ログイン/ 登録

キャッシュフロー協定：ハードカレンシーの「ウサギの穴」の奥深くに

2022/07/26 13:24

従う

原文: https://mirror.xyz/0x6D2BcfEFb7CFa52c2F7526823aA97f593F3683f4/BnXt4W0w72iKiSRhu13vwriMSWicADIIQSpYsdda8oM

現時点では、トークンは純粋なガバナンストークンから価値成長トークンに進化する必要があるという、仮想通貨コミュニティ内での公正なコンセンサスがあると私は信じています。これは、プロトコル収益のいくつかの異なるモデルを使用して行うことができます。

市場からプロトコルトークンを購入し、ステーカー間で配布します (つまり、xSUSHI)
市場からプロトコルトークンを購入し、供給を減らすためにそれを燃やします（つまり、BOTTO）
市場からプロトコルトークンを購入し、ボールト (つまり YFI) に保管します。
プロトコルによって生成された資金の一部をメイントークン (つまり GMX) のトークン所有者に再分配します。

最初の 3 つの方法は主に、プロジェクトにおける各所有者のシェアを増やし、トークンの継続的な購入圧力を提供しますが、4 番目の方法は、各所有者が再購入するかどうかを選択できるように、所有者にキャッシュフローを提供します。。

今日は、4 番目の方法 (キャッシュフロープロトコル) を実装するすべてのプロトコルを見ていきたいと思います。なぜなら、これらはモデルの究極の進化形であり、保有者がより大きなシェアを所有することで何らかの将来価値を得ることができないと考えているからです。プロジェクト自体の強度が十分ではない可能性があります。

可能な限り包括的であるように努めましたが、私の分析は確かに網羅的ではありません。また、いくつかの素晴らしいプロジェクトがここに含まれていないため、事前にお詫びします。これは意図したものではありません。

この記事は財務上のアドバイスではなく、ここで言及されているプロジェクトを推奨するものでもありません。プロジェクト所有者に信頼できる資金を提供するプロジェクトの候補リストを提供することのみを目的としており、将来の研究の出発点となります。

1. プロジェクトを比較するための最適な指標は何ですか?

個人的には、全体として、暗号化バージョンの P/E (価格/収益) 比を使用すると、どのプロジェクトが過小評価されているか、過大評価されているかをフィルタリングするのに効果的だと思います。これは、実際にプロトコルが達成するまでにかかる年数を計算するためです。その評価。

通常、最も一般的に使用される計算方法は次のとおりです。

P/E = 完全希薄化後の評価額 (FDV) / 契約年間利回り

FDV の代わりに時価総額が使用されることもありますが、私の意見では、将来のロック解除が考慮されていないため、十分に包括的ではありません。現在の環境では、本当に良いプロジェクトと悪いプロジェクトを区別するのに十分な頻度でロックが解除されます。

しかし、この指標はキャッシュフローの分析に役立つでしょうか?

まったくそんなことはありません。実際、トークン所有者/利害関係者と一銭も共有しない、本当に優れたPERのプロジェクトが存在します。少なくともまだです。

これを念頭に置いて、インジケーターの修正バージョンを使用します。

価格 / 割引手数料 = 完全希薄化後の評価額 / 年間割り当て手数料

この指標により、保有者がプロトコルへの初期投資をキャッシュフローの観点から回収するのに何年かかるかを調べることができます。

したがって、価格/割引手数料が 5 に等しい場合、現在のキャッシュフローに基づいてプロジェクトへの初期投資を回収するには 5 年かかることを意味します。

2. この分野にはどのようなキャッシュフロー協定が存在しますか?

キャッシュフロープロトコルをログサイズで並べ替える

ProtoFiプロトコル

分散型ガバナンスモデルを備えた AMM 交換とマイニングを提供する Fantom ベースのプロトコル。ELCT ステーカーはプロトコル料金を DAI に蓄積します

ELCTを市場から購入して保有するのが最善ですが、そうでない場合はPROTOを購入して保有する必要がありますが、この場合、価格割引率が非常に高いため、経営状況は悪化します。

https://twitter.com/ProtoFiProtocol

シンセティクス

DeFi 分野のパイオニアでありよく知られたプロトコルであり、シンセティックを介したデリバティブ取引とアトミックスワップを可能にするために取り組んでいます。アトミックスワップの導入により、先月手数料が大幅に増加しました。これはおそらく、SNX/CEX 間で裁定取引が行われ、ステーカーの APR が大幅に増加したためと考えられます。

ここでのアプローチは、SNX を購入して sUSD を作成し、非効率やポジションをリスクにさらすことを避けるために担保比率を慎重に管理することです。

報酬はsUSDで支払われます。

https://twitter.com/synthetix_io

ユニデックス

チャート、為替、レバレッジ取引、指値注文などのさまざまなサービスを提供するアグリゲーションプラットフォーム。

プロトコルによって得られる手数料の 20% が UNIDX 保有者に支払われるため、価格の点で非常に魅力的です。まだ大きくないので、クジラが入るのは難しいかもしれません。

UNIDX を購入すると、FTM と USDC で報酬の一部を得るのに十分です。

https://twitter.com/UniDexFinance

珍しいですね

2022年初頭に立ち上げられたこのNFTマーケットプレイスでは、トレーダーやコレクターがOpenseaよりも低い手数料でNFTを売買できるようになります。

これは高利益率（手数料 2%）かつ大量のビジネスであり、手数料の 100% が LOOKS ステーカーに与えられます。流動性マイニングの終了時に市場シェア（つまり、取引と上場の報酬）を維持できれば、将来的には最大のキャッシュフロープロトコルの1つになる可能性があると私は信じています

ETHとLOOKSの報酬を得るには、LOOKSを購入してページに入金するだけです。