CBDC は貨幣と国家の分離を不当に破壊する

記事の出典

世界中の中央銀行がデジタル通貨発行の実験を加速させている。ニューヨーク連銀による概念実証の成功発表であれ、イングランド銀行によるデジタルポンド実験の次段階の最近の完了であれ、世界中の130カ国以上が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行に取り組んでいます。 。

そしてなぜそうしないのでしょうか？中央銀行は、プライベートバンキング仲介業者を排除することで消費者を保護し、コスト削減策を導入していると発表できる。そして同時に、彼らは政策立案の武器として全く新しいツールを手に入れることになります。

しかし、これらの仲介者を排除するのがどれほど魅力的であっても、重要な問題は、誰が台帳の反対側に立つのかということです。これに対する唯一の答えは、あなたが使うあらゆるドルやセントを追跡できる、広大で好奇心旺盛な政府です。

マックス ラスキンはニューヨーク大学の法学の非常勤教授であり、同大学司法行政研究所の研究員でもあります。リチャード・エプスタインは、ニューヨーク大学の法学教授、フーバー研究所の上級研究員、シカゴ大学の上級講師です。

現状の基本的な考え方は、中央銀行、たとえばイングランド銀行がいわゆる「デジタルポンド」を発行するというものです。それは、今日の現金と同じように、中央銀行に対する直接の請求を意味します。 （実際、イングランド銀行は、個人がデジタルウォレットを使用してデジタルポンドを保管し、それらのウォレットを販売者や他のユーザーとやり取りできるようにするインフラストラクチャの構築を開始しました。）

CBDCはまた、連邦準備制度やイングランド銀行などの中央銀行が直接預金者に口座を提供しない現在の慣行からの大きな変化を示すことになる。その代わりに、莫大なコストをかけて、プライベートバンキングシステムが中央銀行と企業や個人が保有する口座との間に立ちはだかります。

何千人もの新しい銀行官僚が流入すれば、さらにパフォーマンスが向上するとなぜ考えるのでしょうか?

したがって、中央銀行のデジタル通貨が不必要なコストを削減するという主張には、表面的にはある程度の説得力がある。しかし、こうした効率性の向上は幻想であり、危険です。仲介業者は、事実上あらゆる主要な事業分野のエージェント、アグリゲーター、モニターを擁し、数千の市場で活動しています。これらの俳優を時代遅れとして肩をすくめて無視することはできません。

仲介業者は、たとえば新しい銀行商品やサービスなど、差別化を図るために最低限以上のものを提供するよう動機づけられているため、価値を提供することがよくあります。銀行が提供できる一連のサービスは、最終的に消費者に利益をもたらす競争圧力の結果です。これらの力を抑制すると、市場経済は機能不全に陥ります。

しかし、間違ったインセンティブを生み出すだけでなく、このような計画は危険でもあります。CBDC は機密情報と膨大な権力を顔の見えない政府機関に与え、その情報を無数の方法であなたに不利にする可能性があります。中央銀行デジタル通貨は、民間銀行の仲介者を排除することで、個人や企業を政府の詮索や行き過ぎから守る重要なバッファーを排除します。

中央政府は現金および無記名証書の使用を追跡できません。デジタルキャッシュの利用です。実際、プライベートバンカーに残ることを選択した個人であっても、引き続き国家によって監視され、直接預金者と国内外の外部者との間のすべての取引に対する情報と管理が国家によって保持される。

さらに、これらの資金の蓄積により、中央銀行はわずかな競争しか行わず、国家産業政策に付随するあらゆる危険を伴いながら、個人融資や住宅ローンを有利な民間団体に振り向けることが可能になる。悪夢のようなシナリオを理解するのは難しくありませんが、防ぐのは困難です。

現在、内国歳入庁 (IRS) が政敵を標的にしていないと確信している人は誰もいません。何千人もの新しい銀行官僚が流入すれば、さらにパフォーマンスが向上するとなぜ考えるのでしょうか?

社会の進歩？

デジタルポンドの主張を展開する際、イングランド銀行は気候変動と戦う英国政府の取り組みを強化し、デジタルポンドはその目標を念頭に置いて設計されると述べた。

まず最初に、気候変動のように物議を醸す複雑なテーマが金融システムを通じて規制される必要があるのはなぜでしょうか?米国の金融規制当局も、気候変動などの政治問題に自ら踏み込む姿勢を見せている。

こうした明確な政治的目標が検討の対象となっているのであれば、政府が運営する銀行がその権限を利用して、特定の優先エネルギー生産者に利益をもたらし、他のエネルギー生産者を銀行口座を通じて罰することは、それほど突飛なことではない。貸方と借方に影響を与える機能は、これらの中央銀行によって提案されたコードの機能である必要があります。これにより、産業政策のバックドア システムが導入されます。

CBDCが稼働すれば、公的に支持されている太陽光発電と風力発電は、民間投資家を呼び込んだり、民間銀行システムの監視を通過したりする必要がなく、魔法のように銀行口座に補助金が与えられる可能性がある。銀行口座は投票箱、あるいはさらに悪いことに官僚の投票対象となるだろう。

誰でも、特に政治的標的にされた人は、わずかな手段で一夜にして銀行口座を利用できなくなる可能性があります。そして、内部監視のあらゆる努力は、ローマの詩人ユウェナリスの古典に当てはまります。チャレンジ 、私たちが繰り返し主張してきたように、誰が守護者を守るのでしょうか？

米国では、デジタルドルを提案する初期の法案は、パンデミックを経済に直接刺激するという文脈で提案された。しかし、政府による急いでの支払いシステムが極めて無駄だったことを示す証拠は圧倒的だ。パンデミックがほとんど後手に回っている現在、同じリスクが当てはまります。 「無料」の現金を求めて争うさまざまな階級の個人を生み出すことに加えて、そのような計画は政治指導者に短期的なインセンティブを生み出し、長期的なインフレ圧力を生み出すことになるだろう。

さらに、中央銀行は、たとえば、特定の地域または特定のセクターのすべての個人に現金を増額するなど、カウンターシクリカルな金融政策を講じることができるでしょうが、これは再び危険な政治的サッカーになります。

もちろん、新しいテクノロジーを活用するためにあらゆる努力が必要ですが、それは正しい方法で行われた場合に限ります。の私たちの見解 ブラウン・ジャーナル・オブ・ワールド・アフェアーズの最近の記事では、「お金はインチやキログラムのような中立的な測定単位であるべきである」と明確に述べられています。

私たちが「貨幣と国家の分離」と呼ぶものの目的は、すべての通貨を長期にわたって安定させ、民間団体が金融不安に対処するために変動金利住宅ローンのような複雑でコストのかかる仕組みを考案する必要性を減らすことです。

たとえば、ビットコインの事前供給量は 2,100 万単位以下であり、これは個別の機関によって管理されるのではなく、ネットワークのコンセンサス メカニズムによって管理されます。これは、政府中心のシステムでは実現できないような、価値の希薄化に対する強力な保護を提供します。

さらに、そのような固定システムの利点は、近代化を目指す発展途上国の国々に追加の制度的支援構造を提供するでしょう。通貨システムの管理ミスが明らかな国は、特定の形式のデジタル通貨に伴う規律を利用する可能性がある。ビットコインや何らかのプログラムによる暗号通貨を採用することで、ジンバブエやアルゼンチンのような失政に悩まされている中央銀行は、革新的な方法でドル化できる可能性がある。

途上国における固定金融政策は、投資の増加と安定性による目に見える経済的利益をもたらし、社会化された銀行システムの崩壊を望んでいる国々にとっては、むしろ歓迎すべきものである。このようなシステムは歴史的に与党の要望に応えてきたため、これらの国はこのアプローチの使用を検討するのがよいでしょう。

一方、これまで金融システムを通じて国民をコントロールしようとしてこなかった比較的裕福な国は、銀行システムの国有化という危険な道を歩み始めるべきではありません。