すべてのカストディアル暗号交換は、予約証明プログラムを採用する必要があります

すべてのカストディアル暗号交換はプルーフ・オブ・リザーブ・プログラムを採用する必要がありますが、それでも十分ではありません

先週、創業者のサム・バンクマン・フリード (SBF) が所有・運営する取引量で 3 番目に大きな仮想通貨取引所であった FTX は、メルトダウンを経験しました。それがどのようにダウンしたかは次のとおりです。

FTXの下落は、「流動性への恐怖」よりも「支払い能力の問題」に帰する方が正確だと思います（これは、FTXが人々にいくらかのお金を借りていて、支払うことができなかったことを意味します）.しかし、この潜在的な購入はデューデリジェンスプロセスの対象であったため、それは実際には問題ではありません.

当然のことながら、リアルタイムでイベントが展開されるにつれて、市場はまばらな詳細に取り組み、いたるところで吐き気を催していました。 Binance は、FTX の問題が "[Binanceの]制御または支援能力を超えている .」

これが何を意味するかについての大雑把な説明は、FTX がそのプラットフォームに保管された資金に対して顧客の引き出し要求を満たすことができないということです。なぜなら、FTX はそれらの預金された資金であらゆる種類のことをしており、それらのことが価値にとって悪いことが判明したからです。入金された資金。さて、これは比較的普通のやり方です。あなたの地元の信用組合でさえ、あなたが彼らに預けた資金で物事を行います。 「何かをする」ことはFTXの違反ではありませんでした。

たとえば、銀行口座にお金を預けると、銀行は金利と引き換えに車、家、または新しいゲーム機を購入したい他の顧客にお金を貸し出します.一部の銀行は、顧客が担保 (株式、債券、現金など) を提示して、他の資産を借りて取引できるようにするなど、より風変わりなことを行っています。ここにFTXの違反があります。

FTXはそれをしていました。これにより、顧客はビットコインのようなものを現金で借りて、取引の賭けをすることができました。 FTX が責任を持ってリスクを管理し (それが何を意味するにせよ)、顧客に対して透明性がある (より明確に、顧客にすべてを伝えるだけでよい) 限り、それはすべて問題ありません。

透明性の欠如に加えて、FTXがうまくいかなかったのは、ネイティブの暗号トークンであるFTTに関する行動でした。 FTT は、FTX 自体の株式のようなものです。なぜなら、FTX はその利益を使って公開市場から FTT を購入することがよくあるからです (これにより、需要と供給のために FTT の価格が上昇するはずです)。顧客は FTX で FTT を入金し、それを担保として他の暗号資産や現金を借りて取引を賭けることができました。

今すぐには明らかではありませんが、これはひどい考えです。理由は次のとおりです。

FTXの健全性が少しでも疑問視されている場合（同じ業界で同じ創業者を持つ会社がどのようにおかしなバランスシート ）、その株式（または株式のようなもの）は価値を失います。また、FTX が、トレーディング ベットを行っている顧客に代わって多くの FTT を保持している場合、その FTT は価値の低い担保であり、FTX の健全性が低下し、FTT の価値が失われることを意味します。

などなど。

これがどのように聞こえるか知っていますか？ええ、およそ 600 億ドルの価値が基本的に一晩で蒸発したように思えます。2022 年 5 月、Terra の崩壊とともに .

まだめまい？私も。ちょっと立ち止まってみましょう。

あなたのことはよくわかりませんが、これは私が以前に聞いたことのある別のことのように聞こえます。つまり、次のようになります。大金融危機 2007 年には、金融機関が住宅ローンであらゆる種類の風変わりなことを行っており、それらの住宅ローンのパフォーマンスにトレーディング ベッティングを行っていました。

伝統的な金融（TradFi）の失敗を回避するためのクリプトネイティブの主張を考えると、業界の人々からの反応はどうでしたか?

より合理的な行動喚起の 1 つは、「プルーフ・オブ・リザーブ」を実装する仮想通貨取引所 暗号通貨取引所の集合体が感じたばかりの信頼性の大きな損失に対処するために。

では、プルーフ・オブ・リザーブとは何であり、どのように私たちを救うのでしょうか?

留保証明 は、基本的には派手な言い方です。

非常に簡単な例: 「Shh!」という取引所で 1 ビットコインを購入したとします。ジョージを信頼してください」と言って、取引所があなたに代わってそれを処理するためにそこに残します.すべての意図と目的において、その 1 ビットコインがあなたのビットコインです。シッ！ジョージがあなたのためにそれを持っているだけだと信じてください。ビットコイン ブロックチェーンの透明性のため、Shh! Just Trust George は、実際にあなたの 1 ビットコインを予備に持っています。

金融トークの観点から、シッ！ジョージをただ信じて その資産、保有するビットコインが負債と一致することを簡単に証明できるはずです。ジョージがビットコインを要求した顧客にビットコインを提供することをただ信じてください。

CoinDeskのコラムニストであるNic Carterのような一部の支持者は、しばらくの間、暗号通貨取引所にこれを実装するよう促してきました.いくつかは、のようにクラーケン とBitMEX 、そして FTX 関連のメルトダウン以来、バイナンス 、OK 、KuCoin 、ポロニエックスとフォビ 今後数日、数週間、または数か月以内に準備証明書（または同様のもの）を発行することをすべて約束しました。

いくつかの技術的な詳細について説明すると、使用する方法がありますマークルの木 、これはビットコインで使用されるデータ構造であり、洗練された費用対効果の高い方法でこれを行います.これは素晴らしいと思います。私たちは金融サービスの透明性を高めることを目指すべきであり、準備金の証明はそれを提供することができます.

しかし、進取の気性に富んだ読者が潜在的な欠陥として認識する可能性がある、プルーフ・オブ・リザーブの実際の実装には欠けている部分があります。実際には、準備金の証拠を証明するために第三者の監査人を雇う必要があるでしょう (クラーケンとして もっている）。

これがどこに向かっているのかがわかるかもしれません… サードパーティが増え、チョークポイントが一元化される可能性が高まります。したがって、プルーフ・オブ・リザーブの実装は正しい方向への大きな一歩ですが、それでもまだ十分ではありません.

留保証明以上のものが必要です

以下は、仮想通貨取引所からの準備証明以上の情報が必要な (潜在的に多くの) 理由のうちの 2 つです。

そのため、人間の過ちは依然として準備金の証明をひっくり返す可能性があります。どういうわけか、金銭的な悪ふざけに伴う多額の金銭的報酬を上回る必要があります。

ただし、ここにはわずかな希望があります。

現代の金融は、それ以前の好況よりも悪い破綻を常に経験してきました。そして、バストは十分な短い期間で十分な数の人々を傷つけてきたので、これらの人々は今後、より明確で透明性を要求するでしょう.顧客がそうしない場合、政策立案者は確実にそれを実現しようとします (まだ実際には成功していませんが)。

それに加えて、ラダイトのように聞こえるかもしれませんが、消費者は現代のビジネスの問題の 1 つである複雑さを認識していると思います。確かに、複雑なものがなければ、回路基板などはありません。しかし、もはや簡単には説明できない企業、事業、運動、仕事があふれています。これは、主人公の意図が何であれ、透明性の問題です。

というわけで、かつて予告されていた新時代の新しいビジネスに関する目まぐるしい新事実が 1 週間続いた後、私は 1 つのシンプルなアイデアをあなたに残します。基本に戻りましょう。