BIT：明確な材料がない状況下では、ビットコインは短期的には依然としてレンジ相場を維持する可能性が高い

BITは本日のチャート分析で、ビットコインは通常、2つの資産カテゴリーに分類されると指摘した。1つはインフレヘッジ手段として、もう1つはハイテク株と同様の動きを見せる高ベータのリスク資産としてである。これらの説明はいずれもパフォーマンスの一部を説明できるが、ビットコインの価格形成の論理を完全に網羅しているわけではない。それに対し、我々は流動性環境と資本流動の観点からビットコインを理解する方が適切だと考えている。歴史を振り返ると、流動性が豊富で資金コストが低い局面では、ビットコインは通常、より強いパフォーマンスを示します。一方、流動性が引き締まる局面では、価格動向は主に下押し圧力を受けますが、その背景には金利予想の変化や実際の資金の流入・流出が反映されています。最近、ビットコインは比較的強い安定性を示している。金利予想の上方修正であれ、地政学的イベントによる混乱であれ、いずれも価格に持続的な衝撃を与えていない。これはある程度、現在の市場参加者が依然として慎重であり、出来高や資金の流れに明確なトレンドが形成されていないことを反映しており、それに伴い、インフレ予想やより広範なリスク選好の短期的な変動に対するビットコインの感応度も低下している。2025年第4四半期の高値圏からの大幅な調整を経て、現在の市場のポジションは概ね正常な水準に戻っている。明確な触媒がない状況下では、ビットコインは短期的には依然としてレンジ相場を維持する可能性が高い。しかし、歴史的なパターンを理解し、ニュースによる変動が頻繁であるにもかかわらず実際のボラティリティが依然として低い局面でポジションを構築できる投資家にとって、このような環境は依然としてチャンスを意味している。