FRBの報告書が金融政策に対するCBDCの潜在的な影響を分析

火曜日、連邦準備制度は、小売中央銀行デジタル通貨（CBDC）が米国の金融政策運営に及ぼす影響の可能性に関する調査結果を発表した。この調査は4月付けで、「リテールCBDCと米国の金融政策の実施：定型化されたバランスシート分析」と題された研究報告書である。

この論文では、金融政策に対するリテールCBDCの潜在的な影響を説明するために、3つの利害関係者グループ（連邦準備制度、商業銀行、米国の家計）の観点から4つのシナリオを検討しています。

1つ目のシナリオは現金をCBDCに交換することで、FRBと関連家計の資産分類に影響を与えるが、政策の実施には影響を与えない。次の 3 つのシナリオは、個人が商業銀行に現金で預けられた CBDC を引き出すところから始まり、連鎖的な効果を示しています。

銀行の準備金要件が固定されていると仮定して、次のシナリオでは、CBDC の引き出しによる手元準備金の減少に対する商業銀行の対応について説明します。これらの引き出しにより準備金が不足した場合、銀行は特定の有価証券やローンを売却して現金保有を再び増やすか、より魅力的な商品条件を提示して預金を増やすことを選択する可能性があります。これにより、短期金利が上昇し、銀行預金の満期が長期化することでCBDCの需要が減少する可能性があります。

金利上昇が早すぎる場合、FRBは金利調整のために割引窓口や常設レポファシリティに頼る可能性があり、それが失敗した場合は次のステップとして準備金運用買い入れが行われることになる。この文書では、これらの技術的な操作について詳しく説明します。

著者らによると、この論文は、「金融政策運営に対するリテールCBDCの潜在的な影響は、FRBのバランスシートの初期条件に大きく依存している」ことを示しており、彼らの分析はまた、FRBが既存のツールをどのように利用して、金融政策に対する小売CBDCの影響の管理 金融政策実施の影響

この文書は、米国およびその他の国におけるCBDCを巡る一連の活動の最新の兆候である。

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