IMF、暗号通貨に関するリスクについて警告

国際通貨基金（IMF）は、急速に発展する暗号市場について懸念を示し、マクロ金融上の重大なリスクが十分に対処されていないと考えていることを強調した。

先週発表された「暗号資産によるマクロ金融リスクの評価」と題するワーキングペーパーで、IMFは暗号産業が世界の金融システムに統合されつつあることを強調し、並列的で規制のない金融システムとして描いている。IMFは、これは従来の金融セクターが見過ごすことのできない実質的なシステミック・リスクをもたらすと主張している。

IMFが指摘した中心的な課題は、暗号市場に一元化されたデータと規制監督が存在しないことであり、早急な国際協力が必要である。

これに対処するため、IMFは新しいツール、暗号リスク評価マトリックス（C-RAM）を提案している。このツールは、国家規模および世界規模での新たなリスクを監視・評価するために設計されている。本稿では、暗号市場の急速な技術革新と非中央集権的な性質に起因する国際協力の緊急性を強調し、既存の政策枠組みでは効果的なリスク管理が不十分であることを強調している。

IMFは、現在のマクロプルーデンス政策を拡大し、暗号金融や分散型金融に関連する考慮事項を含める必要性を示唆している。この拡大は、包括的なリスク管理戦略を構築するために、他のマクロ経済政策によって補完されるべきであるとIMFは主張している。IMFは190の加盟国を擁する主要な国際金融機関として、金融支援、政策指導、サーベイランス、技術支援、調査、能力開発を通じて、世界経済の安定と成長を促進する役割を担っている。

このペーパーでは、法定通貨としてビットコインを採用している国についても触れており、特にエルサルバドルや中央アフリカ共和国を挙げている。このような法改正により、ボラティリティの高い暗号資産の採用やエクスポージャーが増加し、リスクが増幅する可能性があるとの懸念を表明している。IMFは以前、エルサルバドルに対し、システミックな金融リスクを理由に、ビットコインを法定通貨とする決定を再考するよう促していた。

このワーキングペーパーでは、世界的な暗号通貨の利用拡大に対応し、各国が政策枠組みを強化するためのツールとして、暗号リスク評価マトリックス（C-RAM）を紹介している。このマトリックスは、暗号通貨の利用が世界的に不均一であり、実体経済との連動性が高まっていることを認識した上で、特定の国における暗号通貨の重要性を評価するための手法と考えられている。

IMFの上級エコノミストによれば、C-RAMは体系的なデータ収集が不十分なため、まだ初期段階にある。C-RAMは、特にデジタル資産が特定の国家においてマクロ的に重要であるかどうかに関する定性的な評価を提案している。このマトリックスでは、法定通貨の状態やその国にとってのマクロクリティカル性などの要素を考慮し、公式な暗号監視のための決定ツリーが含まれている。

この論文にはベトナムのケーススタディが含まれており、法的な承認が得られていないにもかかわらず、暗号通貨の市場浸透率が高いことが指摘されている。著者らは、2025年までにベトナムにおける暗号通貨の総取引額が1,500億ドルに達すると予測している。著者らは、暗号セクターにおける信用リスク、流動性、集中などの問題を考慮し、政策立案者の思考を洗練させることの重要性を強調している。

このペーパーはまた、暗号規制に関する政策提言を提供するIMFと金融安定理事会の共同の取り組みにも注目しており、暗号関連のリスクに対処する上で国際的な協力が必要であるとの認識を示している。本稿の継続的な調査と一般からのフィードバックは、IMFの透明性と包括的な対話へのコミットメントに沿ったものである。