仮想通貨が広く採用されるには、ステーキングと流動性プールのロックアップを変更する必要がありますか?

より広範な暗号ランドスケープの最近の不況は、暗号通貨に固有のいくつかの欠陥を浮き彫りにしましたプルーフ・オブ・ステーク (PoS) ネットワークと Web3 プロトコル。ボンディング/アンボンディングやロックアップ期間などのメカニズムは、銀行の取り付け騒ぎを軽減し、分散化を促進する目的で、多くの PoS ネットワークと流動性プールに構造的に組み込まれています。しかし、資金を迅速に引き出すことができないことが、最も著名な仮想通貨企業を含む多くの企業が損失を被っている理由となっています。

最も基本的なレベルでは、Polkadot、Solana、不運な Terra などの PoS ネットワークは、分散化を維持することでブロックチェーンを保護しながらトランザクションを検証するバリデーターに依存しています。同様に、さまざまなプロトコルの流動性プロバイダーがネットワーク全体に流動性を提供し、それぞれの仮想通貨の速度 (つまり、トークンが仮想レール上で交換される速度) を向上させます。

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間もなく公開されるレポート「Web3: インターネットの次の形」で、コインテレグラフ リサーチは、現在の経済的背景に照らして分散型金融 (DeFi) が直面する問題について議論し、市場がどのように発展するかを評価します。

不安定な厩舎

のテラメルトダウンは多くの疑問を投げかけた 暗号貸出プロトコルの持続可能性、そして最も重要なこととして、プラットフォームのユーザーによって預けられた資産の安全性について。特に、Terra のエコシステムの中心的存在である仮想通貨レンディング プロトコルの Anchor は、Terra のアルゴリズム ステーブルコインである TerraUSD (UST) の depeg の処理に苦労しました。これにより、ユーザーは数十億ドルを失うことになりました。 depeg の前に、Anchor Protocol は合計で 170 億ドル以上の価値をロックしていました。 6月28日現在、立つ 180万ドル弱。

アンカーに入金された資産には、3 週間のロックアップ期間があります。その結果、多くのユーザーは LUNA (その後、Luna Classic (LUNC) と改名されました) を手放すことができず、暴落中の損失を軽減するために、より高い価格で UST ポジションを保有しました。アンカー プロトコルが崩壊したとき、そのチームはロックアップされた預金を燃やすことを決定し、その後、Terra エコシステムからの流動性流出を 300 億ドルに引き上げました。引き起こす イーサリアムの合計 TVL が 36% 減少しました。

UST の撤退や不安定な市場状況など、複数の要因が Terra の崩壊につながった一方で、プラットフォームから資金を迅速に引き出せないことが、一部のユーザーにとって重大なリスクと参入障壁であることは明らかです。

摂氏を下げる

現在の弱気相場は、主要な市場関係者によって慎重に評価され、行われた厳選された投資決定でさえ、ロックアップ期間のためにギャンブルに似ていることをすでに示しています.

残念ながら、最もよく考え抜かれた計算された投資でさえ、ショックを免れることはできません。トークン stETH は、Ether (イーサリアム ) はそのプラットフォームにステーキングされており、ユーザーは ETH がステーキングされている間、DeFi で引き続き使用できる Ether によって 1:1 で裏付けられたトークンにアクセスできます。貸出プロトコル摂氏我慢する 409,000 stETH を別の貸出プロトコルである Aave の担保として、3 億 384 万ドルのステーブルコインを借ります。

しかし、stETH が Ether からペッグ解除され、市場の低迷の中で ETH の価格が下落したため、担保の価値も下落し始めたため、Celsius の stETH が清算され、その会社が倒産に直面していること .

2 番目に大きい DeFi レンディング プロトコルである Curve で利用可能な 481,000 の stETH があることを考えると、このポジションの清算は、極端なトークン価格のボラティリティとさらなる stETH デペッグを引き起こします。したがって、レンディングプロトコルのロックアップ期間は、個々の投資家にとって追加のリスク要因として機能するだけでなく、より広範なDeFi市場に影響を与える予測不可能な一連のイベントを引き起こす可能性があります.

困った3AC

Three Arrows Capital もリスクにさらされており、ETH 価格の下落が清算 212,000 ETH のうち、1 億 8,300 万ドルのステーブルコイン債務の担保として使用され、ベンチャー ファンドを破産の瀬戸際 .

さらに、貸出プロトコルが清算を否定できないことから、最近、Solana で最も有名な貸出プロトコルである Solend が介入し、クジラの財布を乗っ取ることを提案する 「そのため、清算は OTC で実行でき、Solana を限界まで押し上げるのを避けることができます。」特に、2100 万ドルのポジションの清算は、太陽 下がりすぎた。最初の投票は別のクジラ ウォレットによって押し進められ、総投票数の 95.1% を占めました。にもかかわらず2回目の投票でこの決定が覆されました 、開発者が分散化のコア原則に反対し、その欠如を明らかにしたという事実は、暗号コミュニティの多くを驚かせました.

最終的に、結合/非結合およびロックされた流動性ファーミング プールの柔軟性の欠如は、将来の貢献者が DeFi の設計と相応のリスクを十分に理解している場合を除き、Web3 への参加を思いとどまらせる可能性があります。これは、Terra のような「大きすぎてつぶせない」プロトコルの崩壊と、Three Arrows Capital のようなハイブリッド ベンチャー キャピタル/ヘッジ ファンドに関する不確実性によって悪化しています。持続可能な収量と真の大量採用を可能にするために、ロックアップ期間に対するいくつかの代替ソリューションを評価する時が来るかもしれません.

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイス、投資分析、または金融商品の売買への招待を表すものではありません。具体的には、この文書は、個人の投資やその他のアドバイスに代わるものではありません。