年初来、トレーダーはビットコインETFへの転換時にスプレッドを得ることを期待して、ビットコインの潜在的な価値よりも低い価格で取引されているグレイ・ビットコイン・トラストの株式を購入してきた。つまり、多くのGBTCトレーダーはETFの転換時にキャッシュアウトすることを望んでいることになる。これを念頭にJPモルガンのアナリストは、2023年以降のGBTCの流入額を調べ、転換時に売却可能な株式の価値を算出した。その額は約27億ドルと推定される。
ニコラオス・パニギルツォグルー氏率いるJPモルガンのアナリストチームは木曜日のレポートで、「年初からの(Gray Scale Bitcoin Trustへの)購入フローを表現するために、1日あたりの売買株数千株に価格を掛け合わせた、1日あたりの符号付きドル出来高を積み上げました」と書いている。価格に価格変動の符号(その日に価格が上昇した場合はプラス、価格が下落した場合はマイナス)を乗じたものである。""この方法論では、今年初めからの[Gray Scale Bitcoin Trust]への純累積フローは約25億ドルと推定される。年初からのショートポジションのバックカバーを加えると、この数字は27億ドルに近くなる」と彼らは述べた。(ザ・ブロック)