利上げピーク後、S&P500は2桁上昇の見通し

Yahoo Newsによると、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ終了を予想しており、S&P500種株価指数は今後1年間で2桁上昇する可能性があるという。データ・トレックのアナリスト、ジェシカ・レーブによれば、歴史的に金利の「頂点」の後には株価が大きく上昇する。レーブ氏は最近のノートの中で、米国株は通常、FRBが目先の利上げを中止した翌年には2桁の成長を遂げ、9～10％の長期平均リターンを上回ると述べている。この傾向の唯一の例外は、ドットコム・バブル崩壊の2000年3月15日にFRBが最後の利上げを行った後である。 利上げサイクルの過去のピークを調べると、株価が堅調に推移するパターンが明らかになる。例えば、1995年1月に利上げサイクルが終了した翌年、S&P500種株価指数は35.2%急騰した。同様に、2006年6月に利上げが頂点に達した翌年は20.7%上昇し、2018年12月に利上げサイクルが終了した翌年はベンチマーク指数が27.9%急騰した。これらの数字に基づくと、利上げ後のS&P500の平均成長率は17.4%である。 レーブ氏は、7月26日以来比較的横ばいで推移しているS&P500が、2024年前半にかけて17％上昇する可能性を示唆している。水曜日の朝、S&P500指数は4,547で、過去5日間で約1％上昇した。先週の消費者物価指数（CPI）が低調だったことを受け、FRBは利上げを終了したとの見方が強まり、市場は上昇した。ジェレミー・シーガルなどの専門家は、早ければ来年3月にも利下げが始まると予想している。しかし、レーブ氏は、中央銀行の利下げ後の数ヵ月間の株式リターンは「まちまち」であり、利下げ後の1ヵ月間は通常上昇するが、2001年と2007年の利下げ開始後の1年間のパフォーマンスはまちまちであったと指摘している。