意見: Terra の失敗は CEX リスク管理システムの利点を浮き彫りにする

Terra エコシステム、つまりネイティブ通貨 LUNA とアルゴリズム ステーブルコイン TerraUSD (UST) の崩壊により、広範なブロックチェーンと暗号通貨のエコシステムが困難に陥りました。 Terra エコシステム トークン (アンカーの ANC など) の価値が急落しただけでなく、広まった恐怖、不確実性、疑念により、市場をリードする仮想通貨ビットコインとイーサリアムは一部の取引所でそれぞれ 27,000 ドルと 1,800 ドルを下回りました。

この記事の執筆時点では、Terra の影響はほぼ抑えられているにもかかわらず、仮想通貨市場はまだ回復していません。

業界の信頼に大きな打撃

仮想通貨市場の参加者、特にLUNAとUSTに投資していた人々は、両資産の崩壊に打ちのめされた。いわゆる安全なドル固定の「ステーブルコイン」の約束で利子を得ている人々にとって、USTの死のスパイラルはまったく残酷なものだった。ヘッジファンドだけでなく、一般の個人も大きな損失を被った。場合によっては、生命の蓄えを失った。

残念なことに、アルゴリズムの安定化における実験の失敗の歴史にもかかわらず、ほとんどの通常のユーザー（そして一部のヘッジファンドでさえも）は、アルゴリズムのステーブルコインのステーキングに伴うリスクに気づいていません。

レギュレーターが引っ掛かっている

規制当局は、なぜステーブルコイン（および分散型金融）を規制する必要があるのかの一例として、Terraの劇的なデカップリングを指摘するのが早かった、というかあまりにも早すぎた。ジャネット・イエレン米財務長官は、下院金融サービス委員会金融安定監視委員会の年次報告書を議会に提出する前の議会公聴会でこの事件をすぐに取り上げ、議員らにステーブルコインに関する政策を制定するよう求めた。リスクに対処するための取り組み。

イエレン氏のコメントはエリザベス・ウォーレン上院議員のコメントに比べて比較的穏やかだった。ウォーレン氏は分散型金融（と仮想通貨）を「謎のスーパープログラマー」や犯罪者が運営する業界だと繰り返し非難してきた。同議員は最近、ティナ・スミス上院議員と並んで「仮想通貨への投資はリスクの高い投機的ギャンブルである」と書いた。行間を読んでみてください。テラの失敗は議会の暗号通貨批判者の怒りを煽っています。

もちろん米国だけではないが、一部の議員が描いているシナリオは、仮想通貨業界は投資するには危険な場所だというものだ。彼らは、規制、ユーザー保護、リスク軽減システムの欠如をよく挙げます（暇なときは、主に犯罪者によって使用されているというフィクションをでっち上げます）。

ただし、そのような説明は完全に真実ではありません。

リスク管理とユーザー保護における CEX の役割

少なくとも集中型取引所 (CEX) に関しては、暗号通貨業界にとってかつての「西部開拓時代」の時代は過ぎ去りました。実際、一元化されたオーダーブックを備えた多くの高度な取引プラットフォームは、深刻な市場の変動からユーザーを保護することを唯一の目的として、セーフティネットとリスク軽減を提供しています。

たとえば、先週のLUNAとUSTを巡る仮想通貨市場の暴落（多くの仮想通貨投資家やトレーダーに壊滅的な打撃を与えた）の後、OKXは、顧客を暴落の残忍な影響から守る仮想通貨取引所として際立っていた。

これがどのように機能するかを説明します - OKX のリスク管理システムは最初に LUNA の価格変動に気づき、OKX Earn (DeFi 利回り製品を含む取引所の仮想通貨利回り集計プラットフォーム) に賭けられたすべての UST 投資をクレジットします。これは受信者に電子メール アラートを送信することで実現されます。 OKX は 2 段階で、9,000 人を超える投資家から 5 億 UST を超える資金を放出しました。これら 2 つの段階での UST の価格は、それぞれ 0.99 ドルと 0.8 ドルです。また、OKX は、UST がステーキングから解放されたことを Earn ユーザーに通知します。

OKX Earn を通じて投資家の UST を解放/ロック解除し、米ドルとのペッグが解除された UST でのさらなる損失を回避する機会を投資家に提供します。

仮想通貨業界にとってリスク管理が重要な理由

Terra の失敗と、その仮想通貨市場への広範な影響は、特に高い利回りを生み出す分散型金融 (DeFi) プロトコルへのアクセスを提供する場合、仮想通貨取引所に高度なリスク管理システムの必要性を示しています。 OKX のリスク管理システムは、トレーダーを市場の深刻な変動から守り、集中取引プラットフォームを使用して「DeFi に参加する」ことの利点を強調しています。アンカーや他のプロトコルに「単独で」ステーキングするのとは異なり、CEX を使用する製品はユーザーを保護し、プロトコルに問題が発生した場合のリスクを軽減できます。

もちろん、独立性、分散化、自由、「トラストレス」セキュリティといった仮想通貨の創設価値と、仮想通貨への投資、収益、取引を検討している個人や企業のリスク軽減との間のバランスがとれなければなりません。最終的には、誰もが成長を続ける仮想通貨の世界に安全かつ独立して参入できることを望んでいます。ただし、誰もがすべてのリスクを自分で負う準備ができている (または負おうとしている) わけではありません。

集中型取引所は、高度なリスク軽減システムを通じて分散型金融へのより安全なアクセスを促進する上で依然として重要な役割を果たしています。ブロックチェーン技術が提供するエキサイティングな世界に参入する新規参入者が増えるにつれ、私たちは彼らが最終的にこの世界に留まるようにガイダンス、専門知識、リスク軽減を提供できます。

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