Benchmark: MicroStrategy、ビットコインのポジションを貸し出すことで収益を上げる可能性

MicroStrategyは今月、10億1,000万ドルの転換社債の募集を完了し、9月13日から19日にかけて約7,420BTC（約4億5,820万ドル相当）を購入した。 投資銀行・調査会社のBenchmarkによると、この最新の動きは、同社が転換社債を発行してビットコイン保有量を増やす資金を調達することで、MicroStrategyのバランスシートと財務状況がより強固になる可能性を示唆している。 BenchmarkのMark Palmer氏は、MicroStrategyの執行会長であるMichael Saylor氏は、MicroStrategyのビットコインの一部を貸し出して収益を上げるというアイデアを時折口にしているが、それを受け入れるだけの財務力と強固なバランスシートを持つ取引相手がいないため、実現可能だとは考えていないと指摘した。とは考えていない。しかし、それもすぐに変わるかもしれない。 先週行われた公聴会で、シンシア・ルミス上院議員の顧問弁護士は、米SECがBNYメロンに対し、暗号資産をカストディすることを選択した事業体に対し、暗号資産を貸借対照表に記載し、暗号の価値と同額の対応する負債を作成するよう求める同機関のSAB121ガイダンスからの条件付き免除を認めたことを明らかにした。 米国最大のカストディアンであるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、暗号通貨をホストする承認を得たようであり、パルマー氏は、デジタル資産に対するSECの緩和姿勢と機関投資家の関心の高まりがバンク・オブ・ニューヨーク・メロンのような金融機関から企業にまで広がれば、MicroStrategyは近いうちに大規模な機関投資家のカウンターパーティにアクセスできるようになるだろうと述べた。 MSTRが保有するビットコインの一部を貸し出すことで得られる収益は、負債の年利を相殺する可能性がある。MSTRがより多くのビットコインを貸し出そうとするならば、レバレッジや希薄化の懸念を伴うことなく、ビットコイン保有量を増やす別の方法として関連収益を利用することができる。 パルマー氏は、転換社債の発行と上位債券の消却により、MicroStrategyは支払利息を減らし、より多くの無担保ビットコイン準備金を持つことで、資本市場へのアクセスにおいてより柔軟性を得た可能性があると指摘した。パルマー氏はマイクロストラテジー株の「買い」レーティングと目標株価215ドルを再度発表した。MSTRは今年これまでに115％以上上昇し、本稿執筆時点では約147ドルで取引されている。(ブロック)