分析：AI大手企業の利益が急増、その背景には「その他の収益」が支えている

AI分野の超大規模クラウドサービスプロバイダー各社は堅調な第1四半期決算を発表したが、そのうちのいくつかの企業の業績は、損益計算書上のかなり特殊な項目である「その他の収益」に大きく支えられている。Alphabetは今年第1四半期だけで377億ドルの「その他の収益」を計上し、これは同期間の純利益の半分以上を占めた。マイクロソフトは今年第1四半期に9億4200万ドルのその他の収益を計上し、過去9ヶ月間の累計では72億ドルに達している。オラクルは「その他収益」を一切開示していない一方、Metaは逆に11億ドルの損失を計上した。「その他収益」とは、これらの企業が保有する多数の非上場企業（OpenAIやAnthropicなど）の株式評価額変動による損益を指す。AlphabetはAnthropicの最大出資者であり、Amazonも主要な出資者の一つである。ゴールドマン・サックスのアナリストは先週、「今四半期、超大規模クラウドプロバイダーの利益成長は、非上場企業の株式投資による異常に大きな貢献によって牽引された」と記している。アルファベットとアマゾンは2026年第1四半期に合計530億ドルの『その他の収益』を計上し、これは両社の当四半期利益の60％近くを占め、また大手クラウド事業者5社の当四半期総利益1550億ドルのうち34％を占めた。これは少なくとも過去10年間で最高の割合である。」これは、AIテクノロジー業界が今や、ほとんど荒唐無稽とも言える相互依存関係を形成していることを改めて示している。(金十)