ビットコイン強気派は金曜日の1億9,500万ドルのBTCオプション満了で利益を得る準備ができている

過去10日間、ビットコイン価格は4万4500ドルの抵抗線を何度も試し、先週の現地高値5万3000ドルから16％下落した。オプション市場のデータによると、ビットコインが18.7％下落した9月7日に起きた34億ドルの先物ロング契約の清算でさえ、強気派の楽観論を鎮めるには十分ではなかった。

Coinbase ビットコイン価格/USD 出典: TradingView

過去のデータによると、過去 5 年間のうち 4 年間で 9 月は不振な月であり、8 月の取引価格は 47,110 ドルでした。

機関投資家による導入は価格を問わず順調に伸びている。 9月13日、米国最大の銀行の1つであるモルガン・スタンレーは、仮想通貨専門調査チームに主任仮想通貨アナリストを任命した。

しかし、50％以上の利益をもたらす最も重要なプラスのきっかけは、米国証券取引委員会（SEC）による上場投資信託（ETF）の承認の可能性によるものです。 4兆2000億ドル規模の世界的なファンドマネージャーの投資部門であるフィデリティ・デジタル・アセットは9月8日、複数の米証券取引委員会職員と非公開会合を開き、ビットコイン取引可能な商品の利点​​とリスクについて話し合った。

フィデリティは2021年3月にWise Origin Bitcoin Trustと呼ばれるビットコインETPを申請したが、規制当局は最終決定の公表を遅らせ続けた。さらに、それ以来、他の企業も同様の申請を20件以上提出しているが、いずれもSECによる分析はまだ行われていない。

9 月 3 日のビットコイン オプションの累積建玉 出典: Byt.com

3億1,000万ドルのプット（売り）オプションの88％の価格が4万7,000ドル以下であるため、9月17日は弱気派の力が試される日となるだろう。したがって、9月17日にビットコインがその価格を超えて取引された場合、中立から弱気のプットオプションの建玉はわずか3,600万ドルに減少することになる。

プットオプションとは、設定された有効期限にあらかじめ決められた価格でビットコインを売る権利です。したがって、9 月 17 日午前 8 時 (UTC) にビットコインがこの価格を超えて取引された場合、45,000 ドルのプットは無価値になります。

ブルズの見かけの優位性は誤解を招く

より広く見ると、コール（買い）オプション商品の建玉総額は5億ドルで、コール（売り）比率に基づくとコールがプットよりも62％多いため、強気派にもある程度の優位性がある。

しかし、強気派の過度の楽観主義は賭け金のほとんどを帳消しにする可能性があるため、このデータは誤解を招きます。たとえば、ビットコインの有効期限が 47,000 ドル未満の場合、建玉は 3,400 万ドルに減ります。結局のところ、ビットコインが 52,000 ドル以下で取引されている場合、52,000 ドルでビットコインを購入することに何の意味があるのでしょうか?

現在の価格水準を考慮した場合、最も可能性の高い 4 つのシナリオを以下に示します。いずれかの当事者に有利な不均衡は、満期後の潜在的な利益を表します。以下のデータは、有効期限価格に応じて金曜日に約定される契約数を示しています。

45,000 ドルから 46,000 ドルの間: 240 コール対 1,80 プット。最終的な結果は、保護的なプット商品を支持する 7,800 万ドルになります。

46,000 ドルから 48,000 ドルの間: 最終的な結果は弱気派と弱気派の間でバランスがとれています。

48,000 ドルから 50,000 ドルの間: コール 3,500 対プット 620。最終的な結果は、コールオプションを支持する1億4,300万ドルでした。

50,000ドル以上: 4,150コール対260プット。最終的な結果は、強気の手段によって完全に支配された 1 億 9,500 万ドルのアドバンテージです。

この概算では、コール (買い) オプションは強気戦略にのみ使用され、プット (売り) オプションは中立から弱気の取引にのみ使用されることが考慮されています。残念ながら、投資家はより複雑な投資戦略を展開している可能性があるため、現実の生活はそれほど単純ではありません。

強気派が5万ドルを超えるブレイクを試みるよう奨励するインセンティブが用意されている

買い手も売り手も金曜日の期限までの数時間で体力を発揮する一方、弱気派は価格を4万8000ドル以下に抑えることで損失を最小限に抑えようとするだろう。一方で、ビットコインがこれらの水準を上回れば、強気派がうまくコントロールできるだろう。

弱気派にとっての最高プレッシャーレベルは5万ドルで、このレベルでは強気派は毎週の期限を支配し、1億9500万ドルという客観的優位性を獲得する大きなインセンティブを持っている。

金曜までにさらにボラティリティが高まる余地はまだあり、強気派が優勢にあるようだ。

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