネット売り越しを続けている一方、1,000BTC超を保有する大口投資家（クジラ）は昨年10月の高値以降、約8%の買い増しを実施。ビットコインオプションのインザマネー・インプライド・ボラティリティは約47%で、2022年の弱気相場時の100%を下回っている。短期オプションプレミアムが長期オプションをわずかに上回っており、市場が近期的不確実性を織り込みつつも、長期的な見通しは依然として建設的であることを示している。分析によれば、ビットコイン市場はレバレッジ主導の調整局面から、マクロ流動性が主導する確信度の高い均値回帰段階へと移行しつつあり、現物需要と機関投資家の買い集めを背景に価格は安定した反発を形成する可能性がある。