バーンスタイン：マイクロストラテジーの長期債務満期がビットコインのボラティリティを緩和する

MicroStrategyは、単純な裁定取引によって大量のビットコインを購入するために、少額のビットコイン準備金を担保にした株式またはゼロクーポン債を発行しており、10月には、これらの方法を使用して3年間で420億ドルを調達する計画であると発表し、その目標に向かって加速している。バーンスタインのアナリストによれば、「マイクロストラテジーはビットコインのレバレッジ・プレイをやっている」。アナリストによると、債務の満期が長いため、当面の返済やビットコイン価格の変動に備えて、ある程度のクッションが得られるという。さらに、MicroStrategyが転換社債の返済のために株式を発行しなければならなかったとしても、その株式が同社の株式に与える希薄化の影響は限定的である。MicroStrategyは、ビットコインを購入するために株式を発行することに依存するようになってきているが、転換社債を選択した場合、社債の購入者は、一定の価格で会社の株式に転換するオプションを得ることになり、これはほとんどコールオプションのようなものである。(foxaraby)