底を打った5つのオンチェーンシグナル

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11 月は、仮想通貨市場の運命に関する懸念に支配されていました。だった鍵暗号交換6月の評価額は320億ドル 腹が立った。主要な暗号貸出窓口が倒れた .

しかし、ETH は新しいサイクルの安値を設定することを拒否しました!

市場の混乱にもかかわらず、仮想通貨の驚くべき回復力は、古来からの疑問を熟考させています。

インフレ率は低下し、FRB は日に日に強硬姿勢を崩しているように見え、世界的な紛争はやや緩和している可能性があります。では、オンチェーンのストーリーは、この強気の物語をサポートするために何を提供しているのでしょうか?

今日は、「ボトム」を叫んでいる 5 つのオンチェーン シグナルを調べます。

1.利回りの上昇

6月9日に底を打って以来、DeFiの総利回りは上昇のみを続けています。

イーサは、1 週間半後の 6 月 18 日にサイクルの安値に達しました。

6 月 9 日から 18 日にかけて利回りが上昇したのは、ショート ポジションを開設したユーザーによる暗号資産の借り入れ需要の増加を反映しています。その後、7 日移動平均メディア利回りは 6 月 19 日にローカルでピークに達しました。これは、市場がイーサ価格で降伏した日です。

住宅ローンからコマーシャル ペーパー、米国債に至るまでの債券の利回りが主にマクロ経済の金利状況と Fed の金利目標によって決まる従来の金融市場とは異なり、仮想通貨の利回りは資産の需要から生成されます。

通常、DeFi の利回りが高いほど、暗号資産の価格が高くなります。

なんで？個人や機関は主に、レバレッジにアクセスしたり、マーケット メイクやその他の利回りを生み出す戦略を実行したりするために借り入れを行います。利回りが高いということは、借り手がより高い資本コストを支払う意思があることを意味し、全体として借り手の資本化が向上していることを示しています。さらに、借り入れに対する利回りの上昇は、借り手がよりリスクオンの投資アプローチに移行していることを示しており、これは仮想通貨などのリスクオンの資産クラスにとって強気です。

2. カーブプールのリバランス

FTXが崩壊し、アラメダがUSDTのショート 、ペグを壊す原因になりますか（紫色の影付きのボックス）？

アラメダからのこの動きと関係者からのフローにより、USDT の需要が減少すると同時に供給が増加し、ペッグは 1 ドルから外れました。この突然の需要と供給のミスマッチにより、Curve の 3Pool は、おそらく分散型金融で最も重要で流動性の高い安定したスワップ プールであり、DAI や USDC と比較して、USDT の比例残高が増加し始めました。

空売り活動による供給の増加、関係する保有者からの売り圧力、および供給の増加を吸収する需要の欠如により、3Pool での USDT の割合が増加します。

主要な市場のドローダウンの間、ステーブルコインの残高は、USDT/USDC/DAI の間で 1:1:1 の目標レベルから変動することがよくあります。最近の USDT の流入により、プールは意図したレベルに近づき、Curve 3Pool の 38% は USDT で構成され、USDC と DAI はそれぞれ独立して 31% を構成しています。 Curve 3Pool の安定化は、特に極端なボラティリティの期間の後、主要なステーブルコインの裏付けに対する信頼を示しています。

3Pool は業界内の恐怖のバロメーターとして機能し、USDT 残高の資本増強は強気のオンチェーン シグナルです。

3Pool の USDT、USDC、および DAI の比例関係は依然として急速な変動の影響を受けますが、この比率が安定していることは、市場が近い将来に穏やかな、または前向きな状況を期待していることを示唆しています。

3. マイナスの資金調達率、安定した価格

資金調達率は、パーペチュアル先物の価格を、パーペチュアル先物が追跡しようとしている資産のスポット価格と一致させます。

未決済の未決済金利が非常に大きい場合、無期限商品の価格は原資産の価格よりも低くなります。このシナリオでは、ショート ポジションのユーザーは、資金調達率を介してロングを補償します。先物の価格が原資産のスポット価格を上回っている場合、ロングは資金調達率を介してショートを支払います。このメカニズムは、商品のスポット価格の追跡を促進します。

11月中、BTCの資金調達率は、ザ・ブロックが追跡したすべての主要な取引所で主にマイナスでした。一般に、プラスの資金調達率はプラスの資金調達率を意味し、マイナスの資金調達率はマイナスの価格行動を意味します。

しかし、安定した（らしい）市場価格設定と相まって、継続的なマイナスの資金調達率は強気派に希望をもたらし、異常に高いレベルの暗号資産売却圧力にもかかわらず、資産価格のさらなる下落に対する市場の抵抗を示しています。

4.ボラティリティレベルの正規化

11 月 9 日の FTX の大失敗で 126.02 ドルの値でピークに達した後、TradFi、S&P 500 追跡対応の VIX の暗号ネイティブ ソリューションである暗号ボラティリティ インデックス (CVI) はダウンオンリーで、 80.71ドルのベースライン隣接レベル。

VIX と同様に、CVI の数値が高い場合は、通常、不利な市況に関連しています。今日、CVI は、今年の 6 月から 7 月にかけて ETH が潜在的なサイクルの底を形成したときと同様のレベルにあります。

暗号市場のボラティリティと不確実性が底を形成するために減少することが必要です。低い CVI 測定値は、この低いボラティリティを裏付けています。

底が本当に形成されている場合、FTX の物語が真に展開し始めた 11 月 7 日以前と同様に、CVI は引き続き下落すると予想されます。

5. スマートマネーのステーブルコイン保有率が低下

Smart Money のステーブルコインへの配分は、11 月 9 日に 38% でピークに達した後、減少傾向にあります。

11 月の残りの期間、スマート マネーは、ポートフォリオ内のより高いステーブルコインの集中から今日のレベルへと移行しました。現在、ステーブルコインは Smart Money ウォレットの残高の 27% を占めています。

ステーブルコインの所有者がテザーを捨てたのと同じように、暗号資産の将来の価値が疑問視されたとき、暗号資産の所有者はステーブルコインに移行しました。

ステーブルコインに投資することで、仮想通貨保有者はリスクを軽減し、潜在的なポートフォリオのドローダウンを制限できると同時に、資金をチェーン上に維持し、クジラが市場の状況に慣れるにつれて資本を簡単に再配置できるようになります。

スマート マネー ポートフォリオのステーブルコインの集中度は、ETH が 350 万ドルに上昇した今年 4 月に触れた 9% 未満のレベルに戻るまでには長い道のりがありますが、底を打つ前に、スマート マネーによるステーブルコインの配分のドローダウンが必要です。完全に形成されました。現在、この統計は強気の領域に向かっています。