ステーブルコインの安定性とペッグ解除の危機を理解する

簡単に

• ステーブルコインは、暗号通貨市場で人気のある手段となり、安定した価値を維持しながらデジタル資産の利点を提供します。
• それらの意図された安定性と低いボラティリティにより、それらは魅力的な投資オプションとなり、市場の混乱時の安全な避難所となります。
• しかし、最近の出来事は、これらのトークンの安定性が保証されていないことを示しています.

ステーブルコインは、暗号エコシステムの重要な部分です。そのため、「安定性」を失うと、多くのことがうまくいかなくなる可能性があります。

ステーブルコインは、暗号通貨市場で人気のある手段となり、安定した価値を維持しながらデジタル資産の利点を提供します。ただし、これらのトークンの安定性を完全に保証することはできません。いくつかのステーブルコインは、基礎となる資産から切り離されており、暗号コミュニティに懸念を引き起こしています.

ステーブルコインは、原資産にペッグされることで安定した価値を維持するように設計されたデジタルトークンです。法定通貨、コモディティ、または暗号通貨は、多くの場合、ステーブルコイン .それらは暗号エコシステムにとって不可欠であり、従来の金融とデジタル資産の橋渡しをします。ビットコイン .彼らの意図した安定性と低ボラティリティ それらを魅力的な投資オプションにし、市場の混乱の間の避難所にします.

最も人気のあるステーブルコインには、テザー (USDT )、米ドルコイン (USDC ）、 と来て . CoinMarketCap によると、プレスの時点で、時価総額上位 20 の仮想通貨のうち 4 つがステーブルコインです。

ステーブルコインとデペッグ
しかし、最近のステーブルコインの原資産からのペッグ解除の例は、その信頼性について懸念を引き起こしています。

今月初め、人気のステーブルコインである USDC は、名目上の 1 米ドルからペッグ解除され、87 セントまで下落しました。シリコンバレー銀行（SVB）の危機が下落の引き金となった。 USDC の発行体である Circle は、SVB が USDC の総準備金の約 8.2% に相当する 33 億ドルを保有していることを明らかにしました。これは、資産の価値に対する信頼の危機を引き起こしました。

後でサークル発表した 数日後に資金が利用可能になった後、準備金リスクが「削除」されたこと。

USDC と USDT はどちらもリザーブに裏打ちされたステーブルコインです。 USDC の場合、現金と米国の短期国債が裏付けとなっています。

従来の通貨、現金同等物、およびサードパーティのローンからの資金が USDT を裏付けています。これらの準備金が一時的にでも脅かされると、コインの価格は安定した価値から逸脱する可能性があります。

ペッグ解除現象は、より広い仮想通貨市場にも影響を与えています。デペッグは、DeFi これらのトークンの安定性に依存するプラットフォーム。

「つまり、90%DeFi Tether と Bitfinex の最高技術責任者である Paolo Ardoino 氏は、次のように述べています。 「これは教えるべき瞬間だと思います。分散型の業界にいて、単一障害点がある場合、それは賢明なことではありません。」

「ローンを提供する流動性プールがあり、ステーブルコインは常に1対1であると仮定します。 13% のペッグ制を解除すると、流動性プールに非常識な問題が発生する可能性があります。幸いなことに、劇的なことは何も起こりませんでした。しかし、DeFiの終わりを見ることができたと思います。」

Terra: The Great DePegging
最も悪名高いステーブルコインのペッグ解除は、昨年の春、TerraUSD (UST) で行われました。ステーブルコインは、1ドルの価値を維持することを約束しました役員 、その姉妹コインで、ペグを裏打ちします。しかし、2022 年 5 月に、地球 銀行の取り締まりのようなイベントにより、stablecoin と Luna トークンが崩壊し、投資家の信頼を失いました。

UST のようなアルゴリズムのステーブルコインは、需要と供給を制御することで価格の安定性を維持しますが、売買の大きな変動はコインを不安定にする可能性があります。暗号市場での Luna の供給の増加と TerraUSD のペッグ解除により、Luna は事実上価値がなくなり、Luna と TerraUSD はその後、世界中のほとんどの主要な暗号交換から上場廃止になりました。この物語は、数日のうちに暗号エコシステムから数百億の価値を一掃しました。

政府と中央銀行はどのように対応すべきか?
ペッグ解除の問題に対処するために、ステーブルコインの発行者は、トークンの信頼を回復するためにいくつかの措置を講じてきました。彼らは透明性を高め、担保管理を改善し、より厳格な監視措置を実施しました。

ただし、将来のペッグ解除イベントを防ぐには、技術的および規制上の解決策が必要です。たとえば、スマート コントラクトを使用してトークンの供給を調整して価値を維持するアルゴリズム ステーブルコインは、ペッグ解除の影響を受けにくい可能性があります。資産のバスケットまたは中央銀行のデジタル通貨 (CBDC) に裏付けられたステーブルコインも、より安定した代替手段を提供する可能性があります。

Ardoino 氏によると、投資家の信頼と安全を保証するのに十分な規則が整備されていません。 「規制当局は、ステーブルコインがどのように機能し、何を準備金に含めるべきかについて、もう少しガイダンスを与えるべきだと思います。現在、ステーブルコインの準備金に関するガイダンスを提供する大きな管轄区域がないため、これは私にとって非常に重要です」と彼は説明しました。

Ardoino 氏は、中央銀行のデジタル通貨 (CBDC) の台頭にもかかわらず、ステーブルコインが定着すると信じる十分な理由がまだあると考えています。一つには、中央銀行は「おびえている」と彼は言った。 「一度始めると、経済への影響がわからないからです。それは壊滅的なものになる可能性があります。人々がどのように反応し、銀行業界がどのように変化し、ビジネスがどのように変化するかはわかりません。」

教育がすべて
今後、ペッグ解除現象は、ステーブルコインの認識と採用に長期的な影響を与える可能性があります。新しいステーブルコイン プロジェクトが市場に参入し、現在の課題に対処する革新的なソリューションを提供する可能性があります。しかし、彼らが約束した安定性を守れなければ、ほとんど意味がありません。

Ardoino は次に何をすべきだと考えていますか? 「それはすべて教育に関するものですよね？また、誰かが Twitter で何かをつぶやいたからといって、市場で FOMO が発生しないように常に努めるべきだとも思います。市場で投機を始める前に、理解して学ぶことが重要なファンダメンタルズがあります。ですから、私は常に、この業界でビットコインが重要である理由を最初に読んでから、推測するかどうかを考え始めることをお勧めします。」

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