IMF/グローバル金融安定性レポート 2022 年 10 月更新

https://mediacenter.imf.org/news/imf--global-financial-stability-report-october-2022-update/s/1730edc6-2e1e-4ede-89d0-d0453b77029f

2022 年 4 月の世界金融安定性報告書以降、リスクは増大しており、バランスは下向きに傾いていると、本日（2022 年 10 月 11 日火曜日）、ワシントン DC で IMF の金融顧問を務める Tobias Adrian が発表しました。

過去数十年で最高のインフレ率と、見通しに関する非常に不確実な状況の中で、市場は非常に不安定です。

「インフレ率が高く、世界経済の見通しが悪化している。同時に、ウクライナでの戦争からの経済波及効果による地政学的リスクも抱えています。これらすべてに加えて、中央銀行が金利を引き上げ続けているため、世界の金融状況は引き締まっています。最新のグローバル金融安定性レポートは、前回のレポート以降、金融の安定性に関するリスクが増大しており、リスクのバランスが下向きに傾いていることを示しています。世界の銀行セクターを見ると、高水準の資本と十分な流動性に支えられて、これまでの圧力に耐えてきたことがわかります。しかし、IMF のグローバルな銀行ストレス テストでは、一部の銀行ではこれらのバッファーが十分でない可能性があることが示されています。たとえば、2023 年に世界的な金融環境が急激かつ急激に引き締まり、経済が景気後退と高インフレに陥る状況が発生した場合、新興市場の銀行資産の最大 29% が資本要件に違反することになります。同時に、先進国のほとんどの銀行は乗り切るだろう」とエイドリアン氏は述べた。

頑固な高インフレの亡霊に立ち向かい、先進国や多くの新興市場の中央銀行は、インフレ圧力が定着するのを防ぐために、金融政策の正常化を加速する道に進まなければなりませんでした。金融引き締めの意図された結果として、世界の金融状況はほとんどの地域で引き締まっています。

「金利の上昇がさらなるストレスをもたらしていることがわかります。両政府は高い債務水準に直面しており、保険会社、年金基金、拡張されたバランスシートに対処する資産運用会社などのノンバンク金融機関も同様です。また、欧州の金融市場にも緊張の兆しが見られます。英国と中国の最近のボラティリティが予想よりも急激に減速したことも懸念を引き起こしました。より広く新興市場は、複数のリスクに直面しています。これらは、高い借入コスト、高いインフレ、不安定なコモディティ市場、および世界経済の見通しに関する不確実性の高まりに起因しています。緊張は、小規模な発展途上国にとって特に深刻です」とエイドリアンは付け加えました。

IMF の統合政策枠組みによると、必要に応じて、世界的な引き締めサイクルを管理している一部の新興市場国は、対象を絞った外国為替介入、資本フロー対策、および/または金融の安定性を低下させる円滑な為替レート調整を支援するその他の措置を組み合わせて使用することを検討できます。リスクを回避し、適切な金融政策の伝達を維持します。

「中央銀行は、インフレを目標に戻し、信頼性を損なう可能性のあるインフレ期待の固定化を回避するために断固として行動しなければなりません。 3 つの分野で明確なコミュニケーションを確保する必要があります。彼らの政策決定、物価安定の目標へのコミットメント、そして金融政策をさらに正常化する必要性について。世界的な引き締めサイクルを管理する上で、新興市場は的を絞った外国為替介入と資本フロー対策を検討することができます。これらは両方とも、為替レートの調整を円滑にし、金融安定のリスクを軽減するのに役立ちます。新興市場およびフロンティア市場は、債権者との早期の接触や国際社会からの支援などを通じて、債務の脆弱性によるリスクを軽減する必要があります。最後に、債務危機に瀕している国では、二国間および民間部門の債権者は、費用のかかるハードデフォルトを回避するために、予防的なリストラを調整する方法を見つける必要があります」とエイドリアンは述べました。

報告書全文を読むには: https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2022/10/11/global-financial-stability-report-october-2022