バークレイズ：FRBが9月に50bps利下げする可能性は低い

英国第2位の銀行であるバークレイズは、米連邦準備制度理事会（FRB）のFOMCが今年3回、9月、11月、12月に25ベーシスポイントの利下げを実施するとの見通しを示した。その前提は、8月の報告で労働市場が引き続き回復力を示し、失業率の上昇が止まるというものだ。この前提に基づけば、9月の50bp引き下げは現時点では妥当ではないと考えられる。しかし、失業率がさらに上昇するようであれば、労働市場の冷え込みが予想 以上に加速しているとの懸念が高まるだろう。2025年を展望すると、失業率は4.2%まで先細りし、インフレ予想も据え置かれると予想される。FOMCは来年も3月、6月、9月の3回利下げを実施すると予想され、2025年後半にインフレがさらに進展しないことへの懸念から、フェデラル・ファンド・レート・レンジが3.75～4.00％に達した後、利下げを一時停止すると予想される。長期的には、中立金利水準は3.00～3.25％程度であるとの見方が続いている。(ゴールデン・テン)