香港、シンガポール、日本の暗号規制について知っておくべきこと

世界トップクラスの金融センターである日本、香港、シンガポールには、世界で最も成熟した金融規制がいくつかあります。したがって、仮想通貨を規制する方法に関する議論が何年も前に始まったことは当然のことです。

日本は消費者保護に力を入れてきましたが、最近はトークンリストの要件緩和 企業に対してより歓迎的なメッセージを発信しました。その間中国が禁止 仮想通貨取引とマイニングの取り締まりが強化された香港は、国際金融センターとしての地位を維持するために仮想通貨企業に門戸を開くことを発表し、独自の道を切り開くために自治権を行使した。仮想通貨企業は、最初は規制基準を満たすのが難しいことに気付くかもしれませんが、規制が緩和され続ける兆候があります。一方、シンガポールでは、既存の市場関係者は、規制がさらに厳しくなることを知っています。 Three Arrows CapitalやTerraform Labsなど、都市国家に登録されている有名企業の昨年の内破は、より制限的な規制につながる可能性が高い規制プロセスを開始しました.

違いはあるものの、「アジアのより発展した市場は、仮想資産サービス プロバイダー (VASP) の枠組みに含まれるものを明確にする点でかなり進んでいます」と、Asia Crypto Alliance の共同創設者である Vivien Khoo 氏は述べ、香港とシンガポールには、「かなり似た」VASP フレームワークがあります。

域内各国間の連携引き締めます。 「現在、アジアで規制上のアービトラージに関与することははるかに難しくなるでしょう」とクー氏は述べた。

日本

日本は世界で最も早く仮想通貨取引所を規制した国の 1 つでしたが、それは時代を先取りしたかったからではありません。日本の金融庁 (FSA) に近い人物によると、同機関は、2014 年に証券監督者国際機構 (IOSCO) の他のメンバーと締結された合意を履行するために、仮想通貨に関する日本の法体系を起草しただけでした。 .

しかし、2017 年初頭、中国政府が一部の取引所を閉鎖する 仮想通貨取引の中心地であった日本は、世界で最もダイナミックな場所の 1 つ クリプト用。この国は、2014 年の仮想通貨取引所 Mt Gox のハッキングとその後の失敗によって、すでに 1 回火傷を負っていました。

世界で最も厳しい消費者保護法が制定され、取引所と顧客資産を分離し、ほとんどの顧客資産をコールドウォレットに保管することを義務付けるなど、取引所に高い要求が課せられました (一部の取引所は、コンプライアンスが収益性を低下させると訴えています)。

利点は、FTX の日本子会社の顧客が資金を受け取る一方で、他の FTX エンティティの顧客が莫大な損失を被ったことです。現在、日本の国会議員は、日本に店舗を構える好機であることを企業に示そうとしています。

日本の政治家が力を入れる 昨年の規制プロセスのスピードアップに遅れをとっています。 12 月に、国は重要な税制改正、 今年法制化されます。プロジェクトは、本質的に海外に強制されていた面倒な法人税を支払うことなく、トークンを発行できるようになります。自民党の政治家であり、自民党のWeb3プロジェクトチームの幹事長である塩崎昭久氏は、CoinDeskに次のように語った。

今年、国の議員は、分散型自律組織（DAO）の合法化に関する議論を継続し、6月に終了する今年の立法会期中に規制が発行される可能性があります。塩崎氏は、その目的は、仮想通貨プロジェクトに関与するメンバーに有限責任を与えることで、課税と正式な法的構造を明確にすることだと述べた.彼は、議論中の重要なテーマは、開示義務、セキュリティの提供、および内部ガバナンス規則に関連していると述べました。

「仮想通貨に対する規制の強化や厳格化は起こらないだろう」と塩崎氏は語った。

香港

香港は別の話です。仮想通貨に対する規制が限られているため、この都市はかつて、Bitmex や、かつては廃止された取引所 FTX など、ビジネスの最大の名前の本拠地でした。

近年、香港はそのリードを失いました。証券先物委員会（SFC）がトークンのリストを調査し始めたとき、企業は怖がっていました。中国の最新の仮想通貨禁止令が発表されたとき、一部の企業は市の自治が脅威にさらされていました。 新型コロナウイルスゼロの方針と長期にわたるホテルの検疫は、精神をさらに弱めました。アジア最大の仮想通貨フェスティバルである Token 2049 は、香港を離れ、ライバルの金融ハブであるシンガポールに向かった。

SFCに近い人物がCoinDeskに語ったところによると、市が本当に仮想通貨を禁止するのであれば、規制当局は早い段階で国境を越えた権力者から注意を喚起され、規制を作成するのに何ヶ月も費やさなかったでしょう。それでも、多くの企業はそのメッセージを受け取っていませんでした。

それでも、昨年を通じて、個人投資家はまだ代替不可能なトークン (NFT) に投機し、ライセンスのない取引所を使用していました。街の最も裕福な人々はメタバースについて話し、ビットコイン マシンと店頭の仮想通貨ショップは街のいたるところにありました。哲学は、規制が入るまではお金を稼ぐことだったようです。

コンプライアンスを希望する企業は、規制当局がオプトイン ライセンス プロセスの申請を保留し、数か月に 1 回質問を送信していると不満を漏らしていました。 Hong Kong FinTech Week が開催されるまでにライセンスを取得した企業は 1 社のみでした (別の企業は原則として承認されていました)。

市の規制当局は、国際金融センターとしての地位に影響を与える可能性のある人材と企業の流出を確認しました。彼らは、物語を変えるために一丸となってプッシュしました。彼らは都市が暗号会社に開かれている そして、小売業者が認可された取引所を使用することを制限する計画に、彼らは再び反対するだろう.彼ら繰り返しアンダースコア 中国からの金融規制における市の自治。

昨年初めの VASP 体制は、ライセンスを持つ取引所のみが市内で営業でき、小売りサービスを提供できないことを意味していたでしょう。 2023 年 3 月に発効する予定でした (その後、申請者も猶予期間を享受しているため、2023 年 6 月に延期されました)。

仮想資産サービスプロバイダーが小売業者にサービスを提供するための要件に関する正式な協議が間もなく開始されると、政府筋はCoinDeskに語った。

1 月 11 日、香港の証券先物委員会 (SFC) のジュリア・レオン最高経営責任者 (CEO) は、規制当局がトークンのリストの準備 個人投資家が投資できるようになります。法律事務所Dechertのシニア・アソシエートであるJason Choi氏はCoinDeskに、取引所が小売業者に提供できるトークンの最初のリストは非常に限定される可能性が高いと語った.

SFC はデリバティブの枠組みに積極的に取り組んでいますが、業界との議論は非常に予備的なものであり、今年は何らかの規制につながる可能性は低いです。 「プレーヤーが香港市場にとどまりたいのであれば、機能の一部を取り除く可能性が高い」とチョイ氏は語った。

しかし、今年予想されるのは、香港通貨管理局によるステーブルコインの規制です。ディスカッションペーパーの発行 ライセンス保有企業のみがステーブルコインを発行し、国境を越えた支払いを提供できるという立場を示しています。さらに、今年は、セキュリティ トークンの発行と仮想資産の構造化製品に関する SFC からのさらなる発表も見られます。

FinTech Week では、すべてが仮想通貨だったわけではないことに注意してください。政府は、より多くの才能を引き付けるためにビザ要件を緩和すると発表しました。 「全体像は、マクロレベルでの国際金融センターとしての香港の地位です」とクー氏は述べた。

シンガポール

シンガポールは 2 つの目標を達成しようとしています。保守的で消費者を保護していることで有名ですが、最新のフィンテックハブとしての地位を確立することにも熱心です.

日本でのトークン発行に対する法人税に直面し、香港は友好的ではないように見えたが、シンガポールの確立された仮想通貨に対する規制の枠組みは、多くの企業にとってより予測可能な本拠地のように思われた。

FTXの崩壊後、シンガポールのWeb3スタートアップの創業者はCoinDeskに対し、多くのシンガポール人にとって仮想通貨取引所はカジノではなく、給与を上げて利回り商品に投資するためのデジタル銀行だと語った。

「私たちの銀行システムは保守的すぎて、単純な人々に同様の製品スイートを提供できません」と創業者は言いました。 「あるいは彼らはそうしますが、ユニットトラストやその他のゴミの形で不必要に複雑な金融商品にばかげた手数料を請求します。」ですから、驚くことではありません。シンガポールが貢献 2 番目に大きいチャンクFTX.com の月間ユニーク ユーザー数。

昨年、シンガポールで仮想通貨の最大の名前のいくつかが破綻しました。Terraform Labs と、そこに登録された仮想通貨ヘッジファンドの Three Arrows Capital です。年末にかけて、シンガポール警察が捜査を開始 伝染の犠牲者の 1 人である仮想通貨貸し手 Hodlnaut。これらの爆発は、リスク管理を優先し、消費者保護のギャップを埋めようとするすでに存在する傾向にさらに弾みをつけました。

レギュレーターの車輪はすでに動いています。シンガポール通貨庁 (MAS) 発行主な相談 クリスマスの直前に閉店し、ステーブルコインと小売業への消費者の損害を減らしました。

協議の結論は、今年の上半期に出される可能性が高い。業界関係者によると、法改正は年末か来年初めに行われる予定です。 MAS が、懸念を表明した業界関係者の意見を取り入れるかどうかはまだ分からない。

提案された対策の中には、企業が小売顧客のトークンを貸し出すことを制限することが含まれています。この措置の目的は明らかです。プラットフォームの崩壊により、消費者は資産を回収する手段がほとんどなくなりました。現在、融資とステーキングは規制されていないからです。

MASは融資とステーキングのリスク開示の要件を検討しているが、規制当局は完全な禁止に傾いているようだ、とEthikom ConsultancyのCEOであり、シンガポールのブロックチェーン協会の規制およびコンプライアンス小委員会の委員長であるNizam IsmailはCoinDeskに語った。 「全面的な禁止を実施することにより、シンガポールに拠点を置くプラットフォームは、これらの機能を提供できないという点で不利になります」と Ismail 氏は述べています。

この提案は、分散型金融にも影響を与えます。 Automated Market Makers (AMM) などの DeFi プロトコルは、買い手と売り手の伝統的な市場ではなく、流動性プールを使用することで、デジタル決済トークンを無許可で自動的な方法で取引できるようにするなど、多くの利点を提供します、とポリシー ディレクターの Rahul Advani 氏は述べています。 、RippleのAPACは、次のように述べています。提案された制限は、「DeFiでできることを大幅に減らします」。

銀行とブローカーは証券貸付を行うことができ、未解決の問題は、なぜデジタル資産を異なる方法で扱うべきかということだと彼は付け加えた.

もう 1 つの懸念事項は、サービス プロバイダーが銀行と同じ技術的リスク要件を持つことを MAS が期待している可能性があることです。 「それはフィンテックにとって厄介なことになるだろう」とAdvani氏は語った。彼は、仮想通貨企業は、MAS が期待するレベルのサービス レベル アグリーメントを持たない可能性がある他のサービス プロバイダーに依存していることが多いと指摘しました。

ステーブルコインについて 業界は、銀行ではないステーブルコインの発行者が同じ資本要件の対象となるかどうかを確認するのを待っています。現地市場で使用されているが現地市場で発行されていないステーブルコインの発行者をMASがどのように扱うかについても、未解決の問題があります。

もちろん、MAS によって発行された規制はライセンスを受けた企業にのみ適用され、新しい規制によって競争力を維持できるかどうかを確認するのを待っています。 「ライセンスを受けておらず、規制されていないサービスプロバイダーが、シンガポールの一般大衆がデジタル資産を取引するためのより魅力的な場所になるという潜在的なリスクがあります」と、同国の主要なライセンス取引所であるCoinHakoの代表者はCoinDeskに語った。

今年、アジアは、暗号政策の明確化を推進することで、欧州連合に次ぐ第 2 位になる可能性があります。