信じられますか？ビットコインは安定しているように見えます – グリーンでさえ – 大きなハイテク株が崩壊するにつれて

2021 年 7 月 25 日の (東部時間帯の) 夕方のある時点で、ビットコインの魔法のような上昇が始まり、深夜に 5% 急上昇しました (下のチャートの黄色の矢印で示されています)。当時、ビットコインは 30,000 ドル台半ばでしたが、11 月には過去最高の約 68,000 ドルに達しました。

その時代（この時点では基本的に古代史）が先週私の頭にズームバックしました。ビットコインは午後 1 時に開始されました。 10 月 25 日の東部時間は 19,808.06 ドルでしたが、1 時間で 20,176 ドルまで上昇し、午後 2 時には 20,126.20 ドルでした。 ET。その時間の安値も $19,808.06 でした。

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確かに、この動きは 2021 年 7 月のものほど大きくはありませんでしたが、それでも眉をひそめました (鋭い読者は、10 月 26 日の朝に別のろうそくを見るでしょう)。また、過去のパフォーマンスが将来の結果を示していると言っているわけでもありません。そのため、この 1 時間の値動きを史上最高値への別の上昇の始まりと見なすのは時期尚早です (歴史は韻を踏む傾向がありますが)。

しかし、正直に言うと、ビットコイン市場はかなり退屈で、先週はそうではありませんでした.上昇の理由だけでなく、先週のテクノロジー株の悲惨なパフォーマンスにもかかわらずそれが起こったからでもあります。

インフレを覚えていますか？

まず、ビットコインの好調な週から始めましょう。

ビットコインの価格はさまざまな理由で上昇する可能性がありますが、ここでは水曜日に起こった2つの重要なこと .カナダ銀行は金利をわずかに引き上げて金融市場を驚かせました。75ベーシスポイントではなく50ベーシスポイント .また、米国国勢調査局も次のように報告しています。新築住宅販売が10.9%減少 ほぼ同時期の9月。

どちらも同じ考えに基づいています。経済がインフレを抑えるのに十分なほど冷え込んでいるため、中央銀行は利上げを遅らせる可能性があります。カナダの政策立案者は、予想よりも少ない資金を調達しました。一方、米国のインフレは住宅市場の過熱も一因となっている。住宅販売の減少により、米連邦準備制度理事会（FRB）は自身の利上げを減速させる方向に動き始めるのでしょうか?私たちは、連邦準備制度理事会は、来週の連邦公開市場委員会の会議で念頭に置いています .

一方、株式市場では…

ビットコインと仮想通貨が急騰した一方で、ビッグテックのほとんどは悪い週でした。先週、アルファベット (GOOGL)、アマゾン (AMZN)、アップル (AAPL)、メタ プラットフォーム (META)、マイクロソフト (MFST) が四半期決算を発表しました。 Apple を除くこれらの各企業は、ストレートアップは悪い時間を過ごしました .

10 月 24 日から 10 月 28 日までの間に、GOOGL は 6.2% 下落、Amazon は 13.3% 下落、Apple は 4.5% 上昇、Meta は 23.5% 下落、Microsoft は 4.8% 下落しました。

一方、ビットコインは6.8%上昇。

について書いてきましたビットコインと株式市場のデカップリング以前 .あなたが私のようにビットコインを信じるなら新たなマクロ資産としての可能性を秘めている 伝統的なマクロ資産とはある程度の無相関性があるため、ビットコインがハイテク株との相関関係について広く書かれている 少なくとも1週間。もちろん、1 週間で相関関係がなくなったわけではありませんが、統計的現実と物語の両方にへこみが生じます。

この 1 週間で得た 2 つのポイントを次に示します。

第一に、パフォーマンスが低かった株は、業績不振の週に苦しんでいました。メタバースはメタバースを追いかけてフリー キャッシュ フローを壊滅させ、Alphabet の Google オンライン広告収入は弱含みでした。は、ホリデー シーズンが予想ほど忙しくないことを共有しました。

ビットコインと（ほとんどの）仮想通貨には決算発表がなく、ここでは有利に働いている。ノエル・アチソン 、誰が書いているか暗号は今マクロです ブログ（そしてこのニュースレターを書いていた）、うまく言えば：

「BTC と [イーサリアム] の重要な特徴は、どちらも、トークンあたりの収益が予想よりも低く、所有者を失望させるリスクを負っていないことです。」

その通り。積極的な価格変動を平準化するという名目で、上場企業からより頻繁に収益報告を行うことについて、何か言いたいことがあるかもしれません。収益データを 10 分ごとに出力しますか? （私の意見では、これは実際にはひどい考えですが、よりリアルタイムの情報が必要な人もいます。）

第二に、証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー委員長が消費者の保護に重点を置いている暗号通貨のように、株式、特にメタとアマゾンが取引されているのは興味深いことです。あなたが知っているもの瞬く間にゼロになる ?興味深いというのは、実際には適切な言葉ではありません。それは心配です。

これらの株式がばらばらになっていることについて興味深いのは、比較するとビットコインが安定しているように見えることです。もう少しズームアウトして過去 1 か月を見てみると、メタは 23.5% 下落、Amazon は 13.3% 下落、ビットコインは 6.8% 上昇しています。

その文章は非常識だったので、ここでも別の言い方をします。ビットコインは、企業のスーパースターである Meta や Amazon と比較して安定しているように見えます。